多重因素或将成为消费级3D打印普及的驱动力

超重消费电子CSI30002-25SAC编号S0570519080006 xiechunsheng@htsc.com SFC编号BQZ938+(86) 21 2987 2036SAC编号S0570523110001 xinyi.wang@htsc.com SFC编号BTB527+(86) 21 2897 2228 (18)(9)11019(%)来源：风，华泰研究行业表现消费者电子06-24分析师分析师 (Maintain)06-25 110月24日解春生王新怡 免责声明本报告必须与报告末尾的重要披露和分析师认证一起阅读。分析师认证通用免责声明和披露hfhl不是美国金融业监管 authority（“finra”）的会员公司，并且hfhl的研究分析师没有在美国金融业监管 authority注册/获得研究分析师的资格。此处包含的意见、评估和预测仅反映发布日的观点和判断。华泰可能在不同时间发布包含与 herein 所述不一致的观点、评估和预测的研究报告。此处所指的证券或投资工具的价格、价值和投资回报可能会波动。过往业绩并不预示未来表现，未来回报并不保证，可能发生原始资本损失。华泰不保证本报告中的信息能保持更新。本报告中包含的信息可能未经事先通知由华泰进行修改，投资者应在必要时关注此类更新或修改。本报告的版权归HFHL独家所有。任何组织或个人不得以任何方式侵犯HFHL的版权，例如复制、转载、出版、引用或未经HFHL书面同意将（全部或部分）重新分发给他方。若HFHL同意引用或分发，则应在允许的范围内使用，并在分发前获得独立的当地建议以遵守相关法律法规，并标明来源为“华泰香港研究”。不得作出与本报告原意不符的任何参考、删除或修改。HFHL保留对相关侵权行为采取法律行动的权利。此处使用的所有商标、服务商标和标记均为HFHL的商标、服务商标和标记。我/我们，谢春生，王新怡，特此证明本报告中所表达的观点准确地反映了分析人员（们）对相关证券或发行人的个人观点；并且分析人员（们）的报酬的任何部分都不直接或间接地与报告中所包含的具体建议或观点的纳入相关。本报告基于HFHL认为可靠且公开可获取的信息，但HFHL及其关联公司（以下简称“华泰”）对所述信息的准确性或完整性不作任何保证。本研究报告由华泰金融控股（香港）有限公司（以下简称“HFHL”）编制。本报告中信息严格保密，仅向收件人提供。本报告供HFHL、其客户及相关公司使用。任何其他人士仅因收到本报告，并不视为本公司的客户。本报告并非 intend 用于任何地区、国家或其他司法管辖区的任何机构或个人投资者，以免华泰违反当地法律或法规；或因发送、发布或使用本报告而使华泰受到相关法律或法规的约束。尽管华泰已尽力确保此处包含的内容客观公正，但本报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何证券或金融工具的购买或出售要约或招揽，且在任何此类要约或招揽构成非法的管辖区均然。此类观点和建议无意提供个人投资建议，亦未考虑任何特定个人的具体投资目标、财务状况和特殊需求。投资者应充分考虑自身特定情况，充分理解和使用本报告的内容，本报告的内容不应被视为做出投资决策的唯一依据。华泰及本报告的作者在任何情况下均不就对报告的使用或依赖及其内容引起的任何直接、间接或后果性损失或损害承担责任。任何书面或口头承诺分配合伙投资收益或损失的任何形式的证券投资承诺均应被视为无效。华泰及本报告的作者就本报告所述的证券或投资工具，据其所知，并无任何法律所禁止的利益。华泰可在适用法律允许的范围内，就本报告所述的公司所发行的证券持头寸或进行交易，并且也可能就此类公司提供投资银行、财务顾问或其他相关金融服务，或向其招揽业务。根据不同的假设、标准或采用不同的分析方法，华泰的销售人员、交易员或其它专业人员可能，以口头或书面形式，表达与本报告观点和建议不一致的市场评论和/或交易意见。华泰没有义务更新本报告。华泰的资产管理、自营及其他投资服务部门可能独立做出与本报告所表达的观点或建议不一致的投资决策。