电力设备：出海布局海工基地、半年报业绩预增，继续看好风电设备下半年行情

请务必阅读正文之后的免责条款部分出海布局海工基地、半年报业绩预增，继续看好风电设备下半年行情广 大 特 材 ：预 告2025年 上 半 年 实 现 净 利 润 约2亿 元 ，同增368%。经财务部门初步核算，预计公司2025年半年度实现营收25亿元左右，同比+32.91%；预计实现归母净利润2亿元左右，同比+367.51%；预计实现扣非净利润约1.95亿元，同比+2432.81%。公司业绩持续超预期，主要是风电需求整体向好，公司产销两旺。此外，公司根据市场变化情况适时优化内部产品结构，同时采取了一系列降本增效措施，整体毛利率进一步修复。且公司此前募投的风电齿轮箱零部件项目产能逐步释放，订单放量，设备平均利用率大幅度提升，销售收入同比大幅度增加，有效降低单位固定成本，实现盈利。大 金 重 工 ：计 划H股 发 行 股 票，募 资建设欧洲海工基地。公司计划发行比例控制在10%以内，按当前市值估算，预计发行规模不超过20亿人民币，募资主要用于建设欧洲深远海海工基础总装基地。今年以来，公司已经多次公告拿下欧洲海上风电市场的订单：3月，全资子公司蓬莱大金将为欧洲某海上风电项目提供超大型单桩产品，合同总金额约1.35亿美元（折合人民币约9.86亿元）；5月，蓬莱大金与欧洲某能源企业签署合同，将为欧洲某海上风电项目提供超大型单桩产品，合同总金额折合人民币约10亿元。欧洲基地建成后将主要生产超大超重规格的单桩/导管架基础/漂浮式结构等大型产品，并与国内曹妃甸海工基地形成产能联动，形成研发在欧洲、试验和制造在中国、总装在欧投 资 建 议 。行 业整体进入补库周期，看好下游需求起量，继续看好风电 设 备 下 半 年 行 情 。2024年风电的巨量招标为今年的装机奠定了基础，从前五个月的情况来看，风电在一季度呈现出“淡季不淡”的特征，二季度整体开工节奏加速，部分重点海风项目已经完成开标、招标、首台风机塔筒顺利吊装等重要节点性事件。部分项目招标也显示出大兆瓦趋势下的风机价格已经企稳回升，产业链整体内卷放缓。我们此前的2025年度策略分析认为风电设备行业从2024年年底开始逐步进入到被动去库周期，并且部分环节已经从被动去库切换到主动补库阶段，广大特材率先披露的2025年半年度业绩预增，充分说明行业整体已经进入新的补库周期。整体来看，在经历了2022到2024年连续三年的需求低迷期后，今年风电设备行业的业绩兑现具有较高的确定性。我们继续看好风电设备行业景气度的持续，同时认为“十五五”深远海风也将接力进一步打开海上风电的发展空间，维持行业“领先风 险 提 示 ：上游原材料价格大幅波动，装机不及预期，电网消纳能力电力设备 投资要点：洲的产能结构。大市”评级。有 限。 此报告 考评级维持%3M12M电力设备-3.8518.05沪深3000.6413.90袁 玮志分 析师相关报告-9%1%11%21%31%41%2024-062025-03沪深300 此报告 考评级系统说明以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。类别股票投资评级行业投资评级免责声明本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。财信证券研究发展中心网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438 -2-请务必阅读正文之后的免责条款部分投资评级评级说明买入投资收益率超越沪深300指数15%以上增持投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%－15%持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%－5%卖出投资收益率落后沪深300指数10%以上领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%－5%落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上