新能源及有色金属日报：锌价上方压力再次显现

现货与期货市场数据

• 现货方面：LME锌现货升水为-24.65美元/吨；SMM上海锌现货价上涨200元/吨至22150元/吨，升贴水上涨130元/吨至230元/吨；SMM广东锌现货价上涨250元/吨至22100元/吨，升贴水上涨180元/吨至180元/吨；SMM天津锌现货价上涨170元/吨至22100元/吨，升贴水上涨100元/吨至180元/吨。
• 期货方面：沪锌主力合约开于21875元/吨，收于21920元/吨，上涨185元/吨，成交185998手，持仓121470手。
• 库存方面：SMM七地锌锭库存总量为7.78万吨，LME锌库存减少2450吨至123450吨。

市场分析

• 华南运输影响有限，现货市场未因低库存表现强势，升水持续下滑。
• 锌合金开工率下滑，隐性库存负反馈可能发生，需关注社会库存变化。
• TC价格稳定，海外锌矿发运量提升，上涨空间有限但趋势偏强。
• 当前TC价格冶炼利润犹存，供给压力未改。

策略与风险

• 策略：单边谨慎偏空，套利中性。
• 风险：海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。