PS2506交割分析

交割信息：截止2025年6月18日，多晶硅注册仓单量合计达到2600手/7800吨。PS2506合约参与交割的仓单数量合计有1720手/5160吨。其中滚动交割仓单量为1610手，占比94%。交割利润：若仓储期为30天，则交割固定成本约145元/吨，虽然06合约上市后有基差正套机会，但采用品牌交割制度的多晶硅，其厂商主要是以销定产直供下游，期货操作还处于观望状态，导致实际仓单注册量并不高。同时挤仓风险因此抬升，为近远月正套提供操作空间。后期评估：随着仓单注册量的增加，07合约虚实盘比较06合约明显降低，不过目前仓单总量依然偏低，近月仍强于远月，需关注仓单注册进度，若仓单注册偏慢，则挤仓风险继续带动近远月价差拉大。而现货升水期货不适合期现正套。2 截止2025年6月18日，注册仓单量合计达到2600手/7800吨。PS2506合约参与交割的仓单数量合计有1720手/5160吨。其中滚动交割仓单量为1610手，占比94%。资料来源：广期所，海证期货研究所3 若仓储期为30天，则交割过程固定成本约145元/吨。5 多晶硅采用品牌交割，且多晶硅企业主要是以销定产直供下游，期货操作还处于观望状态，因此06合约虽有基差机会，但实际仓单注册量并不高。同时因为仓单量极低，近月合约挤仓风险抬升拉动近远月价差走扩，其中06-07合约价差最高超3000元/吨。基差及跨期机会回顾 资料来源：广期所，海证期货研究所6 因多晶硅基本面呈供强需弱格局，期货价格跌速较快，而现货变化幅度缓慢，致使现货升水期货，因此期现正套无操作空间。 随着仓单注册量的增加，07合约虚实盘比较06合约明显降低，不过目前仓单总量依然偏低，近月仍强于远月，需关注仓单注册进度。多晶硅强制注销月为5月底和11月底，因此11-12合约间价差较大。 未来因您而为法律声明本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 11樊丙婷（交易咨询号：Z0019571）：海证期货研究所有色及新能源金属研究员，统计学硕士，主要负责碳酸锂、工业硅新能源品种及铜、铝等有色金属研究。擅长基于品种研究框架，结合基本面定性分析与数据定量分析以研判行情走势。具有丰富的产业价格风险管理服务经验，为多家有色金属企业提供定制化套保方案。 Thanks!