投资者应考虑到华泰和/或其关联方可能存在潜在的利益冲突，可能影响本报告中观点的客观性。投资者不应将本报告视为其投资或其他决策的唯一依据。关于此方面的具体披露包含在本报告的末尾。除非另有说明，本报告中引用的数据代表过往业绩，不应将其作为未来收益的指引。华泰不承诺或保证任何未来收益能够实现。报告中的预测基于相应假设，假设的任何变化可能显著影响预期收益。 2 新加坡重要美国监管披露中国，香港本报告必须与报告末尾的重要披露和分析师认证一起阅读。美国重要港區監管披露• HFHL没有受雇或与其有关联的任何个人担任其下任何公司或发行人的官员在香港，该研究报告由HFHL编制和分发，HFHL受到香港证券及期货事务监察委员会的监管，是华泰国际金融控股有限公司（华泰国际金融控股有限公司）的全资子公司，而华泰国际金融控股有限公司是华泰证券股份有限公司的全资子公司，华泰证券股份有限公司是一家根据《中华人民共和国公司法》成立、具有有限责任的股份有限公司。该研究报告仅限香港证券及期货条例及其附属立法中定义的机构及专业投资者使用。在香港接收该研究报告的人士可就任何与该研究有关或由此引发的事项联系HFHL。华泰证券（新加坡）私人有限公司（以下简称“华泰SG”）持有新加坡金融管理局颁发的资本市场监管许可证，可交易包括证券、集体投资计划份额、交易所交易衍生品合约和场外衍生品合约的资本市场产品，并且在《金融顾问法》下是豁免型金融顾问，可就投资产品提供建议，包括通过发行或颁布研究报告或分析报告。华泰SG可根据《金融顾问规章》第32C条的规定安排，在其所属华泰集团的境外附属机构内分发其产生的信息/研究。本报告仅限合格投资者、专家投资者或机构投资者使用，华泰SG不对本报告的内容承担法律责任。如果您非预期接收者，请立即通知华泰SG并直接退回本报告。新加坡接收本报告者应就与分发的信息有关或由此引发的事项，联系您的华泰SG关系经理或账户经理。华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其关联公司，不时以主承销商或代理身份向客户提供证券/工具，包括所覆盖公司股票及债务（包括衍生品）的研究。• 谢春生、王新颖及其关联方并非本研究报告所述标的证券或发行人的董事、监事或顾问。分析师及其关联方与本研究报告所述标的证券或发行人没有任何财务关系。根据披露目的，术语“关联方”包括根据FINRA定义的分析师的家庭成员。分析师的报酬基于华泰证券股份有限公司的整体收入和盈利能力，包括其投资银行业务产生的收入。在美国，本研究报告仅分发予符合美国监管要求的机构投资者，分发方为华泰证券（美国）有限公司。华泰证券（美国）有限公司是一家注册证券经纪商和 FINRA 会员，根据1934年美国证券交易法第15a-6条的规定，对本研究报告的内容承担责任。华泰证券（美国）有限公司的关联分析师未注册/未获得 FINRA 研究分析师的资格，可能不是华泰证券（美国）有限公司的关联人士，因此可能不受 FINRA 关于与标的公司沟通、公开露面以及分析师持有证券交易的限制。华泰证券（美国）有限公司是华泰国际金融控股有限公司（华泰国际金融控股有限公司）的全资子公司，而华泰国际金融控股有限公司是华泰证券股份有限公司的全资子公司。任何直接从华泰证券（美国）有限公司接收本报告并希望交易本报告中所述任何证券的人员，都应与华泰证券（美国）有限公司进行交易。• 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其关联方，和/或其高级管理人员、董事和雇员可能根据适用法律的规定，在任何本报告（或任何相关投资）中提到的证券（或投资）中持有头寸，并可能不时增加或处置任何此类证券（或投资）。因此，投资者应注意可能存在利益冲突。• 本报告的主题可能包括受美国总统行政命令约束的实体，该命令限制美国人士投资特定公司，这些公司现被美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）称为“中国军工复合体公司”（CMIC）。