晨会聚焦

晨会聚焦发布日期：2025年06月30日1、央行货币政策委员会召开二季度例会，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。2、沪深交易所发布征求意见稿，拟将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%，并同步调整异常波动交易公开信息的披露标准，连 续三个 交易日 内收盘 价涨 跌幅偏 离值的 阈值将 从±12%调整 为±20%，与主板普通股票一致。3、5月份全国规模以上工业企业利润同比下降9.1%，1-5月份下降1.1%。资料来源：中国人民银行，中国证监会，国家统计局，Wind资讯周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0623-0629）市场分析：通信传媒行业领涨A股震荡整固市场分析：金融科技行业领涨A股震荡上行宏观点评：河南研究：经济数据跟踪（2025年5月）市场分析：证券互联网领涨A股震荡上扬行业月报：美国Coherent推出金刚石-SiC复合材料，5月超硬材料及其行业月报：城乡居民生活用电量增速持续提升，太阳能单月新增装机容量行业月报：券商板块2025年5月回顾及6月前瞻行业月报：机器人行业复苏持续，AIDC建设配套设备需求快速增长行业月报：6月游戏版号数量新高，关注暑期档文化消费需求行业月报：畜禽价格低迷，宠物食品618消费表现亮眼行业月报：产销量同环比双增，出口势头良好行业半年度策略：稳字当头，稳中有进行业半年度策略：周期与成长共舞，稳中求进 第1页/共15页 【财经要闻】【宏观策略】【行业公司】制品出口量增价减0.92亿千瓦 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第2页/共15页行业半年度策略：人工智能创新百花齐放，半导体自主可控加速推进【重点数据更新】近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com【财经要闻】1、央行货币政策委员会召开二季度例会，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。2、沪深交易所发布征求意见稿，拟将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%，并同步调整异常波动交易公开信息的披露标准，连续三个交易日内收盘价涨跌幅偏离值的阈值将从±12%调整为±20%，与主板普通股票一致。3、5月份全国规模以上工业企业利润同比下降9.1%，1-5月份下降1.1%。资料来源：中国人民银行，中国证监会，国家统计局，Wind资讯【宏观策略】周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0623-0629）2025-06-29（徐至S07305250400011、全国要闻与数据跟踪2、河南经济与政策跟踪3、债券市场运行跟踪4、股票市场运行跟踪5、券商板块周行情跟踪市场分析：通信传媒行业领涨A股震荡整固2025-06-26（张刚S0730511010001周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上扬，盘中沪指在3461点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中通信设备、文化传媒、旅游酒店以及电子元件等行业表现较好；化学制药、半导体、美容护理以及生物制品等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.20倍、38.05倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额16234亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。中东局势紧张态势降温，短期市场避险情绪有所回落。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注通信设备、文化传媒、电子元件以及船舶制造等行业的投资机会。市场分析：金融科技行业领涨A股震荡上行2025-06-25（张刚S0730511010001周三A股市场低开高走、小幅震荡上扬，早盘股指低开后震荡上扬，盘中沪指在3429点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，午后再度上扬，盘中证券、软件开发、互联网服务以及半导体等行业表现较好；采掘、石油、农药兽药以及航运港口等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.08倍、37.25倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额16398亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。中东局势紧张态势降温，短期市场避险情绪有所回落。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注证券、软件开发、互联网服务以及半导体等行业的投资机会。宏观点评：河南研究：经济数据跟踪（2025年5月）2025-06-24（郑婷S0730524110001l全国经济运行情况：2025年5月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售 请阅读最后一页各项声明第3页/共15页）021-50586990zhanggang@ccnew.com）021-50586990zhanggang@ccnew.com）） 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第4页/共15页总额同比增长6.4%，全国固定资产投资（不含农户）累计同比增长3.7%。