FICC日报：以伊停火生效，北约发表联合宣言

国内5月经济数据好坏参半，投资数据整体走弱，地产边际压力加大，出口略有承压，仅消费表现韧性。6月央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，央行开展3000亿元MLF操作，中期流动性净投放总额已达3180亿元，关注财政进一步加码的可能。中美经贸磋商机制首次会议达成原则一致，就解决双方经贸关切取得新进展，特朗普政府承认关税时间表存在灵活性，欧盟准备采取更多关税反制措施，加拿大与美国力争在30天内达成贸易协议。美联储维持利率不变，鲍威尔重申观望，不排除提前降息可能，关税影响取决于最终税率水平。美国5月零售销售额环比下降0.9%，汽车购买量下降拖累，关税对通胀的传导尚未处于交易需求下行的第一阶段。美国6月Markit制造业PMI保持扩张，价格指数创四年来最大涨幅。日本央行审议委员田村直树称，不排除日本央行不得不加息以应对物价上行风险的可能性。以伊冲突持续，双方达成停火协议，伊朗暂停与国际原子能机构的合作，以军称已使伊朗核项目进程推迟数年。北约峰会在荷兰海牙召开，盟国就国防开支占GDP 5%的新目标达成一致，重申对集体防御的承诺，联合宣言强调对乌克兰的“持久主权承诺”。英国首相斯塔默宣布向乌克兰提供新的军事援助计划，包括350枚用于防空系统的现代化导弹。商品市场关注短期地缘冲突扰动，黑色、有色等工业品需警惕美股调整的情绪冲击，农产品需求相对稳定，关税带来的价格上行波动概率更大。能源方面，IEA预测2025年石油供应充足过剩，WTI原油连续两天大幅下跌收于65美元附近。黄金继续关注低位的机会。

策略：商品和股指期货整体中性，等待基本面验证；黄金逢低多配。

风险：地缘政治风险、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险冲击。