贵金属日报：特朗普称以伊将达成停火协议 原油大幅走低

贵金属日报|2025-06-24 特朗普称以伊将达成停火协议原油大幅走低 市场要闻与重要数据 昨日特朗普在TruthSocial上表示，以色列和伊朗已完全达成一致，将会有一个完全和彻底的停火。（从现在开始大约6个小时，当以色列和伊朗已经结束并完成他们正在进行的最后任务！）在12小时后，战争将被视为结束。伊朗将先启动停火，到第12小时后，以色列将开始停火，24小时后，世界将向这场12天战争的正式结束致敬。在每次停火期间，双方将保持和平和尊重。而伊朗高级官员也确认，德黑兰已同意由卡塔尔斡旋的、美国提出的与以 色列的停火协议。原油价格出现大幅回落。贵金属价格波动相对有限。此外，国内方面，工信部等九部门发表声明称，目标到2027年，黄金资源量增长5%~10%，黄金、白银产量增长5%以上。 期货行情与成交量： 2025-06-23，沪金主力合约开于777.26元/克，收于781.30元/克，较前一交易日收盘0.35%。当日成交量为 158979手，持仓量为152462手。昨日夜盘沪金主力合约开于782.00元/克，收于786.10元/克，较昨日午后收盘上涨0.56%。 2025-06-23，沪银主力合约开于8712元/千克，收于8770元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为 436999手，持仓量348332手。昨日夜盘沪银主力合约开于8,750元/千克，收于8,809元/千克，较昨日午后收盘上涨0.89%。 美债收益率与利差监控： 2025-06-23，美国10年期国债利率收于4.38%，较前一交易日变化-0.01%，10年前与2年期利差为0.50%，较前一交易日上涨2个基点。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2025-06-23，Au2502合约上，多头较前一日变化-365手，空头则是变化-132手。沪金合约上个交易日总成交量为 333935手，较前一交易日上涨9.89%。在沪银方面，在Ag2502合约上，多头84手，空头增持-1888手。白银合约上个交易日总成交量727406手，较前一交易日下降-32.91%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为957.40吨，较前一交易日上涨7.16吨。白银ETF持仓为14,950.99吨较前一交易日上涨200.71吨。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2025-06-23，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-2.86元/克，白银国内溢价为-711.90元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为89.09，较前一交易日上涨-0.86%。外盘金银比价93.26，较上一交易日变化1.24%。 基本面： 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-06-23）上金所黄金成交量36698千克，较前一交易日上涨3.63%。白银成交量434856千克，较前一交易日-41.70%。黄金交收量为6784千克，白银交收量为44220千克。 策略 黄金：谨慎偏多 周内美联储维持利率不变，并且对于未来降息仍然存有较为谨慎的态度，不过特朗普则是持续向美联储施压。同时地缘因素进一步发酵，不过暂未对能源供应产生太大干扰。因此目前黄金价格仍陷震荡格局，不过就操作而言，Au2508合约依然建议在770元/克至775元/克间逢低买入套保。 白银：谨慎偏多 此前白银价格表现强劲，已经创出历史新高。金银币价存在修复的需求，不过由于白银本身波动相对较大，近期又出现回落，操作上虽然仍可继续逢低买入套保，但对于仓位的控制以及止损的严格执行需要更多关注。Ag2508合约建议在8,650元/千克至8,700元/千克间逢低买入套保。 套利：暂缓期权：暂缓 风险 海外流动性风险投机头寸持续离场 2025年期货市场研究报告 第2页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图表 图1：十年期美债收益率4 图2：10-2年期利差|单位：%4 图3：上期所黄金成交量（单边）|单位：千手4 图4：上期所白银成交量（单边）|单位：千手4 图5：黄金：国内溢价4 图6：白银：国内溢价4 图7：上期所黄金库存|单位：千克5 图8：上期所白银库存|单位：千克5 图9：国内金银比价5 图10：国际金银比价5 图1：十年期美债收益率图2：10-2年期利差|单位：% 资料来源：钢联，华泰期货研究院资料来源：钢联，华泰期货研究院 图3：上期所黄金成交量（单边）|单位：千手图4：上期所白银成交量（单边）|单位：千手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图5：黄金：国内溢价图6：白银：国内溢价 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图7：上期所黄金库存|单位：千克图8：上期所白银库存|单位：千克 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图9：国内金银比价图10：国际金银比价 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷 封帆 师橙 从业资格号：F3080232 从业资格号：F03139777 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0016047 投资咨询号：Z0021579 投资咨询号：Z0014806 王育武从业资格号：F03114162投资咨询号：Z0022466 联系人投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com 公司总部 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房