2025年6月通胀预测及后续展望：CPI报-0.1%，PPI报-2.7%

2025-06-27 同花顺金融研究中心欧阳晓辉

核心观点
通货膨胀是经济周期的重要指标，对资产配置和货币政策调整具有关键意义。本报告通过通胀预期模型预测2025年6月CPI和PPI，并分析通胀周期特征及当年展望。
关键数据
- 2025年6月通胀预测：CPI当月同比-0.1%（与上月持平），PPI当月同比-2.7%（上月真实值-3.30%，主要受翘尾因素拖累）。
- 通胀周期特征：通胀与债务周期仍处于震荡，社融连续6个月回升但幅度偏弱；PPI与十年期国债收益率剪刀差扩大，十债利率加速下行，PPI继续回落而CPI走平。
当年通胀展望
- 基数效应：两通胀指标将小幅回升。
- 新涨价因素：商品价格预期偏中性（如原油、铜、动力煤等分项表现震荡横盘）。
- 7月预测：CPI和PPI平稳震荡。
研究结论
市场对商品价格展望偏中性，2025年6月CPI与PPI预测值分别为-0.1%和-2.7%，通胀压力总体可控，但经济仍处于周期性震荡阶段。