6月25日曹操出行港股上市千里科技观点更新A股

观点更新：A股稀缺的AI+车标曹操出行，近期将受益核心客户曹操上市及特斯拉Robotaxi运营催化。

短期催化

• 曹操出行近期将登陆港股。
• 特斯拉Robotaxi于6月22日运营。

公司主要看点

1. 壳子（力帆）有望受益吉利车型导入提速，实现产能利用率提升，释放业绩。
   • 当前乘用车制造约40亿收入，产能利用率仅30%，该业务处于亏损。
2. 与吉利、重庆国资委成立合资公司，形成新的增量业务。
   • 类似吉利的比亚迪电子和momenta。
3. 中期维度具有Robotaxi落地潜力，时间节点可能在今年底和明年初。
   • Robotaxi的最大壁垒在牌照，公司备靠重庆国资委，有较大可能性获得牌照。
   • 对标美股的文远知行（24亿美金）和小马智行（45亿美金）。

附：公司概况

• 曹操出行近日通过港交所上市聆讯，计划募资扩张定制车及自动驾驶技术。
• 2024年以170亿元总交易额（GTV）位列中国网约车市场第二（市占率5.4%）。
• 运营超3.4万辆定制车，降低每公里成本33%-40%。
• 2025年一季度GTV同比增54.9%，亏损大幅收窄（2024年亏损12.5亿元，三年降幅超37%）。
• 试点Robotaxi服务，拟2026年推出L4级自动驾驶车型。