天然橡胶产业日报

核心观点与关键数据

市场概况
全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区受天气干扰，原料竞争激烈且价格坚挺；海南产区受前期台风影响，原料增量缓慢，加工厂维持加价抢收。青岛港口现货库存累库超预期，保税库去库，一般贸易库大幅累库，混合胶到港增加但下游采购维持低位。

期货市场

• 沪胶主力合约收盘价13950元/吨，20号胶主力合约收盘价12010元/吨。
• 沪胶9-1价差-840元/吨，20号胶7-8价差30元/吨，沪胶与20号胶价差1940元/吨。
• 沪胶主力合约持仓量156387手，20号胶主力合约持仓量53705手，前20名净持仓均呈净空。
• 沪胶交易所仓单19268吨，20号胶交易所仓单3185吨，均呈去库态势。

现货市场

• 上海市场国营全乳胶13800元/吨，越南3L14700元/吨，泰标STR20/马标SMR20各1700美元/吨。
• 齐鲁石化丁苯1502/顺丁BR9000各120000元/吨。
• 沪胶基差-150元/吨，主力合约非标准品基差-12030元/吨，青岛市场20号胶12152元/吨。

上游情况

• 泰国生胶参考价：烟片68.75泰铢/公斤，胶片63.77泰铢/公斤，胶水57.75泰铢/公斤，杯胶48.05泰铢/公斤。
• RSS3理论生产利润145.61美元/吨，STR20理论生产利润11.41美元/吨（环比下降50.4%）。

下游情况

• 全钢胎开工率65.48%，半钢胎开工率78.29%，山东全钢胎库存天数41.89天，半钢胎库存天数47.42天。
• 全钢胎产量当月值1182万条，半钢胎产量当月值5415万条。

期权市场

• 标的历史20日波动率26.97%，40日波动率22.83%。平值看涨/看跌期权隐含波动率均为22.47%。

行业消息

• 东南亚主产区降雨增加，缅甸南部、泰国南部割胶受影响；赤道以南影响减弱。
• 青岛保税和一般贸易库存合计61.73万吨，环比增1.03万吨，保税库降库，一般贸易库增库。
• 中国半钢胎开工率71.54%（环比+1.56pct，同比-8.52pct），全钢胎开工率61.39%（环比+2.69pct，同比-0.45pct）。

研究结论
ru2509合约短线预计在13500-14150元/吨区间波动，nr2508合约短线预计在11700-12200元/吨区间波动。短期供需基本稳定，但青岛港口库存累库超预期需关注，建议投资者谨慎操作。

提示
数据来源于第三方，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！