油脂周报：油脂跟随国际油价下挫期价仍显韧性

核心观点

• 豆油：受原油暴跌影响一度下挫，但生物柴油政策预期支撑美豆油期价企稳回升。国内油厂开工率攀升，豆油库存回升，市场处于库存压力和政策托底的平衡状态，短期跌势放缓转为震荡偏强。
• 棕榈油：受国际油价巨震影响一度下挫，但市场情绪回稳后回归基本面。马来西亚产量下降，出口强劲，国内买船补充供给，库存低位回升，短期走势震荡偏强。
• 菜籽油：受国际油价巨震影响资金波动，加拿大产区天气改善，ICE油菜籽价格回落。国内远期供应改善预期升温，库存高位缓慢去化，短期市场情绪释放后或将转为盘整。

关键数据

• 豆油：四级豆油张家港现货价格8240元/吨，周比下跌160元/吨；CBOT豆油期货净多单46,319手，减少1,824手或4%。
• 棕榈油：广州24度棕榈油现货价8500元/吨，周比下跌320元/吨；马来西亚6月1-20日棕榈油产量环比减少4.55%，出口量增长6.6%。
• 菜籽油：进口菜籽产菜油广东现货价9520元/吨，周比下跌260元；加拿大2024/25年度油菜籽出口预估值上调至900万吨，种植面积预计为2146万英亩。

研究结论

• 豆油：短期原料大豆成本支撑减弱，油粕套利资金活跃，期价跌势放缓转为震荡偏强。
• 棕榈油：市场情绪回稳后回归基本面，库存低位回升，短期走势震荡偏强。
• 菜籽油：短期市场情绪释放后或将转为盘整，库存高位缓慢去化对价格仍存压力。