有色金属周报

目录 020301 本周有色行情预判品种数据（铝、锌、锡）有色周度行情回顾 02本周有色行情预判 铝锭：铝价支撑较强关注淡季库存走势Ø逻辑：上周铝价区间偏强运行。美联储货币政策报告显示，金融稳定在不确定性加剧中情况下“具有韧性”，市场状况仍对贸易政策相关消息保持敏感。以伊冲突和美国内部分歧对市场情绪影响持续，关注消息面短期对价格的干扰。基本面来看，据6月20日数据显示，国内港口铝土矿周度到港总量420.09万吨，较前一周减少3.8万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总量306.38万吨，较前一周减少101.08万吨。进入6月下旬，几内亚雨季对发运的影响预计逐步开始体现。步入六月，上周下游铝加工整体淡季氛围浓厚，周度开工环比上周下降0.6个百分点至59.8%。库存方面，去库幅度减弱，低库存对盘面支撑性仍处，但现货升贴水逐步回落。铝水比例维持高位，市场铸锭量依旧偏紧。SMM获悉个别铝厂铸锭量本周稍有增加，但依旧难以改变市场铸锭量偏少的格局。Ø观点：宏观不确定性仍大，库存偏低给到价格支撑，短期预计价格区间运行，后续关注消息面发展和下游淡季过渡情况。Ø后期关注/市场风险：关注地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量情况、消费释放情况。 锌锭：供给逐步宽松施压锌价延续调整Ø逻辑：上周锌价偏弱调整。锌矿加工费环比上调，具体数据看，SMM Zn50国产周度TC均价环比持平于3600元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比上涨2.65美元/干吨至53美元/干吨。受新疆、河北、内蒙古等多地矿山产量增长影响，5月SMM锌精矿综合开工率73%，环比增加6.2%，预计6月开工继续提高至77%。上周镀锌开工率录得58.60%，较前一周下降1.46个百分点。在原料库存方面，锌价震荡为主，下游需求较弱，刚需补库或以长单为主，锌锭库存微降。压铸锌合金开工率录得55.12%，环比降低4.72个百分点。原料方面，锌价维持震荡运行，虽有部分终端企业内周内提货，但多数企业采取刚需采购，以销定采的策略，原料库存环比小幅下降。截至6月19日，SMM七地锌锭库存总量为7.96万吨，较6月12日增加0.25万吨，较6月16日增加0.15万吨，国内库存录增。Ø观点：锌供给支撑走弱给到中长期价格压力，锌价短期偏弱调整为主，中长期下行压力仍大。Ø后期关注/市场风险：关注宏观政策落地、矿端投产释放、消费释放情况。 锡锭：短期有承托锡价震荡Ø逻辑：缅甸佤邦矿端供应低于预期，且借道泰国遇阻，预计影响国内供应量500-1000金属吨/月。上游原料吃紧导致国内冶炼端库存低，开工率下降。尽管未来预期宽松，但短期供应偏紧继续对锡价起到重要的承托作用。下游需求变化不大，在保持增长的同时，半导体、汽车、家电等板块存在着增速放缓的迹象，或对锡带来一定压力。综合来看，我们认为目前锡价仍有望在当前区域运行，上有压力，下有承托，但未来下行压力加大。Ø观点：短期震荡偏强，中期下行压力加大。Ø后期关注/市场风险：刚果（金）、缅甸、马来西亚的复产情况；各国的贸易政策。 03品种数据—铝 铝土矿：价格Ø国产高品铝土矿价格：河南：6月20日当周640元/吨，环比6月13日当周不变；同比+15；Ø国产低品铝土矿价格：河南：6月20日当周570元/吨，环比6月13日当周不变；同比+30；Ø进口铝土矿价格：指数平均价：6月20日当周74.43美元/吨，环比6月13日当周+0.28，同比+2.26； 铝土矿：到港量及出港量Ø到港量-港口汇总：6月20日当周420.09万吨，环比6月13日当周-3.8，同比+82.65；Ø出港量-港口汇总：6月20日当周450.45万吨，环比6月13日当周-74.45，同比+103.26； 氧化铝：价格及成本利润Ø国产价格：河南：6月20日当周3160元/吨，环比6月13日-100，同比-720；Ø完全成本：6月20日当周2876.4元/吨，环比6月13日当周+0.5，同比+56.3；Ø利润：山西：6月20日当周201元/吨，环比6月13日当周-100，同比-891.67； 电解铝Ø总成本：6月20日当周16989.87元/吨，环比6月13日当周-169.4，同比-970.87；Ø地区价差：佛山-SMM A00铝：6月20日当周-130元/吨，环比6月13日当周+90，同比+50； 电解铝：下游加工端Ø开工率：铝线缆：6月19日当周63.2，环比6月12日当周不变，同比-4；Ø开工率：铝箔：6月19日当周70.3，环比6月12日当周-0.4，同比-5.4；Ø开工率：铝板带：6月19日当周65，环比6月12日当周-0.6，同比-9；Ø开工率：铝型材：6月19日当周52.5，环比6月12日当周-1.5，同比+0.5； 电解铝：下游加工端Ø开工率：原生铝合金：6月19日当周54.2，环比6月12日-0.6，同比+4.2；Ø开工率：再生铝合金：6月19日当周53.6，环比6月12日-0.3，同比-3.3； 电解铝：库存Ø保税区库存：上海：6月19日当周100800吨，环比6月12日当周-5200，同比+54300；Ø保税区总库存：6月19日当周114300吨，环比6月12日当周-5200，同比+60800；Ø社会库存：6月23日当周46.4万吨，环比6月16日当周+0.6，同比-29.2；Ø主要消费地铝锭周度出库量：6月16日当周12.03万吨，环比6月9日当周+1.04，同比+1.8； 