AST SpaceMobile Inc-A美股招股说明书(2025-06-25版)

核心观点

AST SpaceMobile, Inc.（简称 SpaceMobile）是一家致力于建设首个在太空中直接为日常智能手机提供商业用途蜂窝宽带网络的美国公司。公司计划利用低地球轨道（LEO）中的高功率、大型相控阵卫星星座，并使用由移动网络运营商（MNOs）控制的低频段和中频段频谱，为地面蜂窝网络覆盖范围之外的终端用户提供具有成本效益的高速蜂窝宽带服务。

关键数据

• 股票信息：SpaceMobile 的 A 类普通股在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为“ASTS”。截至 2025 年 6 月 24 日，A级普通股的最后一个成交价格为每股 53.22 美元。
• 融资需求：公司需要大量资金来设计、组装和发射卫星，并运营星座以提供 SpaceMobile 服务。预计 90 颗 Block 2 BB 卫星星座的直接材料和发射成本构成的平均资本成本约为每颗 2100 万至 2300 万美元。
• 收入来源：公司目前尚未产生收入，但预计将从与美国政府主要合同方协议下的履约完成情况中确认收入，以及从向移动网络运营商（MNOs）转售网关设备和相关服务中产生收入。
• 合作伙伴关系：SpaceMobile 与 Ligado 达成了最终协议，获得在美国和加拿大长达 45 MHz 的低中频段频谱的长期接入权。此外，公司与 AT&T 和 Vodafone 签署了 SpaceMobile 服务协议，为 AT&T 的终端用户提供服务，并为 Vodafone 的终端用户提供服务。

研究结论

SpaceMobile 的 SpaceMobile 服务预计将对移动网络运营商（MNOs）极具吸引力，因为它将使它们能够在不进行大量增量资本投资的情况下改进和差异化其服务。公司计划分阶段部署卫星并推出 SpaceMobile 服务，以最小化启动和运营商业服务所需的资本，并尽快产生经营活动现金流。然而，公司也面临着重大风险，包括融资风险、监管风险、竞争风险和运营风险。投资者应仔细阅读招股说明书中的风险因素部分，并考虑这些风险对其投资决策的影响。