尿素：震荡承压
基本面跟踪
- 现货市场：尿素现货价格震荡承压，昨日尿素主力期货合约结算价为1,698元/吨，较前日下跌13元/吨；成交量439,543手，持仓量247,071手。山东地区基差为5239元/吨，东光-盘面（最便宜可交割品）基差为7279元/吨。各区域工厂价格涨跌互现，山东地区1,750元/吨，山西地区1,620元/吨。
- 供应端：开工率86.95%，日产量201,310吨，较前日减少1100吨。尿素企业总库存量113.60万吨，较上周减少4.11万吨，环比下降3.49%。库存下降省份包括河南、黑龙江、江苏等；库存增加省份包括安徽、甘肃、河北等。
- 期货市场：尿素主力（09合约）基差为5239元/吨，成交额1,493,084万元。
行业新闻
- 出口与内需：上周初出口板块投机性带动国内成交好转，但随后内需偏弱，成交转弱。尿素集港量增加，国际地缘冲突推高价格，但国内农业需求释放有限，整体去库有限。
- 期货价格预测：国际油价下跌，尿素期货价格预计偏弱运行。短期出口仍在提货，但内需弱势（农业需求前置、贸易商高库存）仍是主要矛盾。中期出口压力较大，价格中枢或下移。
趋势强度
尿素趋势强度：-1（偏弱）
研究结论
- 尿素基本面承压，短期出口提货带动库存暂时下降，但内需弱势（农业需求前置、贸易商高库存）限制去库空间。
- 国际油价下跌及地缘冲突缓解，预计尿素期货价格偏弱运行。
- 关注三点：国际尿素高价对国内出口流速的影响、出口对现货成交的传导力度、出口政策调整风险。
