2025年香港信托行业报告
前言鸣谢主要发现一览行业现状香港信托市场的规模关键行业发展回顾已取得的进展近期里程碑宏观趋势和增长机遇吸引更多中国内地客户吸引私人财富拥抱虚拟资产克服既有挑战合规成本与行业整合不断上升吸引人才ESG投资：解决目标与现实的错位展望未来香港的信托管辖区地位加强发展香港慈善业应对监管制度差异修法提升香港信托中心地位附录信托培训证书2.0详情词汇表关于香港信托人公会关于毕马威中国联系我们123456目录2025年香港信托行业报告2 3456810111219202224252527293030313233343435363738©2025毕马威会计师事务所—香港特别行政区合伙制事务所，是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。©2025香港信托人公会有限公司。版权所有，不得转载。此报告中文译本仅供参考，原文以英文版本为准 欢迎阅读《香港信托行业报告》，本报告由香港信托人公会（HKTA）和毕马威中国共同编撰。我们上一份报告于2021年发布，自那时起业界已经发生诸多变化。全球经济面临着重大挑战，包括从新冠疫情影响持续到地缘政治充满不确定性以及市场波动等。然而，在这些不利因素的影响下，香港信托和受托服务行业依然保持增长，这得益于该行业具有良好的监管框架、多样化的客户群体以及能够适应发展的从业人员。为了深刻了解过去四年来影响行业格局的发展变化，我们对近30名行业高管进行了深入采访，并对香港信托人公会的会员机构开展了数据调查。他们提供的反馈和见解，使我们不仅对香港信托业的主要趋势、风险和战略机遇有了更清晰的认识，而且对未来几年信托业发展的重要驱动因素也有了更深入的了解。信托业仍然是香港金融服务业的重要组成部分，自上一份报告发布以来，信托业以及更广泛的金融服务业都已经发生了相当多的变化。值得注意的是，最近监管方面的发展，例如针对证监会认可集体投资计划的受托人增设第13类受规管活动（RA13），以及香港金融管理局（金管局）发布《监管政策手册》TB-1单元，都有助于加强行业的公信力和对投资者的保护。我们还对eMPF积金易平台的潜力进行了深入研究，该平台将重塑香港的养老金体系，并改变养老金信托行业格局。除了上述监管发展之外，金融业中具有里程碑意义的举措也对信托业构成了影响，其中包括“跨境理财通2.0”的发布、家族办公室行业的增长以及虚拟资产等另类投资的日益普及。在迎来增长的同时，信托业也面临着挑战，主要包括人才短缺日益严重、监管合规成本不断上升，以及投资者对环境、社会和治理（ESG）关注度下降。本报告提供了应对此类挑战的见解和建议，以帮助业内人士解决前进道路上的障碍。衷心感谢所有调查对象和受访者对本报告的贡献，他们的见解和观点对我们深入了解这个不断发展的行业帮助甚大。刘嘉时女士铜紫荆星章香港信托人公会主席前言© 2025 毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，是与毕马威国际有限公司 (英国私营担保有限公司) 相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。© 2025 香港信托人公会有限公司。版权所有，不得转载。此报告中文译本仅供参考，原文以英文版本为准 徐明慧女士证券和资产管理业香港主管合伙人毕马威中国32025年香港信托行业报告 在此，我们谨对以下受访人士和机构表示诚挚的谢意，感谢他们通过接受访谈、进行书面反馈或提供统计数据为我们的调研提供宝贵见解（按英文姓名字母排序)：区毓麟谢志雄罗礼华姚子洋翁秉伦(BrentYork)白嘉莲（CarolynButler）蔡凤仪杨苑钟咏雪许慧仪傅洁恩黄晓恩吴家俐刁家骏JamesHarte方展光陈浩濂杨嘉燕刘嘉时李律仁林马玉霜陈洁朱MichaelOlesnicky邵伟球温豪夫博士李楠燊吴理察（RichardGrasby）孔庆诗余振声冯洁莹文颖仪黄德治朱明德徐明慧公司注册处鸣谢2025年香港信托行业报告4 