专题报告：湖南碳酸锂调研纪要（一）

调研背景与总结

当前碳酸锂价格持续走低，行业供需失衡，为了解产业链真实状况及企业期货工具运用情况，对湖南地区碳酸锂行业企业展开调研，覆盖生产、贸易、材料、电池制造、回收及科研机构。

调研总结

1. 回收端现状与趋势

   • 开工率低：回收端行业开工率普遍不高，预计2025年回收端产量占碳酸锂总产量比例下滑。
   • 产能利用率：受废料价格影响，短期产能利用率不会大幅提高。
   • 退役潮延后：动力电池技术提升延长电池寿命，预计2027年开始退役数量增加。
   • 原料来源：废旧电池来源渠道不稳定，多按高价招投标，企业需降低加工成本竞争原料。
   • 成本优化：湿法产线亏损3000-5000元/吨，破碎产线勉强盈亏平衡，未来优化空间在于磷酸铁利用和规模化。
   • 提锂增长空间：预计2027年回收提锂产量占比增至20%-30%，但2030年难超50%。

2. 企业案例与策略

   • A企业（电池回收）：主营磷酸铁锂废旧电池回收，11000吨产能，产线基本停产，原料以外采黑粉为主，黑粉来源地长三角、珠三角及河南新乡。
   • B企业（电池及材料）：拥有四座锂矿，规划3万吨/年碳酸锂产能，2024年产量约6000吨，2025年预计8000吨，计划通过副产品提取降低成本。
   • C企业（电池回收）：初始产能4000吨碳酸锂，在建6.5万吨磷酸镍等产能，自有创新技术具成本优势，原料采购面临贸易商惜售，通过技改降低成本，积极运用衍生品工具（基差贸易、含权贸易）。

3. 储能需求变化

   • 政策转向：136号文取消强制配储，储能需求从政策导向转向市场化刚需配储，关注综合性能，促进产品创新。
   • 独立储能发展：2024年全国新增独立储能项目206个，2025年1-5月新增90个，同比增长95%、107%。
   • 市场布局：企业采取市场创新联合体模式，拓展河北、山东、广东、内蒙等地独立储能电站业务。

4. 固态电池进展

   • 技术难点：固态电池各技术路线均无较好解决方案，发展需长期主义眼光。
   • 企业研发：B企业正在开发固态电池干法电极技术。

5. 镍氢电池与锂电对比

   • 应用优势：镍氢电池放电倍率高、安全性高，特定场景有优势，但能量密度低，难以取代锂电。

6. 重要事项

   • 报告信息源于公开资料，不保证准确性及完备性，观点仅供参考，不构成投资建议。