关注后续出口支撑

【冠通研究】 关注后续出口支撑 制作日期：2025年6月24日 【策略分析】 今日尿素盘面低开高走，尾盘收跌，现货市场成交转弱，市场价格与工厂价格倒挂，下游采购情绪低迷。供应端来看，本周预计4-5家装置复产，周度产量继续回升上涨，国际尿素供应预计也将受伊以冲突缓和的影响，供应偏紧压力缓解，对价格呈现压制，需求端，周内期货盘面回调，市场成交氛围不温不火，复合肥保持刚需拿货，农需成交环比上周转淡，基本面宽松，预计本周库存除出口需求外将累库，近期出口将继续跟进，但国际尿素价格下降可能平抑前期伊以冲突带来的行情反弹，基本面来看盘面中长期维持震荡偏空，后续农需跟进情况及出口消息将决定行情反弹力度。 【期现行情】 期货方面：尿素主力2509合约1679元/吨低开高走，最终收于1698元/吨，收成一根阴线，涨跌-0.93%，持仓量247071手（+13911手）。前二十名主力持仓席位来看，多头+10710手，空头+18419手。其中，永安期货净多单增加3321手、东证期货净多单增加3990手；方正中期净空单增加13222手，中信期货净 空单增加2980手。 2025年6月24日，尿素仓单数量0张，环比上个交易日持平。 尿素注册仓单（张） 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 202020212022202320242025 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 现货方面：现货市场成交转弱，市场价格与工厂价格倒挂，下游采购情绪低迷。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂报价范围多在1710-1780元/吨， 部分厂价下调20-30元/吨，但高端报价成交意义不大。 山东尿素市场主流价：小颗粒（元/吨） 3400 3000 2600 2200 1800 1400 2020 2021 2022 2023 2024 2025 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 【基本面跟踪】 基差方面：今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价走弱；以山东地区为基准，基差环比上个交易日走强，9月合约基差62元/吨（+13元/吨）。 主力合约山东地区基差（元/吨） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 供应数据：根据肥易通数据，2025年6月24日，全国尿素日产量19.57万吨，较昨日+0.2万吨。 220000 200000 180000 160000 140000 120000 100000 尿素日产（吨） 202020212022202320242025 数据来源：隆众、冠通研究咨询部 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。