印尼政府PNBP政策实施 沪镍内贸矿升水持稳运行

发布时间：2025-06-25 13:08:52作者：瑞达期货来源：瑞达期货 行情复盘 6月24日，沪镍期货主力合约收跌0.44%至117450.0元。 资金流向 6月24日收盘，沪镍期货资金整体流出7207.09万元。 背景分析 美国6月Markit制造业和制造业PMI保持扩张，价格指数创四年来最大涨幅。欧元区6月服务业PMI创今年新低，制造业PMI深陷收缩，德法拖后腿。基本面，印尼政府PNBP政策实施，提高镍资源供应成本，内贸矿升水持稳运行;菲律宾镍矿供应回升，不过国内镍矿港库下降，原料呈现偏紧局面。 后市展望 不锈钢厂利润压缩，300系转产其他产品;新能源汽车需求继续爬升，但占比较小影响有限。近期供需两弱，下游按需采购，国内库存下降;但海外库存持稳。技术面，持仓增量空头增强，预计弱势调整。 研报正文研报正文 行业消息行业消息 1.美国6月标普全球制造业PMI初值持稳于52，为2月以来最高，好于市场预期。原料支付价格指数上升5.4点至70，升幅为四年来最大。价格接受指标也实现近似涨幅，显示生产商将包括进口关税在内的成本上涨转嫁给客户。 2.联储副主席鲍曼表示，可能支持最早7月降息。如果通胀继续下降，或者就业市场走弱，FO MC就可以降息。关税造成的价格上行压力似乎被抵消，并没有看到贸易形势造成重大的影响。 3.国家能源局发布数据，截至5月底，全国累计发电装机容量36.1亿千瓦，同比增长18.8%。其中，太阳能发电装机容量10.8亿千瓦，增长56.9%;风电装机容量5.7亿千瓦，增长23.1%。 观点总结观点总结 宏观面，美国6月Markit制造业和制造业PMI保持扩张，价格指数创四年来最大涨幅。欧元区6月服务业PMI创今年新低，制造业PMI深陷收缩，德法拖后腿。基本面，印尼政府PNBP政策实施，提高镍资源供应成本，内贸矿升水持稳运行;菲律宾镍矿供应回升，不过国内镍矿港库下降，原料呈现偏紧局面。 冶炼端，目前原料价格较高，而镍价处于下行趋势，对其余冶炼厂造成利润亏损的影响，部分非一体化冶炼厂选择减产。需求端，不锈钢厂利润压缩，300系转产其他产品;新能源汽车需求继续爬升，但占比较小影响有限。近期供需两弱，下游按需采购，国内库存下降;但海外库存持稳。技术面，持仓增量空头增强，预计弱势调整。操作上，建议暂时观望，或空头操作。 关联品种关联品种沪镍所属公司：瑞达期货