美国对等关税评估报告分报告二：关税对国际贸易与全球经济的影响

《美国对等关税评估报告》分报告二： 关税对国际贸易与全球经济的影响 作者信息 项目负责人：鞠建东，清华大学五道口金融学院讲席教授、国际金融与经济研究中心（CIFER）主任、绿色金融研究中心（CGFR）主任 分报告二撰写人： 缴洪旭，清华大学五道口金融学院国际金融与经济研究中心（CIFER）实习生李元琨，中国社会科学院世界经济政治研究所助理研究员，CIFER兼职研究员王晓燕，商务部国际贸易经济合作研究院助理研究员 付馨妍，清华大学五道口金融学院国际金融与经济研究中心（CIFER）实习生 目录 摘要1 一、总体GDP影响2 二、总体进出口影响4 三、重点行业影响（汽车与高科技）6 四、投资与资本流动影响9 五、结论11 摘要 �报告系统性梳理了自2025年4月美国宣布实施新一轮“对等关税”以来，国际货币基金组织（IMF）、世界贸易组织（WTO）等十余家研究机构发布的初期经济影响评估。分析结果呈现出高度一致的共识：“对等关税”及其引发的全球反制措施，将通过四个渠道对全球经贸格局造成广泛且显著的负面冲击，形成“多输”局面。第一，宏观经济影响。各机构普遍预测，关税冲突将导致2025年全球GDP增速较基线水平下滑0.5至1.3个百分点。作为发起方的美国， 其经济增长同样面临约0.9至1.1个百分点的显著下降，同时长期潜在产出和就业也将受到显著负向影响。第二，全球贸易萎缩。关税壁垒将直接导致全球贸易陷入停滞甚至负增长（增速预测从+3.3%骤降至-0.2%甚至-4.3%），并严重撕裂全球价值链（GVCs）。美国自身亦将面临进出口总额长期萎缩近16%-17%的局面。第三，产业结构扭曲。汽车、高科技等高度依赖全球分工的产业将遭受最直接的冲击，面临销量下滑、成�激增和供应链被迫重组的困境。更重要的是，关税将引导资源从高效率的先进制造业流向受保护的低效率部门，损害长期经济竞争力。第四，投资信心冻结与资�流动碎片化。贸易政策不确定性（TPU）作为一种“无形税”，将严重削弱企业投资信心，导致资�支出放缓。同时，对等关税将导致跨境直接投资（FDI）将加速向“友岸化”和“阵营化”演变，降低全球资�配置效率，加剧经济碎片化风险。综上，“对等关税”非但不能实现其政策初衷，反而通过直接成�、贸易壁垒、不确定性冲击和结构性扭曲，将对全球及�国经济造成了实质性伤害。 1 2025年4月2日，美国政府宣布将实施新一轮大规模“对等关税”措施，此举引发了全球贸易政策不确定性的急剧上升。为评估此轮关税冲突的潜在经济影响，多家国际组织、智库及研究机构随即发布了系列分析报告。�文旨在利用AI垂类模型系统性地梳理并整合这些研究成果，其分析主要基于国际货币基金组织（IMF）、世界贸易组织（WTO）、欧洲政策分析中心 （CEPA）、亚太经合组织政策支持小组（APECPSU）、布鲁金斯学会、标普全球（S&PGlobal）、乔治城大学法律中心、CounterpointResearch、安永-博智隆（EY-Parthenon）、国际食物政策研究所（IFPRI）、VoxEU、税收基金会（TaxFoundation）、耶鲁大学预算实验室等机构在此次事件后发布的报告。�文将从总体GDP、总体进出口、重点行业（尤其是汽车和高科技产业）以及投资与资�流动四个维度，对“对等关税”政策的潜在影响机制与程度进行总结，以期帮助读者理解“对等关税”的深远后果。 一、总体GDP影响 各机构的预测一致表明，对等关税及其引发的贸易不确定性将显著拖累全球和主要经济体的GDP增速。如上表所示，IMF和WTO的情景分析均估计2025年全球GDP增速将因关税冲突较基线下降约0.6个百分点，从原�约2.8%的预测降至约2.2%。如果各国全面实行“反制关税”叠加政策不确定性快速上升，全球经济增速可能放缓至1.5%左右，较无关税的基准情景累计降低约1.3个百分点。