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WiFi芯片加速落地

2025-06-24 中邮证券 Good Luck

中科蓝讯电子坚持“两个连接”战略，加速WiFi芯片落地，研发新一代Wi-Fi+蓝牙Combo射频及ePTA共存技术，提升芯片性能和智能化程度，适应多种应用场景。公司持续布局AI端侧领域，与国内外大模型平台合作，讯龙三代芯片已应用于百度小度添添AI平板机器人，讯龙三代BT895X芯片完成与火山方舟MaaS平台对接。预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为23.1/28.7/34.8亿元，归母净利润分别为3.8/4.9/6.1亿元，维持“买入”评级。风险提示包括研发未达预期、市场竞争加剧、产品推广不及预期、毛利率波动及下降等。公司2024年营业收入181.9亿元，净利润30.0亿元，EPS 2.49元，市盈率39.64。2025-2027年预计营业收入增长率分别为27.2%、23.9%、21.3%，净利润增长率分别为26.6%、29.0%、24.9%，EPS分别为3.15、4.07、5.08元，市盈率分别为31.30、24.26、19.43。

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