融资排放的限制

关于 RMI版权和引用作者联系人作者按字母顺序排列。除非另有说明，否则所有作者均来自RMI。融资排放的局限性：补充方法如何——以及如何不——帮助量化其对转型的贡献所有使用的图片均来自iStock.com，除非另有说明。作者和致谢尼古拉斯·多德 埃斯塔菲尼亚·马奇安 奥布里·麦金农 汤姆·怀特rmi重视协作，旨在通过分享知识和见解来加速能源转型。因此，我们允许相关方在创意共享cc by-sa 4.0许可证下参考、分享和引用我们的工作。https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0/.汤姆·怀特，tomwhite@rmi.orgEstefania Marchan,emarchan@rmi.org落基山脈研究所（RMI）是一家成立于1982年的独立、无党派非营利组织，通过市场驱动的解决方案转变全球能源系统，为所有人创造繁荣、有韧性、清洁的能源未来。通过与企业、政策制定者、资助者、社区和其他合作伙伴合作，RMI推动投资以扩大清洁能源解决方案，减少能源浪费，并提升获得负担得起清洁能源的机会，从而增强安全、强化经济并改善人们的生活。RMI活跃在60多个国家。汤姆·怀特，尼古拉斯·多德，奥布里·麦金农和埃斯特法妮亚·马尔卡恩，融资排放的局限性：补充方法如何——以及如何不——帮助量化其对转型的贡献, RMI, 2025,https://rmi.org/insight/limitations-of-financed-emissions/. rmi.org/ 2 1内容5. 结论 26脚注 273. 资金援助排放的互补方法 114. 建议2. 融资排放的限制 8执行摘要引言前瞻性减排指标：定义，挑战且现有指南融资排放的局限性：补充方法如何——以及如何不——帮助量化其对转型的贡献rmi.org/建议1：继续将融资排放指标用作投资组合级别的指标和问责机制22建议2：使用生产和/或基于财务的指标，而不是避免排放的指标来量化对解决方案和促进因素的投入影响23 建议3：使用稳健的客户过渡评估，而不是盒选检查标准来进行前瞻性评估24建议4：在应用补充排放指标的情况下，应考虑本报告中所有主要方法学方面的考虑因素25限制1：融资排放仅勉强涵盖解决方案8限制2：融资排放不包括使能者9限制 3：融资排放未考虑客户的转型准备10一、融资排放的额外限制………10避免排放指标：定义、挑战和现有指南11规避排放指标组成部分………12规避排放的基本挑战………17 格拉斯哥净零金融联盟。……。……。……。……。……。18 碳核算财务伙伴关系。……。……。……。……。……。19 巴黎协定资本转型评估。……。……。……。……。20 对前瞻性减排指标的挑战性。……。……。21 3 1822 1. 资助排放仅勉强构成解决方案（直接减少排放的技术）执行摘要融资排放的局限性：补充方法如何——以及如何不——帮助量化其对转型的贡献3. 资助排放不核算客户的转型准备情况这些差距意味着金融机构评估气候影响的主要指标不能赋予它们识别所有转型机遇或在他们做出这些积极投资时识别它们的能力。为了解决这些不足，互补排放指标——尤其是避免排放和前瞻性减排指标——已被世界可持续发展商业理事会、格拉斯哥净零金融联盟和碳会计金融伙伴关系等倡议提出。这些替代方案旨在量化客户排放的系统性影响2.融资排放不计入使能者（支持解决方案部署的技术）要在2050年实现全球经济净零排放，估计需要200万亿美元的投资。金融机构（FIs）在这一资本供应中扮演着关键角色，但需要强大的数据和指标来引导转型并评估技术、项目和客户的脱碳潜力。融资排放——金融机构用于设定和追踪气候目标的常用主要指标——提供了一个基于其客户库存排放来评估金融机构气候影响的视角。这些指标在严格应用时可以提供透明度并推动问责制。然而，它们存在局限性，可能对决策者造成困惑或产生反作用信号，这突显了需要额外的指标来提供可操作的见解，并支持尽职调查和资本配置策略的需求。