这一冲击将具有明显的区域异质性：北美地区受创最深，GDP增速将比无关税情景低约1.6个百分点；欧洲经济体的损失相对较小，但仍有约0.5个百分点的下降。亚太经济体也因区域产业链的紧密联系而受到波及，例如APEC地区2025年GDP增速可能从3.6%下调至2.6%，下滑1.0个百分点。 美国作为“对等关税”政策的主要发起者，在多项机构的模拟中也展现出显著的经济代价。例如，IMF与WTO均指出美国2025年GDP增速将下降约0.9个百分点。IFPRI的模型进一 步指出，若主要经济体对美关税进行对等报复，美国GDP增速将跌至约1.0%，损失幅度达 1.1个百分点。在更为极端的全面反制的情景下，美国经济可能遭受更剧烈的冲击。在福利方面，Conteduca等人的一般均衡模拟显示，即便在仅实施已公布关税的情况下，美国福利水平也将下降约2%；而如果贸易伙伴实施全面报复，美国的福利损失可能扩大到接近4%，全球福利损失亦将高达2%。这一结果揭示了关税战对宏观经济的极端负面影响，并指出福利损失主要集中于高度依赖对外贸易的制造业部门（特别是电子产品和运输设备行业）。此外，从长期结构性影响看，TaxFoundation的估算表明，累积的关税措施将使美国长期实际GDP水平较基线下降约0.7%，资�存量减少0.6%，并导致约68.5万个就业岗位的净流失。 总而言之，各项研究在此问题上达成了明确共识：大范围的对等关税摩擦将显著削弱全球和美国的经济增长，具有典型的“双输”乃至“多输”特征。即使短期内未引发全球衰退，长远来看，关税壁垒也可能通过抑制投资和生产率而持续拉低经济的潜在产出路径。 表1总体GDP影响报告 机构／研究者 报告或论文标题 发布时间 主要结论 IMF WorldEconomicOutlook–April2025 2025-04 IMF在2025年4月的《世界经济展望》中，将2025年全球GDP增速预期从年初预测的3.3%下调至2.8%（下降0.5个百分点）；报告中的情景模拟显示若等对等关税全面实施，有可能引发全球层面反制关税上升，2025年全球GDP增速可能降至约1.5%，比基准情景低约1.3%，而其中北美地区的跌幅最大（约-1.6%）。 WTO GlobalTradeOutlookandStatistics–Apr2025 2025-04 WTO使用GTM模型测算：对等关税及贸易政策不确定性(TPU)将2025年全球GDP增速从2.8%降至2.2%（下降0.6个百分点）；如TPU全面扩散，全球增速进一步降至约1.5%，下降达1.3%；美国同期GDP增速下调约0.9个百分点。 WTOBlog(R.Ossa) GlobalTradeFacesSetbackamidRisingTariffs 2025-04 报告的分析预测表明，与无新增关税政策变动的基准情景相比，关税上升等因素预计将使2025年北美地区GDP增速放缓约1.6个百分点；欧洲主要经济体的增速损失相对较小，约为0.5个百分点。 机构／研究者 报告或论文标题 发布时间 主要结论 APECPSU NavigatingUncertainty:TransformingTensionsintoPolicyPriorities 2025-05 关税战和TPU导致APEC区域2025年GDP增速从3.6%下调至2.6%（下降1.0个百分点）；该情景下的负溢出效应使世界经济增速同步放缓。 EY-Parthenon TariffTroubles:CouldProtectionismReviveStagflation? 2025-04 在“10%普遍关税+110%对华关税”情景下：美国2025年GDP增速由基准2.2%降至1.2%（下降1.0个百分点）；全球增速下降0.5个百分点，且2026年的影响将进一步扩大。 IFPRI–Glauber等 How“ReciprocalTariffs”HarmAgriculturalTrade 2025-04 一般均衡模型（CGE）模拟显示：全球GDP水平下降约0.3%–0.4%；若各国对美实施报复，美国GDP增速将从2.1%放缓至约1.0%（-1.1个百分点）。 