临界点上的供需天平

多晶硅：震荡 目录1、行情回顾........................................................................................................................................................................42、需求：结构生变，内外需轮动接力..............................................................................................................................62.1、中国：超预期的装机，是透支还是补装？................................................................................................................62.2、海外：市场分化，谁在增长谁陷停滞？....................................................................................................................72.2.1、欧洲：终端需求继续走弱........................................................................................................................................82.2.2、亚太：印巴领跑下的快速增长..............................................................................................................................102.2.3、美洲：从爆发到瓶颈..............................................................................................................................................132.2.4、中东和非洲：新兴市场仍有潜力..........................................................................................................................152.3、小结...........................................................................................................................................................................163、供给：价格战不休，产业链如何破局？....................................................................................................................173.1、利润：昨日重现，光伏再陷亏损螺旋.....................................................................................................................173.2、排产：何时出清，供给主导行业拐点.....................................................................................................................214、总结：临界点上的供需天平.......................................................................................................................................245、风险提示......................................................................................................................................................................25 2期货研究报告 图表目录图表1：多晶硅期货主力合约走势复盘........................................................................................................................................................................6图表2：中国光伏新增装机量..........................................................................................................................................................................................7图表3：2025Q1光伏新增装机量分类型占比.............................................................................................................................................................7图表4：中国光伏组件排产...............................................................................................................................................................................................7图表5：中国光伏组件库存...............................................................................................................................................................................................7图表6：中国组件月度出口量..........................................................................................................................................................................................8图表7：中国组件月度分地区出口量.............................................................................................................................................................................8图表8：德国光伏新增装机量..........................................................................................................................................................................................9图表9：意大利光伏新增装机量......................................................................................................................................................................................9图表10：波兰光伏新增装机量........................................................................................................................................................................................9图表11：法国光伏新增装机量........................................................................................................................................................................................9图表12：西班牙地面光伏新增装机量........................................................................................................................................................................10图表13：中国组件对欧洲月度出口量........................................................................................................................................................................10图表14：欧洲光伏组件库存..........................................................................................................................................................................................10图表15：巴基斯坦累计光伏装机量..............................................................................................................