沥青早报

1 目录 12 每日观点2、基差:3、库存:4、盘面:5、主力持仓:6、预期: 供给端来看，根据隆众，2025年6月份国内沥青总计划排产量为239.8万吨，环比增幅3.5%,同比增幅12.7%。本周国内石油沥青样本产能利用率为32.778%，环比增加0.599个百分点，全国样本企业出货28.95万吨，环比增加0.42%,样本企业产量为54.7万吨，环比增加1.86%,样本企业装置检修量预估为68.1万吨，环比减少8.09%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将增加供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为31.5%，环比增加0.04个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为14.7595%，环比增加0.70个百分点，高于历史平均水平；道路改性沥青开工率为24%，环比增加1.40个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为39%，环比减少6.00个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。成本端来看，日度加工沥青利润为-441.76元/吨，环比增加13.60%，周度山东地炼延迟焦化利润为1035.1614元/吨，环比增加29.22%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走弱，预计短期内支撑走弱。06月27日，山东现货价3805元/吨，09合约基差为244元/吨，现货升水期货。社会库存为134.6万吨，环比减少0.51%，厂内库存为71.9万吨，环比减少3.61%，港口稀释沥青库存为库存为23万吨，环比减少8.00%。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续去库。MA20向上，09合约期价收于MA20下方。主力持仓净多，多增。炼厂近期排产有所增产，提升供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走弱，成本支撑短期内有所走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509:在3526-3596区间震荡。 偏多。偏多。中性。偏多。 每日观点利多：原油成本相对高位，略有支撑。利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。主要逻辑：供应端来看，供给压力仍处高位；需求端来看，复苏乏力。主要风险点：原油价格的走势变化;；沥青焦化物利润差走势。 一、沥青行情概览类别指标现值前值涨跌涨跌幅01合约3346 3364-18-0.54%02合约3341 3343-2-0.06%03合约3326 332150.15%04合约3301 3306-5-0.15%05合约3295 3304-9-0.27%06合约3274 327400.00%07合约3577 357340.11%08合约3573 357120.06%09合约3561 3563-2-0.06%10合约3522 3525-3-0.09%11合约3462 3470-8-0.23%12合约3383 3396-13-0.38%3-65247510.64%注册仓单数3-9-235-2427-2.89%3-12-57-7518-24.00%6-9-287-2892-0.69%6-12-109-12213-10.66%9-12178167116.59%期货收盘价部分月间价差重交沥青市场主流价•重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 表1.昨日行情概览前值涨跌涨跌幅441184.08%46220.43%484-5-1.03%49951.00%50191.80%53100.00%232-4-1.72%234-2-0.85%24220.83%28031.07%33582.39%409133.18%上期所983609836000.00%399000.00%3760-10-0.27%378000.00%365000.00%380500.00%392000.00%390000.00%周度产量及减损量下游需求开工率 图1.沥青山东基差走势（元/吨）二、沥青期货行情-基差走势1月1日1月14日1月27日2月9日2月22日3月6日3月19日4月1日4月14日4月27日5月10日5月23日6月5日6月18日7月1日7月14日7月27日8月9日8月22日9月4日9月17日9月30日10月13日-600-400-2000200400600800元/吨山东基差2020年2021年2022年2023年2024年•重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 图3.沥青1-6、6-12合约价差走势（元/吨）二、沥青期货行情-价差分析-主力合约价差-500-400-300-200-10001002001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日1-6反套2020年2021年2022年2023年2024年2025年-400-300-200-10001002003004001月2日1月14日2020年•重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 7数据来源：WIND 图4.沥青、布油、西德州油价格走势三、沥青期货行情-价差分析-沥青原油价格走势0204060801001201401500200025003000350040004500500055001月3日3月5日4月29日6月29日8月20日10月21日12月14日2月5日4月8日6月4日7月29日9月23日11月23日1月17日3月17日5月17日7月11日9月1日11月2日12月26日2月24日4月20日6月16日8月11日10月12日12月5日1月29日3月29日5月29日7月23日9月13日11月15日1月9日3月12日5月9日2020年2021年2022年2023年2024年2025年bub01000200030004000500060001月3日3月9日5月8日7月7日9月1日11月4日12月30日3月4日2020年•重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 三、沥青期货行情-价差分析-原油裂解价差-200-150-100-500501001502001月2日1月10日1月18日1月26日2月3日2月11日2月19日2月27日3月6日3月14日3月22日3月30日4月8日4月16日4月24日5月5日5月13日5月21日5月29日6月6日6月14日6月22日6月30日7月8日7月16日7月24日8月1日8月9日8月17日第一季第二季第三季沥青SC2020年2021年2022年2023年-30-20-100102030401月2日1月10日1月18日1月26日2月3日2月11日2月19日2月27日3月6日3月14日3月22日3月30日4月8日4月16日4月24日5月5日5月13日5月21日5月29日6月6日6月14日6月22日6月30日7月8日7月16日7月24日8月1日8月9日8月17日8月25日9月2日9月10日9月18日9月26日10月11日10月19日10月27日11月4日11月12日11月20日11月28日12月6日12月14日12月22日12月30日第一季第二季第三季第四季沥青WTI2020年2021年2022年2023年2024年2025年-40-30-20-1001020301月2日1月9日1月16日1月23日1月30日2月6日2月13日第一季•重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 三、沥青期货行情-价差分析-沥青、原油、燃料油比价走势图6.沥青、原油、燃料油比价走势45678910111月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日沥青SC比价2020年2021年2022年2023年2024年2025年0.80.911.11.21.31.41.51.61.71.81月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日沥青燃料油比价2020年2021年2022年2023年•重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 10数据来源：WIND 图7.山东重交沥青走势（元/吨）二、沥青现货行情-各地区市场价走势160021002600310036004100460051001月2日1月9日1月16日1月23日1月30日2月6日2月13日2月20日2月27日3月5日3月12日3月19日3月26日4月2日4月10日4月17日4月24日5月4日5月11日5月18日5月25日6月1日6月8日6月15日6月22日第一季第二季2020年2021年2022年•重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 11数据来源：上海钢联 三、沥青基本面分析-利润分析-沥青利润图12.沥青利润-1500-1000-5000500100015001月1日1月7日1月13日1月19日1月25日1月31日2月6日2月12日2月18日2月24日3月1日3月7日3月13日3月19日3月25日3月31日4月6日4月12日4月18日4月24日4月30日5月6日5月12日5月18日5月24日5月30日6月5日6月11日6月17日6月23日6月29日7月5日7月11日第一季第二季2019年2020年2021年2022年•重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 三、沥青基本面分析-利润分析-焦化沥青利润价差走势图13焦化沥青利润价差走势-1000-50005001000150020001月1日1月8日1月15日1月22日1月29日2月5日2月12日2月19日2月26日3月5日3月11日3月17日3月22日3月28日4月3日4月9日4月15日4月21日4月26日5月2日5月8日5月14日5月20日5月26日5月31日6月6日6月12日6月18日6月24日6月30日7月7日7月14日7月21日7月28日8月4日8月11日8月18日8月25日9月1日第一季第二季第三季2020年2021年2022年2023年2024年2025年•重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客