VoxEU–Conteduca等 RoaringTariffs:TheGlobalImpactofthe2025USTradeWar 2025-05 对等关税将导致美国福利水平损失约2%，全球福利损失约1.2%；若各国实施反制关税，美国福利损失将接近4%，全球福利损失最高可达2%。福利损失主要集中在电子产品和运输设备等制造业部门。 TaxFoundation TrumpTariffs:TrackingtheEconomicImpactoftheTrumpTradeWar 2025-05 在不考虑外国报复的情况下，“对等关税”将使美国长期实际GDP水平较基准减少约0.7%，资�存量减少约0.6%，就业岗位净减少约68.5万个。 二、总体进出口影响 各项研究普遍强调，对等关税最直接的影响是全球贸易增速的大幅放缓，甚至出现负增长。在WTO的情景模拟中，若主要经济体相互施加对等关税，2025年全球货物贸易量的增长率将从基准情景的+3.3%急剧降至-0.2%，全球贸易陷入停滞乃至小幅萎缩。这意味着关税战使当年全球贸易增速骤降了3.5个百分点。如果同时考虑贸易政策不确定性（TPU）的全面扩散，全球贸易量增长率可能深跌至-4.3%。IMF的多国DSGE模型模拟亦显示，持续的关税摩擦将令全球实际贸易量在数年内累计缩减约4.0%，其中对北美和东亚地区的打击最为显著。可见，对等关税通过提高贸易成�和扰乱全球供应链，迅速扭转了原�温和复苏的贸易态势，带来了显著的贸易收缩效应。 不仅贸易总量受损，关税冲突还导致贸易结构发生明显变化。一方面，农产品和工业制成品出口均显著下降。例如，IFPRI的研究区分了不同报复情景对各贸易部门的影响：在各国对美报复的情况下，全球农食品贸易额下降约4.7%，高于无报复情景下约3.3%的降幅；而工业制成品贸易额降幅更为严重，无报复时约为7.9%，全面报复时则高达10.2%。这表明，农产品贸易因同质化严重易受影响，同时制造业贸易则因全球价值链断裂而遭受更深层次的打击。另一方面，双边贸易格局也出现极端扭曲。Conteduca等人的模拟显示，在全面关税战下，美国自中国的进口额将暴跌约90%，凸显出供应链“脱钩”的严峻趋势。同时，与全球价值链（GVC）相关的贸易额出现了额外约2个百分点的下滑，反映出复杂的跨国生产网络将在高关税壁垒下的更加脆弱。 对于美国自身而言，对等关税直接表现为进口急剧减少与出口严重受阻。美国的进口额因普遍高关税而大幅萎缩。TaxFoundation估计，2025年美国货物进口总额将较基准情景减少约5420亿美元，降幅约为16%，其平均有效关税税率亦将攀升至12.1%，为二战后最高水平。与此同时，贸易伙伴的报复性关税使美国出口在长期内受到严重压制。耶鲁大学预算实验室的分析表明，美国出口总量长期或将萎缩约17.3%，其出口产品面临的加权平均关税税率将升至20.7%，也是1910年以来的峰值。关税壁垒不仅削弱了美国产品的出口竞争力，也通过进口替代效应推高了部分国内商品价格，最终损害了美国消费者福利和依赖出口的产业。 更具连锁反应的是，对等关税对区域贸易合作框架造成了破坏性影响。例如，在北美区域内，若美国对来自加拿大和墨西哥的汽车产品加征25%关税并遭到对等报复，美国对加拿大和墨西哥的汽车出口将分别骤降约55%和65%。这种断崖式下降严重冲击了USMCA（美墨加协定）框架下已形成的区域价值链，大量零部件生产和跨境组装协作被高关税阻断，区域产业分工和一体化成果严重受损。这一案例凸显出，对等关税不仅减少贸易量�身，更会拆解区域产 业链、降低生产效率，并最终反作用于各参与国的工业竞争力。 表2总体进出口影响报告 机构／研究者 报告或论文标题 发布时间 主要结论 WTO GlobalTradeOutlookandStatistics–April2025 2025-04 对等关税将2