卡位AI浪潮，业绩稳健增长

核心观点

鹏鼎控股精准卡位AI终端消费品创新周期，通过覆盖AI手机、AIPC、AI眼镜等AI端侧消费品的全场景产品矩阵，实现业绩稳健增长。公司积极布局AI服务器、光模块、交换机等云端核心设备，推动淮安园区与国内外一线厂商合作，加快泰国园区建设，并利用ONEAVARY平台技术优势切入相关产品市场。

关键数据

• AI市场趋势：2024年全球AI手机出货量占智能手机总出货量的16%，2028年将激增至54%；2025年AIPC全球出货量将达到1.14亿台，较2024年增长165.5%。
• 公司业绩预测：预计2025/2026/2027年营业收入分别为399.0/450.0/502.3亿元，归母净利润分别为41.7/49.7/57.3亿元。
• 财务指标：2024年资产负债率27.4%，市盈率19.70；预计2027年EBITDA 8689.96百万元，净利润5730.80百万元，EPS 2.47元/股，市盈率12.43。

研究结论

维持“买入”评级。公司通过卡位AI终端消费品创新周期和技术快速落地，实现业绩稳定增长；同时积极布局云端核心设备，打通AI管侧产品布局，未来增长潜力较大。需关注全球贸易格局变化、市场竞争加剧和原材料价格上涨等风险。