煤焦早报：市场情绪好转，煤焦震荡上行

焦煤（JM）

• 日内观点：上涨
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡思路
• 核心逻辑：
  • 供应端：6月27日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.8万吨，环比减0.6万吨，较去年同期偏低3.5万吨。主产区部分煤矿因安全问题停产整顿，但多数短期内可复产，减产持续性待7月验证。
  • 进口端：6月16日~21日当周，甘其毛度口岸蒙煤累计通关4207车，周环比增374车，日均通关701.2车。
  • 需求端：独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量111.97万吨，周环比下降0.15万吨。
  • 驱动因素：前期利空兑现、供应阶段性收缩及7月政策预期。
  • 风险提示：7月供应问题持续性待观察。

焦炭（J）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡思路
• 核心逻辑：
  • 供应端：6月27日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量111.97万吨，周环比下降0.15万吨。6月23日焦炭第四轮降价后，样本独立焦企吨焦盈利-46元/吨，周环比降23元/吨，提产积极性一般。
  • 需求端：6月27日当周，全国247家钢厂铁水日均产量242.29万吨，周环比微增0.11万吨，钢厂盈利率59.31%，周环比持平。
  • 驱动因素：基本面未进一步走差、上游焦煤利好及期货长周期下行后的反弹。
  • 风险提示：警惕成本支撑坍塌，关注焦煤7月产量情况。