有色商品日报（2025 年 6 月 26 日）

一、研究观点品种 请务必阅读正文之后的免责条款部分二、日度数据监测冶炼加工(周度)LMECOMEX社会库存含税:再生精铅(≥pb99.97)到厂价:铅精矿:50%:济源到厂价:铅精矿:50%:郴州到厂价:铅精矿:50%:个旧LME3-cash-7.2库存上期所（吨）升贴水资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所市场行情铅精矿（元/吨）加工费（元/吨）价格（元/吨）LME0-3 premium（美元/吨）CIF提单(美元/吨)其他活跃合约进口盈亏价格（元/吨）库存上期所废铜(元/吨)下游（元/吨）市场行情 请务必阅读正文之后的免责条款部分三、图表分析3.1现货升贴水图表1：铜现货升贴水（元/吨）2019年2020年2021年图表3：镍现货升贴水（元/吨）2021年2022年图表5：铅现货升贴水（元/吨）2021年2022年资料来源：iFind光大期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分3.2SHFE近远月价差图表7：铜连一-连二（元/吨）2020年2021年2022年2023年图表9：镍连一-连二（元/吨）2020年2021年2022年2023年图表11：铅连一-连二（元/吨）2020年2021年2022年2023年资料来源：iFind光大期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分3.3LME库存图表13：LME铜库存（吨）2019年2020年2021年图表15：LME镍库存（吨）2019年2020年2021年图表17：LME铅库存（吨）2019年2020年2021年资料来源：iFind光大期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分3.4SHFE库存图表19：SHFE铜库存（吨）0500001000001500002000002500003000003500004000002019年2020年2021年图表21：SHFE镍库存（吨）05000100001500020000250003000035000400002019年2020年2021年图表23：SHFE铅库存（吨）0500001000001500002000002500002019年2020年2021年资料来源：iFind光大期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分3.5社会库存图表25：铜社会总库存含保税区（万吨）2019年2020年图表27：镍社会库存（吨）2019年2020年图表29：不锈钢库存（吨）2019年2020年资料来源：SMM光大期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分3.6冶炼利润图表31：铜精矿指数（美元/吨）2019年2020年图表33：铝冶炼利润（元/吨）2019年2020年图表35：锌冶炼利润（元/吨）2019年2020年资料来源：SMM光大期货研究所 有色金属团队介绍展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队曾荣获第十六届、第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管期货交易咨询资格号：Z0020715 E-mail：Wangheng@ebfcn.com.cn朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报期货从业资格号：F03109968期货交易咨询资格号：Z0021609 E-mail：zhuxi@ebfcn.com.cn免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。 请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHT FUTURES12E-mail：Zhandp@ebfcn.com.cn理。期货从业资格号：F3080733告，获得客户高度认可。