外部扰动下 A 股展现韧性，震荡中结构性行情或延续

周一市场综述

• 指数表现：沪深三大指数低开高走，沪指午前翻红，午后数字货币、跨境支付等题材带动指数加速上涨，三大指数均收红。在全球风险偏好降低背景下，A股逆势领涨亚太市场。
• 板块表现：能源金属、采掘、航运港口、软件开发、石油、电池等板块涨幅居前；酿酒、航空机场等板块跌幅居前。概念股方面，数字货币、跨境支付、电子身份证等涨幅居前。
• 关键数据：两市成交额11226亿元，上证指数上涨0.65%报3381.58点，深证成指上涨0.43%报10048.39点，创业板指上涨0.39%报2017.63点，科创50指上涨0.38%报961.49点。

盘面点评

• 数字货币概念股：受国内外稳定币监管利好消息刺激（如香港《稳定币条例》实施、美国GENIUS法案通过、央行提及稳定币），数字货币概念股大涨。
• 跨境支付概念股：央行宣布“跨境支付通”正式上线，支持内地与香港间人民币和港币跨境汇款，首批参与机构包括四大行等六家内地及六家香港银行，跨境支付概念股大涨。
• 航运港口板块：受伊朗提出关闭霍尔木兹海峡言论影响，全球航运市场波动，大型油轮租赁价格上涨，航运港口板块大涨。
• 油气股：中东局势紧张推动油价上涨，采掘、石油、页岩气等油气股走高。

后市大势研判

• 市场态势：市场呈现“上下空间”有限的震荡态势。政策持续呵护（监管层表态、中长期资金流入）限制指数下行空间；基本面未企稳、资金面风险偏好不高、海外地缘风险抑制，制约市场向上突破。
• 结构性行情：短期市场大幅向上或下跌可能性低，结构性行情仍将延续。
• 市场风格：高位股退潮，低位股反弹，市场风格可能切换。中报业绩成为关注焦点，业绩超预期公司有望获资金青睐。投资者应“轻指数、重个股”，聚焦科创板“1+6”受益标的及估值合理、中报业绩有改善预期的低位股。

研究结论

• 核心观点：A股展现韧性，逆势领涨亚太市场，政策呵护与短期修复需求推动上涨。后市维持震荡观点，结构性行情延续，中报业绩是关键关注点。
• 投资建议：7月进入中报披露窗口后，宜在防守中聚焦科创板“1+6”受益标的及估值合理、中报业绩有改善预期的低位股。