市场风险偏好回升，金价承压

贵金属周报 贵金属 市场风险偏好回升，金价承压 核心观点 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 上周金价呈现高位震荡运行，沪金在960关口遭遇一定阻力。11月下旬以来金价上行的动力主要来自于美联储降息预期持续升温，美元指数高位回落。短期市场对美联储降息预期计价较为充分，市场预期12月美联储降息的概率已达到90%。 而市场风险偏好回升使金价承压。近期无论是金银比还是金铜比均呈现明显下行态势，美国三大股指也均持续走强，这很大程度上反映了风险偏好的回升。可持续关注美联储12月议息会议，谨防美联储转鹰使金价承压。技术上，可持续关注4200美元支撑。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1行情回顾....................................................................41.1周度走势................................................................41.2指标涨跌幅..............................................................42美元走弱，美债收益率走强....................................................53其他指标追踪................................................................64结论........................................................................7 图表目录 图1美元指数联动.......................................................................................................................................................4图2数据一览................................................................................................................................................................4图3美元指数联动.......................................................................................................................................................5图4美债实际收益率联动.........................................................................................................................................5图5美股走势................................................................................................................................................................5图6波动率变化...........................................................................................................................................................5图7全球主要黄金ETF持仓(吨).............................................................................................................................6图8纽约金银比值.......................................................................................................................................................6 1行情回顾 1.1周度走势 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 1.2指标涨跌幅 2美元走弱，美债收益率走强 上周美元指数维持弱势运行，美债收益率企稳回升。美联储降息预期升温，导致美元指数走弱，而市场的经济预期回升导致美债收益率上升。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 上周市场风险偏好持续回升，美国三大股指均持续走强。这使得市场的避险需求下降，金价承压运行。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 3其他指标追踪 上周金价国际黄金ETF持仓仅小幅上升。拉长周期看，自10月金价高位回落后，ETF资金趋于谨慎，一直维持震荡运行。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 上周纽约金银比值持续下行，接近70关口。这一方面是由于市场风险偏好的切换，避险需求的下降；另一方面则是经济预期的回升，白银工业属性较强，波动较大，此外由于白银突破历史高位，资金关注度较高，上行动能较强。 4结论 上周金价呈现高位震荡运行，沪金在960关口遭遇一定阻力。11月下旬以来金价上行的动力主要来自于美联储降息预期持续升温，美元指数高位回落。短期市场对美联储降息预期计价较为充分，市场预期12月美联储降息的概率已达到90%。 而市场风险偏好回升使金价承压。近期无论是金银比还是金铜比均呈现明显下行态势，美国三大股指也均持续走强，这很大程度上反映了风险偏好的回升。可持续关注美联储12月议息会议，谨防美联储转鹰使金价承压。技术上，可持续关注4200美元支撑。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。