黑色产业日报

黑色产业日报 黑色产业团队 2025/6/25 简要观点 公司资质 ◆螺纹钢 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 周二，螺纹钢期货价格震荡运行，杭州中天螺纹钢3120元/吨，较前一日下跌10元/吨，10合约基差143（+8）。基本面方面，根据钢联统计口径，本期螺纹钢表需略有下滑，需求已经季节性走弱，当下长流程钢厂利润尚好、短流程利润不佳，本期螺纹产量小幅回升，库存去化速度放缓，整体而言供需相对均衡。后市而言：估值方面，目前螺纹钢期货价格低于电炉谷电成本，略高于长流程成本，静态估值处于中性偏低水平；驱动方面，政策端，近期国内出台大规模财政刺激政策概率较小，产业端，现实供需转向宽松，短期在估值偏低背景下，预计价格震荡运行，观望或者短线交易为主。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) 研究员 张佩云咨询电话：027-65777100从业编号：F03090752投资咨询编号：Z0019837 联系人 殷玮岐咨询电话：027-65777097从业编号：F03120770 ◆铁矿石 周二，铁矿期货价格震荡运行，陆家嘴论坛发布的若干金融政策，长期利好政策对短期市场影响不大，国内政策保持定力。现货方面，青岛港PB粉709元/湿吨（-1）。普氏62%指数92.95美元/吨（-1.20），月均94.66美元/吨。PBF基差42元/吨（-4）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量3,009.8万吨，环+243.6。45港口+247钢厂总库存22,830.4万吨，环+98.58。247家钢企铁水日产242.18万吨，环+0.57。铁水产量表现仍然强势，加之国内资金面宽松，宏观预期支撑矿价。供需基本面走弱，但矛盾不大，未有明确的方向动力。宏观层面，以伊冲突升级，原油系商品存在扰动。综上，预计铁矿盘面震荡运行，09合约关注690~715区间，观望为宜。(数据来源：同花顺iFinD) 白天霖从业编号：F03138690 ◆双焦 焦煤：供应方面，山西前期因事故及安全因素停产煤矿多数仍未复产，区域内供应收缩态势明显；随着下游对低价煤种采购积极性提升，煤矿 销售压力有所缓解，供需边际改善带动部分区域价格小幅反弹。进口方面，蒙古国焦煤通关延续低位震荡，甘其毛都口岸监管区库存仍处高位；下游对高价资源接受度有限，进口煤市场供需博弈特征显著。需求方面，焦企因焦炭降价导致盈利转差，原料采购回归刚需节奏，补库积极性减弱；钢厂方面，虽铁水产量维持一定韧性，但低库存策略下补库力度有限，叠加终端需求恢复节奏偏缓，对焦煤需求的拉动作用尚未充分显现，整体需求释放仍显克制。综合来看，当前焦煤市场供应端因煤矿停产收缩、销售压力缓解而边际改善，部分区域价格出现反弹迹象，但需求端受焦企盈利转差、钢厂补库谨慎等因素压制，整体仍处于弱稳状态，短期市场或延续供需博弈格局，重点关注山西煤矿复产进度、焦炭价格走势对焦企补库意愿的影响，以及终端需求向上传导的效果。（数据来源：同花顺、Mysteel） 焦炭：供应方面，近期焦炭市场经历多轮降价，然原料煤成本未同步让利，部分煤种反弹反而推升成本，焦企亏损面扩大但仍在可控范围，库存压力有所缓解，多数焦企生产维持稳定，部分区域因长期亏损、成本压力较大产量维持低位，整体供应稳中略降。需求方面，钢厂前期控量后部分库存降至中位以下，近期采购节奏有所恢复，但整体仍保持谨慎；终端需求进入淡季，钢厂铁水产量虽有小幅反弹但维持高位，刚需对焦炭形成一定支撑，不过钢厂整体补库力度有限。综合来看，当前焦炭供需结构有所收窄，市场情绪从悲观逐步向企稳过渡，短期或延续弱稳运行。后期需重点关注终端需求对铁水的拉动效果、原料煤价格走势对成本的支撑力度以及钢厂利润变化对采购策略的影响。（数据来源：同花顺、Mysteel） ◆产经要闻 1.《广东省促进经济持续向好服务做强国内大循环工作方案》印发，加快推动汽车、家电、家装、电动自行车、手机数码等以旧换新，进一步优化工作流程，畅通回收渠道，加快以旧换新资金清算工作进度。 2.山东钢铁发布《关于调整国标热轧带肋钢筋轧制标志的通知》，决定自2025年7月1日起，公司对国标热轧带肋钢筋轧制标志进行调整。 3.商务部将组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动，持续释放新能源汽车消费潜力，加快培育汽车消费新增长点。活动时间将从7月持续到12月。 4.6月21日，马来西亚投资、贸易及工业部发布公告，裁定对对原产于或进口自中国、日本的宽度大于等于1300毫米的冷轧钢卷继续征收为期5年的反倾销税。该措施自2025年6月23日起生效，至2030年6月22日终止。 5.贵州聚鑫计划6月26日停产检修，日均影响建筑钢材产量0.15万吨，复产时间待定。 数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：027-65777137网址：http://www.cjfco.com.cn