太平绅士、香港金融管理局助理总裁(银行操守)万通信托有限公司行政总裁中银国际英国保诚信托有限公司行政总裁毕马威中国资产管理业香港合伙人汇丰环球私人银行信托管理，环球主管香港信托人公会教育及培训小组委员会主席证券及期货事务监察委员会投资产品部执行董事汇丰机构信托服务（亚洲）有限公司行政仲裁兼亚太区市场和证券服务信托关系管理主管的近律师行合伙人强制性公积金计划管理局营运总监及执行董事卫达仕财富规划和税务合伙人毕马威中国治理、风险和合规服务香港合伙人香港投资基金公会副主席OSL执行董事兼监管事务主管HexTrust营运总监香港投资推广署家族办公室环球主管太平绅士、香港特别行政区政府财经事务及库务局副局长毕马威中国私人和家族企业服务主管合伙人铜紫荆星章、香港信托人公会主席香港金融发展局前主席香港信托人公会执行委员会成员香港信托人公会教育及培训小组委员会主席贝克·麦坚时律师事务所高级顾问香港信托人公会前副主席有光科技首席执行官兼联合创始人毕马威中国资产管理业香港合伙人毅柏律师事务所香港办事处私人客户与信托/监管合伙人香港证券及投资学会行政总裁香港投资基金公会主席毕马威中国香港税务合伙人贝克·麦坚时律师事务所合伙人宏利公积金信托有限公司首席行政总监中电集团公积金小组委员会主席毕马威中国证券和资产管理业香港主管合伙人© 2025 毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，是与毕马威国际有限公司 (英国私营担保有限公司) 相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。© 2025 香港信托人公会有限公司。版权所有，不得转载。此报告中文译本仅供参考，原文以英文版本为准 中国内地仍是信托业的主要增长动力来源，信托持有资产的55%位于中国内地和香港。粤港澳大湾区的发展正在创造新的可能，其中“跨境理财通2.0”被认为将很可能带来长期机遇。越来越多信托客户选择投资虚拟资产，从而带来了机遇与挑战。26%的受访受托人称他们的客户持有虚拟资产，其中18%的客户的虚拟资产占总资产的10%以上。法规和合规要求的复杂性不断增加，推高了信托公司的成本，尤其是小型信托公司。近三分之二的受访者表示，在过去的12个月里，他们的合规成本至少上升了5-15%。尽管宏观经济阻力重重，但香港信托市场依然表现出了韧性，截至2023年底，信托持有资产达到51,880亿港元（6,670亿美元）。比2021年（我们上一份报告的发布时间）的47,190亿港元（6,060亿美元）增长了约10%。公募基金与退休基金,包括强积金和职业退休计划等退休金占信托持有资产的主要部分（70%从2022年到2023年，仅退休基金通过信托持有的资产就增长了11%最近监管方面的发展，例如证监会对认可集体投资计划的存管人增设第13类受规管活动的牌照（RA13），以及金管局推出《监管政策手册》单元TB-1，都有助于加强行业的公信力和对投资者的保护。64%的受访受托人认为现行监管制度有利于业务发展，高于2021年的51%。eMPF平台于2024年6月推出，重塑了香港的退休金体系，其目的是降低管理成本（预计投入运营后的首个十年将节省300-400亿港元），提高透明度并增加成员参与度。公室服务的需求。香港有能力利用这一趋势，截至2023年底，约有2,700家单一家族办公室在此开展业务。业界面临着严重的人才短缺问题，尤其是在法律和合规、信托和基金管理等领域。主要发现一览© 2025 毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，是与毕马威国际有限公司 (英国私营担保有限公司) 相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。© 2025 香港信托人公会有限公司。版权所有，不得转载。此报告中文译本仅供参考，原文以英文版本为准 ）。。