聚烯烃日报：伊以冲突缓和，上游成本支撑走弱

聚烯烃市场分析总结

一、价格与基差

• L主力合约：收盘价7250元/吨，下跌194元。
• PP主力合约：收盘价7074元/吨，下跌188元。
• LL华北现货：7400元/吨，下跌40元。
• LL华东现货：7400元/吨，下跌100元。
• PP华东现货：7240元/吨，下跌20元。
• 基差：LL华北基差150元/吨（+154），LL华东基差150元/吨（+94），PP华东基差166元/吨（+168）。

二、上游供应

• PE开工率：78.7%（-0.5%）。
• PP开工率：79.6%（+0.9%）。
• 生产利润：
  • PE油制：217.1元/吨（+482.0）。
  • PP油制：-262.9元/吨（+482.0）。
  • PDH制PP：-141.1元/吨（+51.7）。

三、进出口

• LL进口利润：83.8元/吨（+57.2）。
• PP进口利润：-329.0元/吨（-22.7）。
• PP出口利润：-1.9美元/吨（+2.8）。

四、下游需求

• PE下游：
  • 农膜开工率：12.1%（-0.3%）。
  • 包装膜开工率：49.2%（+0.7%）。
• PP下游：
  • 塑编开工率：43.6%（-0.8%）。
  • BOPP膜开工率：60.4%（+0.0%）。
• 终端需求：农膜开工季节性淡季，需求低迷，开工持稳；包装膜开工率同比偏低，塑编开工走低，终端备货意愿低，刚需采购为主。

五、库存

• 生产企业库存：小幅累积。
• 中游贸易商库存：走低。

六、策略与风险

• 策略：单边中性，无跨期操作。
• 风险：宏观经济政策、原油价格波动、新增产能投产进度。