本报告包含的分析、意见和建议仅供参考，不构成买卖证券的要约或招揽，也不旨在促进证券的买卖。任何“美国人士”，定义为美国公民、永久居民外国人、根据美国或美国任何管辖区（包括外国分支机构）的法律组建的实体，或位于美国的任何人士，应充分考虑其自身具体情况，不得直接或间接投资任何形式的CMIC的公开交易证券及其衍生证券，并将其作为投资机会。对于因美国总统行政命令而受限制的任何证券相关交易，华泰证券有限公司及其子公司、华泰证券（美国）公司或华泰金融控股（香港）有限公司，以及本报告的作者，均不应对使用本报告中包含的信息而导致的任何后果承担法律责任。其研究覆盖范围。 • 请参阅 HFHL 官网上的重要公告 https://www.htsc.com.hk/stock_disclosure 请参见 下的其他重要公告“重要美国监管披露”. 3 华泰证券（美国）公司深圳华泰证券（新加坡）私人有限公司投资评级指南本报告必须与报告末尾的重要披露和分析师认证一起阅读。华泰金融控股（香港）有限公司© 2025 华泰证券股份有限公司。保留所有权利华泰证券有限公司南京股票评级定义法人披露评分暂停：评级、目标价格和预测已被暂时暂停，以遵守相关法规和/或公司政策53/F, 中心, 皇后大道中段99号, 中区, 香港 电话: +852 3658 6000/传真: +852 2567 6123 电子邮件: research@htsc.com http://www.htsc.com.hk/买入：股价预计将超越基准指数15%以上超重：股价预计将超越基准指数5%~15%持：相对于基准的表现，股票的表现预计将在-15%~5%之间卖：股价预计将跑输基准指数超过15%该投资评级体系是基于报告发布后6-12个月内，总回报潜力（包括所有已支付或预期股息）相对于基准的表现进行评估的。行业评级定义 超重：行业指数预计将跑赢基准香港：华泰金融控股（香港）有限公司持有香港证券及期货事务监察委员会颁发的“证券顾问”业务牌照。牌照编号：AOK809。中性：行业指数的表现预计将与基准持平低体重：行业指数预计将显著低于基准USA:华泰证券（美国）公司是一家注册的证券经纪商和 FINRA 会员。执照编号：CRD#: 298809/SEC#: 8-70231。新加坡：华泰证券（新加坡）私人有限公司持有新加坡金融管理局颁发的资本市场服务牌照，是豁免财务顾问。公司注册号为202233398E。10F, 南博泰基金大厦, 5999艺泰路, 龙岗区, 深圳, 518017电话: 86 755 82493932/传真: 86 755 82492062 邮箱: ht-rd@htsc.com未评分：股票不属于常规研究覆盖范围。投资者不应预期华泰就此类证券和/或公司提供持续或进一步的信息。中国：华泰证券有限公司经中国证监会批准，取得开展“证券投资咨询”业务资格。营业执照号：91320000704041011J基准：A股市场的沪深300指数。香港市场的恒生指数。美国市场的标普500指数。中国台湾市场的台股指数。日本市场的日经225指数。新加坡市场的海峡时报指数。韩国市场的 kospi指数。英国市场的富时100指数。德国市场的道琼斯指数。<think>Okay, the user wants me to translate a specific piece of text into simplified Chinese. Let me start by reading through the source text carefully. The text includes an address, phone number, fax number,and email. I need to make sure that all these elements are accurately translated while keeping the formula notation the same.First, the address part: "Building 1, Huatai