铁合金周报：短期看反弹

——短期看反弹2025/6/29周甫翰（Z0020173）陈敏涛（F03118345）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 铁合金在煤炭价格反弹带动下，以及铁合金受技术性买盘等因素存在一定的反弹情绪，上周维持反弹趋势。但现货市场受到钢厂压价和成本走弱拖累，在终端用钢需求逐渐进入淡季背景下，铁合金长期走势仍相对较弱。铁合金在利润修复下，部分开工率回升，但仍处于一个相对较低位置，铁合金产量微增但下游需求并没有明显改变，库存有累库趋势。锰矿7月报价下调以及澳矿发运恢复，叠加黑色面临需求淡季交易负反馈预期，预计铁合金仍偏弱运行。但铁合金持仓量有所下降，部分盈利资金已经离场，短期内看反弹，但反弹空间有限，等待反弹布空的机会，硅铁关注上方5600-5700压力位，硅锰关注上方5800-5900压力位。数据概览硅铁日度数据硅锰日度数据铁合金周度数据2025-06-302025-06-272025-06-23日环比周环比硅铁基差：宁夏1109615014-40硅铁01-05-44-44-160-28硅铁05-091616-18034硅铁09-012828340-6硅铁现货：宁夏523052305200030硅铁现货：内蒙525052505200050硅铁现货：青海52005200520000硅铁现货：陕西52005200520000硅铁现货：甘肃52005200520000兰炭小料5805806000-20秦皇岛动力煤620618609211榆林动力煤50550550005硅铁仓单69766976125350-5559source：同花顺,wind,南华研究2025-06-272025-06-262025-06-20日环比周环比硅锰基差：内蒙古23019423436-4硅锰01-05-34-18-28-16-6硅锰05-096852581610硅锰09-01-34-34-300-4双硅价差-300-292-316-816硅锰现货：宁夏55005470540030100硅锰现货：内蒙5550552055003050硅锰现货：贵州5450545055000-50硅锰现货：广西5500550055500-50硅锰现货：云南5450545055000-50天津澳矿393938.500.5天津南非矿33.833.5330.30.8天津加蓬矿37.837.5370.30.8钦州南非矿33.833.833.800钦州加蓬矿39.539.538.501内蒙化工焦86086086000硅锰仓单919999248194951-482-2952source：同花顺,南华研究2025-06-272025-06-202024-06-21周环比年同比硅铁产量9.759.7911.49-0.04-1.74硅铁开工31.732.6938.28-0.99-6.58日均铁水242.29242.18239.940.112.35 硅铁-现货硅铁-基差月差硅铁市场价季节性（内蒙 72%FeSi）source：南华研究元/吨20215000750010,00012,50015,00017,500硅铁主力基差季节性（宁夏）source：同花顺,南华研究元/吨202103/01-100001000200030004000硅铁05合约基差季节性（宁夏）source：同花顺,南华研究元/吨07/01-1000-50005001000 2022220509/01 硅铁-成本利润中国港口动力煤周度库存季节性（55个港口）source：南华研究万吨2021202201/0103/0105/014000500060007000铁合金电价季节性（宁夏）source：南华研究 钢联元/度2021202201/0103/0105/010.40.450.50.55兰炭周度日均产量季节性source：南华研究万吨202203/0105/01141618 硅铁-供应硅铁周度产量季节性source：南华研究 钢联万吨01/0102/0181012 硅铁-需求硅铁-库存硅铁周度需求量季节性source：钢联万吨202101/0103/011.7522.252.52.753五大材产量季节性source：南华研究万吨202101/0103/0180090010001100郑商所硅铁仓单库存季节性source：同花顺,南华研究万张202103/010123 硅锰-现货硅锰-基差月差硅锰市场价季节性（内蒙古 FeMn65Si17）source：南华研究元/吨20215000750010,00012,500硅锰主力基差季节性（内蒙古）source：同花顺,南华研究元/吨202103/01-50005001000 202205/01 锰矿澳大利亚锰矿Mn45%汇总价格季节性（天津港）source：南华研究元/干吨度3040506070南非高铁锰矿：Mn32%：汇总价格：天津港（日）季节性source：南华研究元/干吨度25303540 硅锰-成本利润硅锰成本季节性（内蒙）source：南华研究元/吨202203/0105/01600065007000750080008500硅锰成本季节性（贵州）source：南华研究元/吨202203/0105/01700080009000 硅锰-供应硅锰周度日均产量季节性source：南华研究万吨202101/0103/01234硅锰周度日均产量季节性（内蒙古）source：南华研究万吨202101/0103/010.50.7511.251.51.75 硅锰-需求硅锰周度需求量季节性source：南华研究万吨202101/0103/011012141618 硅锰-库存郑商所硅锰仓单库存季节性source：同花顺,南华研究万张202103/010510硅锰总库存（厂内库存+仓单）季节性source：同花顺,钢联,南华研究万吨02/010255075100