核心观点与市场分析
- 伊朗地缘冲突放缓，油价大幅回落带动能化板块价格回落，市场开始交易伊朗装置复工预期，甲醇盘面价格大幅回落，后续关注伊朗装置复工进度。
- 港口库存绝对水平仍不高，港口基差仍坚挺，期货盘面贴水较深；MTO方面，关注月底MTO装置检修会否兑现。
- 内地煤头甲醇开工仍偏高，内地工厂库存累库速率仍慢，内地需求韧性尚可。港口对内地的地区价差高位回落，等待进一步压缩。
关键数据
- 内地甲醇价格：内蒙北线2015元/吨（-18），内蒙南线2060元/吨（+0），山东临沂2305元/吨（-73），河南2240元/吨（-25），河北2220元/吨（+0）。
- 库存：隆众内地工厂库存367350吨（-11770），西北工厂库存237000吨（-100）；隆众内地工厂待发订单274780吨（-27310），西北工厂待发订单149500吨（-17500）。
- 港口甲醇价格：太仓甲醇2640元/吨（-100），广东甲醇2465元/吨（-135）。
- 港口库存：隆众港口总库存586400吨（-65800），江苏港口库存293500吨（-18500），浙江港口库存143500吨（-12500），广东港口库存99500吨（-24500）。
- 下游MTO开工率：89.20%（-0.33%）。
地区分割价差
- 鲁北-西北-280价差-30元/吨（-43），太仓-内蒙-550价差75元/吨（-83），太仓-鲁南-250价差85元/吨（-28）。
- 鲁南-太仓-100价差-435元/吨（+28），广东-华东-180价差-355元/吨（-35），华东-川渝-200价差60元/吨（-140）。
策略与风险
- 策略：中性。
- 风险：伊朗地缘冲突会否反复，伊朗甲醇装置复工进度，MTO装置检修兑现情况。
研究结论
甲醇价格受国际冲突和供需关系双重影响，短期价格大幅回落，但长期仍需关注伊朗装置复工和MTO装置检修情况。内地库存累库速率较慢，需求韧性尚可，港口地区价差高位回落，市场等待进一步压缩。
