一、研究观点
- 铜：LME铜震荡走高，SHFE铜主力上涨。现货进口维系亏损，出口窗口打开。美联储主席鲍威尔提及降息前景，但强调不急于降息。LME库存下降，Comex铜库存增加，市场对LME极端行情有所忌惮。国内精铜和废铜进口双降，出口窗口打开，累库预期降低，升水走高。短期维持震荡格局，关注78000~80000元/吨区间。
- 铝：氧化铝和沪铝震荡偏强。现货升水收至140元/吨，佛山A00报价回落至20420元/吨。氧化铝远月矿石扰动和新增投产压力并存，区间震荡为主。电解铝需求边际走弱与低铸锭量和低仓单挤仓效应间存在博弈，宏观风险计价加码，警惕波动风险。废铝成本支撑仍在，关注铝合金滚动做多AD-AL价差机会。
- 镍：LME镍和沪镍均上涨。库存方面，LME库存增加，SHFE仓单减少。升贴水维持负数，进口镍升贴水维持250元/吨。大厂6月高镍铁和7月高碳铬铁采购价环比持平或下跌。镍矿方面，菲律宾部分镍矿升水下跌，印尼内贸价格小幅下跌。不锈钢市场仍维持过剩状态，新能源方面硫酸镍供需双弱。短期原料价格坚挺，但市场缺乏信心，关注镍矿升水和一级镍库存表现，警惕海外政策变化，中期需求制约基本面仍或偏空。
二、日度数据监测
- 铜：SHFE铜主力上涨0.36%至78720元/吨，LME铜上涨0.65%至9727美元/吨。现货进口亏损加大，出口窗口打开。LME库存下降1200吨至93475吨，Comex铜库存增加1650吨至187004吨，SHFE铜仓单下降955吨至21470吨。
- 铝：氧化铝震荡偏强，隔夜AO2509收于2937元/吨，沪铝震荡偏强，隔夜AL2507收于20345元/吨。现货升水收至140元/吨，佛山A00报价回落至20420元/吨。
- 镍：隔夜LME镍涨1.14%报15075美元/吨，沪镍涨1.19%报119490元/吨。库存方面，LME库存增加432吨至204360吨，SHFE仓单减少222至21359吨。
三、图表分析
- 现货升贴水：铜、铝、镍、锌、铅、锡现货升贴水走势图显示，铜和铝升贴水走高，镍和锌升贴水维持负数，铅和锡升贴水波动。
- SHFE近远月价差：铜、铝、镍、锌、铅、锡近远月价差走势图显示，铜和铝价差收窄，镍和锌价差扩大，铅和锡价差波动。
- LME库存：铜、铝、镍、锌、铅、锡LME库存走势图显示，铜和铝库存下降，镍和锌库存增加，铅和锡库存波动。
- SHFE库存：铜、铝、镍、锌、铅、锡SHFE库存走势图显示，库存整体下降或波动。
- 社会库存：铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系社会库存走势图显示，库存整体下降或波动。
- 冶炼利润：铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率走势图显示，冶炼利润整体波动。
四、有色金属团队介绍
- 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员。
- 王珩：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。
- 朱希：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。
五、免责声明
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