2025年6月通胀预测及后续展望：CPI报-0.1%，PPI报-2.7%

同花顺金融研究中心 内容目录 1.前言...........................................................................................................................................................................22.通胀预期模型结果..................................................................................................................................................23.通胀周期刻画..........................................................................................................................................................44.当年通胀展望..........................................................................................................................................................45.总结...........................................................................................................................................................................5 图目录 图1：CPI当月同比预测..........................................................................................................................................2图2：猪肉价格...........................................................................................................................................................2图3：青菜分项...........................................................................................................................................................2图4：粮食分项-玉米................................................................................................................................................3图5：粮食分项-小麦................................................................................................................................................3图6：PPI当月同比预测..........................................................................................................................................3图7：原油价格...........................................................................................................................................................3图8：铜、焦煤价格..................................................................................................................................................3图9：PPI与社融存量同比......................................................................................................................................4图10：CPI与社融存量同比....................................................................................................................................4图11：PPI与十债收益率........................................................................................................................................4图12：CPI与PPI剪刀差........................................................................................................................................4 表目录 表1：重要商品价格预期表......................................................................................................................................5 1.前言 通货膨胀是刻画经济周期的重要指标，不同经济状态下，各类资产的表现具有典型差异，经典美林时钟通过产出缺口和通货膨胀把经济状态划分为四个象限从而为大类资产配置作出了指引。不仅如此，通胀还是当局进行货币政策调整的重要参考之一。因此，提前预测预知通胀，对于我们判断经济状态变动，进行资产配置决策均有着重要的意义。 2.通胀预期模型结果 通胀预测模型包括了对CPI当月同比以及PPI当月同比的预测，我们将当前的预测数值及过往的回测结果给出，以供读者参考 资料来源：iFinD 资料来源：iFinD 资料来源：iFinD 资料来源：iFinD 资料来源：iFinD 本期预计CPI当月同比为-0.1%，较上月真实值-0.10%持平，商品价格平稳。 资料来源：iFinD 资料来源：iFinD 资料来源：iFinD 本期PPI当月同比预测值为-2.7%，上月PPI当月同比真实值为-3.30%，翘尾因素仍为 主要拖累。 3.通胀周期刻画 资料来源：iFinD 资料来源：iFinD 当前通胀与债务周期仍处于震荡。社融连续6个月回升，幅度偏弱。 资料来源：iFinD 资料来源：iFinD PPI与十债剪刀差扩大，十债利率加速下行。PPI继续回落，CPI走平。总体变化不大。 4.当年通胀展望 后续展望主要通过基数效应以及新涨价两方面来看，新涨价对当年剩余月份几个重点商品的价格趋势做出大致预期，预期基于商品研究的相关报告。基数效应看，两通胀指标将小幅回升。 新涨价方面，商品价格预期均偏中性。综上，7月两通胀指标预期平稳震荡。 表格说明：0表示震荡横盘，1、-1分别表示小幅上行、下行预期，2、-2分别表示大幅上行、下行预期。 5.总结 2025年6月CPI与PPI当月同比预估值分别为-0.1%与-2.7%，市场对商品价格展望预期偏中性。 免责声明 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（本公司用户除外）不得以任何形式翻版、复制和发布。 本报告涉及证券投资咨询内容由关联机构浙江同花顺云软件有限公司[编号：zx0050]提供，仅供浙江核新同花顺网络信息股份有限公司iFinD金融终端客户使用。本报告是由投研机器人根据市场已公开信息自动生成，本公司不保证该类信息的准确性、完整性和可靠性，过往表现不应作为日后的涨跌依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，客户应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不向客户承诺收益，不与客户分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（本公司用户除外）不得以任何形式翻版、复制和发布。