核心观点与关键数据
市场概况
当前焦炭市场呈现供需偏弱态势，钢厂及焦化厂库存均有所下降，但钢厂库存天数仍处于高位，表明下游需求疲软。焦化产能利用率及产量稳定，但利润空间受成本支撑影响有所压缩。
区域及品种变化
- 山西准一湿熄：价格下降54.61元/吨，同比降39.37%，主要受高炉开工率（90.79%）及铁水日均产量（242.18万吨）下滑影响。
- 河北准一湿熄：价格持平，但同比降33.02%，铁水产量微降0.57万吨。
- 山东准一干熄：价格持平，同比降36.32%，焦化产能利用率（73.96%）及焦炭产量（53.77万吨）保持稳定。
- 内蒙二级：价格下降50.00元/吨，同比降43.23%，受港口库存（203.11万吨）及蒙古口岸库提价（A10.5，V28，S<0.6%）影响。
盘面与基差
- 盘面价格：05合约跌17.00元/吨至44.00元/吨，09合约跌8.50元/吨至379.5元/吨，基差分别扩大至-21.10元/吨和38.40元/吨。
- 港口库存：05基差扩大至-21.10元/吨，09基差扩大至38.40元/吨，港口库存变动不大。
- 价差：5-9价差收窄至-27.00元/吨，9-1价差扩大至59.50元/吨。
供需指标
- 钢厂库存：634.20万吨，下降8.64万吨，库存天数11.42天，下降0.20天。
- 焦化库存：80.93万吨，下降6.38万吨，库存天数7.94天，下降0.47天。
- 产能利用率：230家焦化产能利用率73.96%，下降0.97个百分点；247家高炉开工率90.79%，下降0.53个百分点。
长期趋势
- 出厂价：山西、吕梁、长治等地出厂价持续上涨，2025年目标价分别为2900-4400元/吨。
- 港口平仓价：天津、日照、青岛港准一平仓价稳定在4000元/吨以上。
- 供需预测：预计2025年铁水产量将逐步回升至950万吨，焦化产能利用率将提升至70%以上。
研究结论
焦炭市场短期内受供需双弱影响，价格波动不大，但长期看随着钢厂开工率回升及补库需求，价格有望逐步企稳。建议关注高炉开工率及铁水产量变化，以及焦化厂利润修复情况。当前库存水平仍处于高位，需警惕下游补库节奏。
