核心观点与关键数据
- 政策实施进展:2025年各地政府推出量化政策目标,专项债及专项借款资金投放提速,政策覆盖全国但以高能级城市为主要支撑,房票制度被广泛应用但各地推进节奏不一。
- 货币化安置特点:与2015-2016年棚改货币化相比,本轮城中村改造货币化安置呈现三大特征:以高能级城市为主要支撑、房票制度广泛应用、资金来源更加多元化。
- 市场拉动效应:城中村改造对商品房销售的提振效果主要取决于货币化安置力度,其中货币化安置比例与房票政策效果尤为关键。实物安置模式对商品房销售的直接影响相对有限。
- 市场环境变化:相较于上一轮棚改,当前的宏观环境和需求基本面已发生较大改变,居民杠杆率处于历史高位,购房信心持续低迷,需求加速向高能级城市集聚。
研究结论
- 城中村改造货币化安置是稳定房地产市场的重要政策工具,但在当前行业调整中,仅靠城中村改造难以完全扭转市场态势。
- 实现房地产市场的全面企稳仍需多措并举,包括因城施策解除限制性措施、大力推进存量资产盘活、稳妥开展现房销售试点等。
- 系统性政策框架的持续实施或将有助于逐步修复市场预期,重塑行业信心,最终推动房地产市场向新发展模式平稳过渡。