电解铝：交易所库存Ø上期所库存：6月20日当周104484吨，环比6月13日当周-5517，同比-139536；ØLME库存：6月20日当周342850吨，环比6月13日当周-10375，同比-718150； 电解铝：基差：SMM A00铝Ø现货：SMM A00铝Ø基差：当月：6月20日当周255元/吨，环比6月13日当周+385，同比+275；Ø基差：主力：6月20日当周255元/吨，环比6月13日当周-45，同比+315；Ø基差：连三：6月20日当周550元/吨，环比6月13日当周+210，同比+220； 电解铝：基差：佛山Ø现货：SMM A00铝:佛山Ø基差：主力：6月20日当周125元/吨，环比6月13日当周+55，同比+345；Ø基差：当月：6月20日当周125元/吨，环比6月13日当周+475，同比+325；Ø基差：连三：6月20日当周420元/吨，环比6月13日当周-30，同比+710； 沪铝：月间价差Ø价差：当月-主力：6月20日当周0元/吨，环比6月13日当周-420，同比+40；Ø价差：当月-连三：6月20日当周295元/吨，环比6月13日当周-505，同比+380； 03品种数据—锌 锌精矿：价格及加工费Ø国产锌精矿价格：6月20日当周16968元/金属吨，环比6月13日当周-168；同比-2980；Ø锌精矿加工费：国产：6月20日当周3600元/金属吨，环比6月13日当周不变；同比+1000；Ø锌精矿加工费：进口：6月20日当周55美元/干吨，环比6月13日当周+10；同比+35； 锌精矿：生产利润、进口盈亏及库存Ø企业生产利润：6月20日当周3968元/金属吨，环比6月13日当周-168，同比-2548；Ø进口盈亏：6月20日当周-430.33元/吨，环比6月13日当周-229.59，同比-428.48；Ø进口锌精矿库存：连云港：6月20日当周9万实物吨，环比6月13日当周+2，同比+8.5 精炼锌：库存Ø锌锭社会库存：SMM七地：6月23日当周7.78万吨，环比6月16日当周-0.03，同比-11.6；Ø锌锭保税区库存：6月19日当周0.6万吨，环比6月12日当周不变，同比-0.75；Ø上期所精炼锌库存：6月20日当周42864吨，环比6月13日当周-2602，同比-83549；ØLME锌库存：6月20日当周126225吨，环比6月13日当周-4775，同比-118150； Ø产量：6月20日当周339700吨，环比6月13日当周-10945，同比+11030；Ø开工率：6月20日当周58.6，环比6月13日当周-1.46，同比+1.29；Ø库存：原料：6月20日当周15245吨，环比6月13日当周-485，同比+2255；Ø库存：成品：6月20日当周378900吨，环比6月13日当周-8400，同比-45070； 锌：基差：SMM 0#锌锭Ø现货：SMM0#锌锭Ø基差：当月：6月20日当周185/吨，环比6月13日当周-45，同比+375；Ø基差：主力：6月20日当周185/吨，环比6月13日当周-240，同比+420；Ø基差：连三：6月20日当周790/吨，环比6月13日当周-130，同比+715； 沪锌：月间价差Ø价差：当月-主力：6月20日当周0元/吨，环比6月13日当周-195，同比+45；Ø价差：当月-连三：6月20日当周365元/吨，环比6月13日当周-280，同比+375； 03品种数据—锡 精炼锡：产量、开工率Ø精炼锡-云南、江西两省合计产量（万吨）：6月20日当周0.227，环比-0.001，同比-0.099；Ø精炼锡-云南、江西两省合计开工率（%）：6月20日当周46.84，环比-0.21；同比-20.43； 锡锭：库存ØSHFE锡锭库存总计（吨）：6月20日当周6965吨，环比-142，同比-8565；Ø中国分地区锡锭社会库存（吨）：6月20日当周8845吨，环比-100；同比-7757； 锡精矿：加工费Ø锡精矿加工费-云南40%（元/吨）：6月20日当周12000，环比持平，同比-5500；Ø锡精矿加工费-广西60%（元/吨）：6月20日当周8000，环比持平，同比-5500；Ø锡精矿加工费-湖南60%（元/吨）：6月20日当周8000，环比持平，同比-5500；Ø锡精矿加工费-江西60%（元/吨）：6月20日当周8000，环比持平，同比-5500； 锡矿：进口盈亏水平Ø锡矿-进口盈亏水平（元/吨）：6月19日当周19242.18，环比+1715.92，同比+2284.88； 现货：各地平均价Ø40%锡精矿云南（元/吨）：6月20日当周251300，环比-2300，同比-3450；Ø60%锡精矿广西（元/吨）：6月20日当周255300，环比-2300，同比-3450；Ø60%锡精矿湖南（元/吨）：6月20日当周255300，环比-2300，同比-3450；Ø60%锡精矿江西（元/吨）：6月20日当周255300，环比-2300，同比-3450； 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本地址：中国北京海淀大街8号电话：86-10-62688567传真：86-10-62685676网址：www.zgfcc.com 重要声明：公司和作者无关。