亚洲（特别是中国内地）私 人 财 富 的 增 加 ，推 高了对 私 人信 托 和家 族 办 52025年香港信托行业报告 图 1：香港信托行业一览企业信托、退休金计划、私人信托及慈善信托托管人、基金和退休金管理、专业受托人、财富管理、财富与遗产规划、家族办公室服务零售和综合银行、独立信托公司、保险公司、私人银行、法律、税务、会计和专业服务供应商、公司服务供应商根据香港法律成立的信托由香港服务供应商设立的离岸信托该行业基于客户的广泛需求构筑，涵盖了从传承规划和遗产规划到传统零售产品、投资基金和复杂定制的信托架构（图1）。其所具备的多元化企业生态系统（包括从跨国银行、信托和企业服务公司、律师事务所到小型专业服务供应商）能够随时为客户提供服务。在与信托相关的服务方面，如法律、税务、会计和专业服务，香港也享有全球盛誉。这种独特的专业知识和基础设施组合吸引了多种多样的客户，包括高净值虽然香港的信托和受托服务行业常常不太受到关注，但它在香港奠定其主要国际金融中心地位的过程中发挥着关键作用。1行业现状© 2025 毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，是与毕马威国际有限公司 (英国私营担保有限公司) 相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。© 2025 香港信托人公会有限公司。版权所有，不得转载。此报告中文译本仅供参考，原文以英文版本为准 在香港提供信托服务的供应商在香港管理或执行的离岸信托人士和家族办公室，以及各种公司、退休金计划供应商和慈善机构。此外，该行业还与同属金融服务行业的其他领域的各种市场参与者和监管机构进行互动合作。自我们于2013年发布第一份报告以来，香港在提升其信托管辖区地位方面取得了重大成就，通过许多关键监管改革提高了行业的专业性和公信力（详细介绍参见第2章）。这也引发了关于进一步采取措施巩固香港的全球信托中心领导地位的讨论。62025年香港信托行业报告6 企业信托服务供应商在香港的基金管理行业发挥着至关重要的作用，担任着各种投资产品的托管人、受托人和基金管理人。这些实体提供信托设立和管理等核心服务，以确保资产能根据信托条款进行适当管理和分配。他们承担的受托责任对于维护批发和零售投资产品投资者的利益，同时遵守严格的监管要求尤为重要。零售基金行业的不断增长推高了对企业信托服务的需求，2023年，市场对证监会第9类持牌公司（获准进行资产管理活动）的需求同比增长了3%。自当局于2000年开始推行强积金制度以来，香港的退休金计划一直是为香港退休人士提供生活保障的基石。香港将近100%1的工作人口参加了强积金或职业退休计划以获取一定的退休保障。证监会2023年资产及财富管理活动调查的数据显示，退休金依旧是首要信托持有资产类别，占总管理资产的38%。私人信托在香港、中国内地和更广泛的亚洲地区越来越受到富裕人群和家族的青睐。这包括财富和遗产规划、传承规划、财富管理和家族办公室服务。近年来，政府在家族办公室领域已经推出了一系列新的激励措施。慈善信托主要为香港日益增长的慈善事业提供服务。截至2024年9月，香港税务局将10,699家慈善组织确认为免税组织，其中包括441家慈善信托机构。当前，随着行业的稳步扩张，慈善组织的数量正以每年2%至5%的速度增长。然而，这些注册慈善组织只占所有慈善组织的一小部分，因为香港许多私人慈善组织并不寻求正式注册。https://www.mpfa.org.hk/en/info-centre/press-releases/20241201© 2025 毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，是与毕马威国际有限公司 (英国私营担保有限公司) 相关联的独立成员所全球 企业信托退休金计划私人信托慈善信托组织中的成员。版权所有，不得转载。© 2025 香港信托人公会有限公司。版权所有，不得转载。此报告中文译本仅供参考，原文以英文版本为准 香港信托市场的规模虽然宏观经济上充满挑战，但行业表现强劲自上一份《香港信托行业报告》发布以来的四年里，全球经济和香港金融业都面临着巨大的发展阻力，尽管香港金融业在2024年出现了复苏迹象，但恒生指数等市场指数仍低于我们2021年报告中的估值。私人财富管理行业作为私人信托的关键市场，也呈现出类似的情况，尽管最近势头良好，但其资产管理规模仍低于202