这些局限性包括： rmi.org/ 4 3融资排放的局限性：补充方法如何——以及如何不——帮助量化其对转型的贡献使用稳健的企业转型评估进行客户的远见卓识评估1.继续将融资排放指标用作投资组合层面的指示器和问责机制为解决限制3，金融机构的前瞻性决策应通过稳健的客户过渡准备度评估来支持，包括了解企业的转型相关投资计划、业务战略以及在环境中的依赖关系，而非仅评估气候目标。4.在应用补充排放指标的情况下，本报告应考虑所有主要方法论因素如果仍然使用补充排放指标，必须谨慎、透明地使用，并充分认识其局限性。2.利用生产和/或财务指标，而不是避免排放指标，来量化对解决方案和使能因素的系统性及前瞻性影响的投资融资排放指标仍然可以是一个有用的当前绩效指标，并且是一个重要的问责机制。但是，它们应该清晰地标明它们实际测量的内容，并配套归因分析来展示变化背后的驱动因素。减少和未来将发生的减少。尽管互补，前瞻性指标对于解决融资排放指标的这些局限性至关重要，本报告认为，避免排放和前瞻性减少指标本身也面临挑战：它们在方法上复杂、数据密集、并且依赖于许多假设。这引发了关于实用性、可信度和可比性的担忧。相反，金融机构最好使用更简单、更透明的指标，这些指标可以集成到现有的系统和决策框架中。本报告提出了四项建议，以解决融资排放指标的局限性，同时承认所提出的互补排放指标面临的挑战：rmi.org/本报告得出结论，补充排放指标的复杂性和可信度问题超过了其带来的好处。转向简单、以行动为导向的指标来补充融资排放指标，将更好地服务于金融机构支持向净零排放的转型。为解决限制1和2，并量化解决方案和使能因素投资的影响，金融机构应优先考虑更简单、更透明的指标，这些指标更容易实施和理解，例如与公认的转型税收分类法和其他转型金融框架一致的基于生产或融资的指标。与避免排放指标相比，这些指标具有许多相同的好处，但风险更少，实施障碍更少。 5 1. 简介融资排放的局限性：补充方法如何——以及如何不——帮助量化其对转型的贡献融资排放指标根据金融机构每年客户的库存排放量（范围1、2和/或3）评估其对气候的影响。这是一种快照，显示金融机构的当前客户正在排放什么。融资排放指标不包括客户对其价值链以外排放的系统性影响，也不包括未来将发生的减排。因此，这些指标不承认投资低碳技术供应链的气候影响，这对其大规模部署至关重要。融资排放指标也不支持金融机构评估其客户的排放前景，并识别哪些客户正在充分准备能源转型。相反，融资排放指标可以激励金融机构增加对低强度生产商的敞口，减少对高强度生产商的敞口。这可能导致金融机构投资组合的短期减排，但未必能在真实经济中产生有效改变。为了识别转型机会，金融机构必须将重点从减少融资排放转向为减少排放提供资金。这种转变需要额外的指标和工具，以支持从前瞻性和系统整体的角度识别减少排放的机会。例如世界可持续发展工商理事会（WBCSD）、格拉斯哥净零金融联盟（GFANZ）要在2050年实现全球经济净零排放，估计需要200万亿美元的投资。金融机构（FIs）在这一资本供应中发挥着关键作用，但需要完善的数据和指标来应对转型并评估技术、项目和客户的脱碳潜力。融资排放量——金融机构用于设定和追踪气候目标的常用主要指标——提供了一个评估金融机构气候影响的视角，并在严格执行时能推动问责制。然而，这些指标存在局限，可能为决策者提供令人困惑或适得其反的信号，凸显了需要更多提供可操作见解的指标的需求。 rmi.org/6 融资排放的局限性：补充方法如何——以及如何不——帮助量化其对转型的贡献在本报告中，除了说明性示例之外，这些替代方案并未详细涵盖。相反，重点在于所提议的补充排放指标的当前指导状态及其有效使用方面的障碍。碳会计财务伙伴关系（PCAF）、巴黎协定资本转型评估（PACTA）以及避免排放因子数据库倡议（AEFDi）正在探索此类指标，但仍然存在挑战，包括标准化方法、获取可靠数据以及确保披露的透明度。