市场风险偏好回升，黄金承压下挫

伦敦金跌2.8%至3274美元/盎司。10年期美债收益率4.28%，通胀预期2.3%，实际利率降至1.97%，美元指数跌1.32%至97.4，标普500指数涨3.44%，离岸人民币小幅升值，内外价差窄幅波动。 金价回调，一方面是地缘政治风险降温，美国打击伊朗核设施后加快了伊朗和以色列的停火进程，美国没有朝着深陷战争泥潭的方向发展，伊朗的回应也非常克制，原油价格基本回吐涨幅，减少了美国通胀上行风险。一方面是美国经济尚未衰退，美联储维持按兵不动暂停降息的状态，市场缺乏增量利多，鲍威尔在国会就半年度货币政策报告作证词，表态鹰派，关税带来的不确定性和通胀上行风险导致美联储对降息较为谨慎，同时美联储内部的分歧也在增加，沃勒和鲍曼先后表态支持最快7月就可能降息，但鲍威尔、博斯蒂克等人则表示不急于降息，目前市场基准预期是9月降息，年内降2次，后续实际经济数据表现将决定降息节奏，需要等待就业市场进一步走弱。 经济数据显示美国通胀压力犹存，5月美国核心PCE同比回升至2.7%，前值从2.5%修正为2.6%，预期2.6%，环比0.2%的增速也高于预期和前值，但个人支出环比下降0.1%不及预期。对等关税暂缓后，密歇根大学消费者信心指数终值反弹至60.7，一年期通胀预期回落至5%。美国6月标普全球制造业PMI初值录得52，服务业PMI53.1，均好于预期，后续美国关税谈判进展会继续扰动市场。另外，美国大美丽法案在参议院进一步推进，预计即将落地，减税政策将提振市场风险偏好，美债供给压力也将增加。 ★投资建议： 金价已经回调至60日均线附近，短期缺乏上涨动能，注意破位下行的风险，抄底还需等待。 ★风险提示： 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化...............................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪...............................................................................................................................................42.1、美国金融市场...........................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商..............................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪...............................................................................................................................................84、周度经济日历..............................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化...........................................................................................................................................4图表2：美元指数跌1.32%至97.4，美债收益率4.28%.................................................................................................................5图表3：标普500涨3.55%，VIX指数将至16.3...........................................................................................................................5图表4：美国隔夜担保融资利率4.4%..........................................................................................................................................5图表5：油价跌11.7%，美国通胀预期2.3%.................................................................................................................................5图表6：实际利率回落至1.97%，金价跌2.8%.............................................................................................................................6图表7：现货商品指数收涨，美元指数下跌.................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数上涨，标普500涨3.44%....................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数上涨，上证指数涨1.91%................................................................................................................6图表10：美债回落、德债回升，美德利差1.68%.........................................................................................................................7图表11：英国国债收益率4.5%，日债1.44%...............................................................................................................................7图表12：欧元涨1.67%，英镑涨1.92%........................................................................................................................................7图表13：日元涨0.99%，瑞郎涨2.3%..........................................................................................................................................7图表14：美元指数跌1.32%至97.4，非美货币多数升值..............................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓微降至13万手....................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量升至955吨...............................................................................................................................8图表17：人民币升值，沪金溢价窄幅波动..................................................................................................................................9图表18：黄金下跌、白银回调，金银比降至90.9........................................................................................................................9图表19：中国6月制造业PMI，美国6月非农、PMI、独立日休市............................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 3、黄金交易层面数据跟踪 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Win