环球策略研究：美国介入伊以战争，油金蓄势突破

只限內部傳閱 2025年6月23日 前言 美國最終參戰伊朗和以色列戰爭！在過去的週末，美國總統特朗普宣佈對伊朗的核設施進行軍事打擊，這一行動使得中東地區的地緣政治緊張加劇。隨後，伊朗議會也表示考慮封鎖霍爾木茲海峽，進一步引發市場對石油供應的擔憂。 油價和金價作為避險資產與地緣風險的敏感指標，近期表現強勁，吸引投資者密 切關注。本文將分析當前局勢對油價與金價的影響，並探討其短期及中期走勢。 紐約期油一週內升幅(WTIOIL) 發生時間 俄羅斯與烏克蘭戰爭 事件 近年戰爭對商品期貨影響 發生戰事後紐油一週內高位現貨金一週內升幅(G 發生戰事 2022年2月24日 +21.46 伊朗與以色列 2 金價年初至今表現 金價分析-維持偏好看法 在此背景下，現貨金價應聲上漲，單日升幅達0.92%，高位觸及每盎司3,398美元，最終收於每盎司3,360美元。儘管金價面臨三次每盎司3,400美元的強勁阻力，但若局勢持續惡化，我們預計金價將有機會突破此阻力，甚至向每盎司3,500美元邁進，並在下半年達到目標價每盎司3,650美元，因此金價我們繼續看好。 2025年6月23日 油價分析-留意油價有機會突破向上 紐約油價留意會否突破每桶80.73美元 相比之下，就這次以色列和伊朗的衝突和美國參戰上，油價上漲幅度比金價高。自2025年6月13日至6月23日，紐約期油高位上漲13.7%。這一情況顯示出當前的地緣政治影響力對油價影響較大，市場關注伊朗議會會否封鎖霍爾木茲海峽。而且，金價在2024年上半年開始，從每盎司1,980美元，漲至近期高位每盎司3,500美元，前期已經累積一定升幅。 若考慮到俄烏戰爭的影響，2022年2月24日戰爭爆發後，紐約油價在短短一周內從每桶95.52美元飆升至116.02美元，累計上漲21.46%。顯然，當前的以色列和伊朗衝突，油價反應未如預期強烈，不過若美國介入相關戰事，而且紐約期油在每桶73美元見支持，短期上漲空間可觀，有機會見每桶80美元。 留意，紐約期油現在仍處於下行走勢通道軌，若果紐約期油突破每桶80.73美元，我們將會把今年下半年紐約期油的看法，從中性偏淡，轉為中性。 分析員：陳政生、湯麗鴻、伍禮賢