新能源及有色金属日报：现货市场地域性成交有所好转 铅价突破万七关口

现货市场

• 地域性成交好转：2025年6月25日，LME铅现货升水为-24.13美元/吨。SMM1#铅锭现货价上涨175元/吨至16925元/吨，上海、广东、河南、天津地区铅现货升贴水分别变化至-35.00元/吨、16975元/吨、16925元/吨、17025元/吨。铅精废价差收窄至-50元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格分别上涨25元/吨至10250元/吨、10150元/吨、10500元/吨。
• 冶炼厂报价：河南地区冶炼厂报价对SMM1#铅平水出厂，贸易商报价对沪期铅贴水200-150元/吨出厂；湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅贴水50-30元/吨，少数报至对SMM1#铅均价贴水80元/吨；广东地区炼厂报价对SMM1#铅均价升水100元/吨出厂，惜售观望。部分下游企业询价与采购积极性向好。

期货市场

• 沪铅主力合约：2025年6月25日，沪铅主力合约开于17000元/吨，收于17165元/吨，上涨210元/吨，成交36222手，持仓15153手。夜盘沪铅主力合约开于17170元/吨，收于17210元/吨，上涨0.53%。
• 市场表现：供应端减产叠加美元走弱等宏观消息提振，期铅大幅上涨并站上17000元/吨一线，现货市场地域性成交有所好转。

库存情况

• SMM铅锭库存：总量为5.6万吨，较上周同期变化-0.03万吨。
• LME铅库存：275250吨，较上一交易日变化-2125吨。

策略与风险

• 策略：谨慎偏多。临近3季度铅蓄电池消费旺季，铅矿端供应相对偏紧，预计铅价大幅下跌可能性较低，不排除挤仓可能性，建议逢低买入套保，操作区间Pb2508合约在16900元/吨-16950元/吨。
• 风险：国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。