总体来看，我国工业生产具有韧性，社会消费超预期回升，投资和地产则相对疲弱，主要经济指标出现明显分化。然而，虽然5月份我国消费得到明显提振，但内需支撑经济增长的可持续性仍需观察，同时外需不确定性仍然存在。因此，促进内需持续发力及稳增长态势延续仍需政策进一步加力。l河南省经济运行情况：2025年5月份，河南省规模以上工业增加值同比增长7.4%，全省社会消费品零售总额同比增长8.5%，固定资产投资累计同比增长6.6%，房地产开发投资累计同比下降8.5%。总体来看，5月河南省工业生产保持强劲，消费与投资发力显著，内生基础不断夯实，主要经济指标优于全国平均水平，整体呈现稳中向好发展态势。但同时，受外部环境变化影响，当前产能供需衔接水平仍有待提高，房地产市场信心还需提振，未来仍需继续挖掘扩大经济增长点，促进潜力持续释放。l河南省18地市经济运行情况：从静态数据观察，1-4月河南省有6个城市工业生产超过全省平均水平，其中平顶山市表现突出；有六成的城市社零增速超过或持平全省平均水平，其中许昌市位居首位；有半数城市固投增速达到7.0%以上，其中驻马店市和漯河市分列一二。从动态数据观察，1-4月河南省各城市工业生产普遍回落，社零增速普遍加快，投资力度普遍有所增强。从政策层面观察，4-5月河南省在发挥区域特色、培育特色产业链方面出台系列政策。包括省级层面发布的《河南省医疗仪器设备产业园区布局建设方案》、《河南省临港产业发展规划（2025—2035年）》等，也有地市层面去商丘市发布的《关于印发商丘市培育壮大新兴产业行动方案（2025—2027年）的通知》。通过对特色产业的制度性规划，河南省不断培育打造新的经济增长点，推动各地市经济向更高质量迈进。风险提示：1.政策落实进度不及预期影响经济修复进度；2.内需恢复不及预期影响经济修复进度；3.贸易摩擦加剧风险。市场分析：证券互联网领涨A股震荡上扬2025-06-24（张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com）周二A股市场低开高走、小幅震荡上扬，早盘股指低开后震荡上扬，盘中沪指在3423点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中证券、电池、汽车以及游戏等行业表现较好；采掘、石油、燃气以及航运港口等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.93倍、36.43倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额14484亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。中东局势紧张态势降温，短期市场避险情绪有所回落。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注互联网服务、汽车、电池以及证券等行业的投资机会。【行业公司】行业月报：美国Coherent推出金刚石-SiC复合材料，5月超硬材料及其制品出口量增价减2025-06-27（石临源S0730525020001）投资要点：l6月新材料板块走势强于沪深300。截至6月25日，6月新材料指数（万得）上涨6.91%，跑赢沪深300指数(3.12%)3.79个百分点。同期上证综指上涨3.24%，深证成指上涨3.52%，创业板指上涨6.78%。新材料指数涨跌幅与30个中信一级行业相比位列第7位。新材料板块成交额7702.4亿元，环比缩量0.30%。l基本金属：6月基本金属价格多数上涨。截至2025年6月25日，上海期货交易所基本金属价格涨跌幅度：铜（1.27%）、铝（2.29%）、铅（2.32%）、锌（-1.17%）、锡（5.60%）、镍（-3.13%）。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第5页/共15页l半导体材料：全球半导体销售额继续同比增长。2025年4月，根据美国半导体行业协会（SIA）的数据，全球半导体销售额为569.6亿美元，同比增长22.7%，环比增长2.5%，继去年11月份以来，连续第18个月同比增长。中国半导体销售额为162.0亿美元，同比增长14.4%，环比增长5.5%，连续18个月实现同比增长。l超硬材料：5月超硬材料及其制品出口量增价减。5月我国超硬材料及其制品出口1.61万吨，同比上涨5.06%；出口额1.55亿美元，同比下跌11.49%；出口单价9.63美元/千克，同比下跌15.75%。分层级来看，超硬材料出口75.67吨，同比上涨10.81%；出口额0.15亿美元，同比下跌49.58%；超硬制品出口1.60万吨，同比上涨5.03%；出口额1.40亿美元，同比下跌3.81%。l特种气体：6月稀有气体价格较为稳定。截至2025年6月25日，6月稀有气体价格较为稳定。稀有气体价格和月涨跌幅度分别为氦气（655元/瓶，0.00%），氙气（26500元/立方米，0.00%），氖气（115元/立方米，0.00%），氪气（275元/立方米，0.00%）。l维持行业“强于大市”的投资评级。截至2025年6月25日，新材料指数的PE（TTM，剔除负值）为24.72倍，环比上月上涨2.21%，处于自2022年以来历史估值的73.60%分位，板块估值较为合理。从长远来看，新材料作为成长性行业，伴随着我国制造业对新材料需求不断扩大，叠加人工智能等技术融合创新，新材料未来将持续发展。随着下游不断复苏，在国产替代推动下，国内新材料板块或将逐步放量迎来景气周期，维持新材料行业“强于大市”投资评级。风险提示：技术进展不及预期；上游原材料价格大幅波动；下游需求不及预期；地缘政治因素影响。行业月报：城乡居民生活用电量增速持续提升，太阳能单月新增装机容量0.92亿千瓦2025-06-26（陈拓S0730522100003037186537085）投资要点：l行情回顾：6月电力及公用事业指数表现弱于市场。截至2025年6月25日，本月中信电力及公用事业指数上涨0.75%，跑