rmi.org/认识到没有哪个指标能够解决经济未能实现1.5℃目标这一更广泛的挑战至关重要。补充性指标的目的是开发能够支持融资规模扩大以实现能源转型的决策性见解，而非创造金融机构行动的更乐观的描绘。虽然新的指标也可能难以实现，但这反映了全球经济的错位现实，而非指标设计的失败。这强调了——正如本报告引用的许多框架所承认的——使用一套补充性指标的重要性，因为单一指标无法满足转型金融中涉及的多元背景和使用场景的所有目的。本报告回顾了关于补充性排放指标与融资排放现有工作的研究，其中最受关注的指标是避免排放和前瞻性减排指标。本审查发现，实施这些排放指标面临着重大挑战。此外，这些指标揭示的见解并不能证明克服挑战或其被误用所需的资源。存在非排放指标和方法，它们揭示的信息和激励措施与识别转型机会相似，但实施和理解起来更简单。这包括基于金融和生产力的指标，它们突出了关键的转型投资，但无需复杂的排放方法及其不确定的假设。 7 限制1：融资排放仅勉强涵盖解决方案解的例子包括：融资排放的局限性：补充方法如何——以及如何不——帮助量化其对转型的贡献1.项目运营后，融资排放根据回顾性原则核算这些投资。从财务关闭到运营之间可能会有相当大的延迟，在此期间，融资排放指标不会显示投资的影响或投资组合的方向。融资排放指标根据金融机构客户范围1、2和/或3排放的年度清单来追踪其投资组合排放。由于这些指标依赖于可用数据且相对容易实施和跨行业比较，因此被广泛应用。尽管融资排放指标有助于金融机构评估排放风险并设定减排目标，但它们存在根本性局限性，可能扭曲技术或客户的气候影响，并扭曲投资激励。•氢直接还原铁钢厂•电动汽车（EV）•飞机中使用可持续航空燃料2. 融资排放的局限性解决方案是在其部署的部门中直接减少排放的技术和干预措施。2解决方案带来的减排量可以视为平均排放强度的降低，也可以视为由于使用该解决方案而未排放的排放量。未释放排放量的估计通常被称为避免排放量。避免排放量反映了干预措施或技术的全系统影响，但由于它们未被纳入传统排放清单，因此并未直接反映在融资排放指标中。•太阳能和风能发电这些限制并不会使融资排放的利用失去资格，但确实意味着金融机构在使用这类排放时应保持谨慎。金融机构应明确融资排放实际衡量的是什么，其投资将如何影响这些指标，以及将融资排放作为识别转型金融机会的主要指导指标所带来的影响。投资这些解决方案将降低金融机构汽车、电力、钢铁和航空投资组合的排放强度指标。然而，融资排放指标在量化这些投资对气候的影响方面可能存在三种不足：2.虽然排放强度可以捕捉解决方案的影响，但绝对融资排放指标并不能反映对解决方案的投资。将可再生能源添加到发电组合中不会减少其相关的绝对排放；它只是不会增加绝对排放。低碳而非零碳排放的解决方案实际上会增加绝对排放。 rmi.org/ 8 RMI 图形 RMI 图形融资排放的局限性：补充方法如何——以及如何不——帮助量化其对转型的贡献限制2：融资排放不包括使能者启用器太阳能板制造商解太阳能发电厂启用器关键矿产开采和加工5000吨CO200万吨CO0.05吨CO每兆瓦时注意：该展品展示了通过资金排放指标透镜看待使能因素和解决方案的方式注意：该展品展示了通过资金排放指标视角如何看待使能因素和解决方案示例排放数据。促进因素根据融资排放指标显示没有上行空间，仅有助于示例排放数据。推动因素按照融资排放指标显示没有上行空间，仅做出贡献绝对排放。绝对排放。简化的太阳能供应链简化太阳能供应链•开采电动汽车电池的关键矿物•绿色氢气生产•太阳能电池板制造3.融资排放指标无论部署在哪里或如何部署，都以相同的方式评估示例解决方案，但确切的排放影响可能会有所不同。例如，替代电网中煤炭发电的可再生能源对排放的系统性影响大于替代燃气发电或削减其他可再生能源发电的可再生能源。赋能者在解决方案的价值链中处于上游，不会导致直接的减排，但会支持那些会减排的解决方案。3这进一步与减排相分离意味着融资排放指标完全无法量化促进因素带来的积极气候影