国债期货日报 2025年6月24日
核心观点:
国债期货全天持续回落,长端明显偏弱,但早盘短端跌幅更显著,受流动性担忧影响。债市虽下跌但趋势未变,缺乏转头空方的明确理由。风险偏好强势下,市场对流动性及货币政策相关传闻反应有限,午后央行MLF净投放1180亿,资金面改善。
关键数据:
- 国债期货:TS2509、TF2509、T2509、TL2509均下跌,持仓减少。TS主力基差-0.0681,TF主力基差-0.0376,T主力基差-0.038,TL主力基差0.2145。
- 利率:10Y国债收益率1.75%,30Y国债收益率2.25%,7Y-2Y利差扩大至24bp。
- 资金利率:DR001、DR007、DR014均小幅下行,DR001成交273.78亿元,DR007成交56.10亿元。
- 央行操作:MLF净投放1180亿,公开市场到期1820亿,5000亿特别国债注资四大行到账。
行情研判:
债市调整受A股上涨、一级市场30Y特2发飞及流动性担忧驱动,但无趋势性变化。传闻7月降息未实,MLF投放虽低于预期但资金面整体稳定。美债收益率上行,美中利差收窄。资金分层显示银行间流动性边际改善。