天然橡胶
- 供给端： 海南和西双版纳产区降雨减少，原料产出缓慢增量；泰国主产区受降雨扰动，割胶作业不畅，但盘面反弹支撑价格。5月中国进口天然橡胶（含胶乳）合计60.7万吨，较去年同期增加25.2%；1-5月累计进口347.6万吨，较去年同期增加23.5%。
- 需求端： 中国半钢胎和全钢胎样本企业产能利用率环比上升，但同比下滑；轮胎成品库存高位，周环比持平或微增。5月中国卡客车轮胎出口量43.78万吨，环比+6.74%，同比+12.93%；1-5月累计出口192.75万吨，累计同比+7.85%。5月中国小客车轮胎出口量28.91万吨，环比+12.23%，同比+8.33%；1-5月累计出口133.53万吨，累计同比+4.94%。
- 库存： 中国天然橡胶社会库存127.8万吨，环比增加0.3万吨，增幅0.26%；深色胶库存增加1%，浅色胶库存下降0.8%。交易所总库存小幅增加。
- 价格： RU盘面周环比上涨0.18%，NR盘面周环比下跌0.78%，BR盘面周环比上涨2.11%。
- 结论： 橡胶产区陆续达到全面割胶，短期降雨仍有一定干扰，原料价格存在支撑，下游轮胎稳定，橡胶基本面矛盾偏弱，预计胶价震荡。关注近期外围宏观氛围。
PX、PTA、MEG
- 成本端： 地缘因素带动原油波动加剧，聚酯链基本面偏弱。
- PX： 价格涨幅明显，突破900美元关口。中国PX开工负荷为85.6%，较上期下降0.2%。部分装置检修，供应量存在损失，进口回升。
- PTA： 价格震荡偏强，现货周均价环比上涨5.4%。装置检修尾声，供应预期恢复，下游聚酯低库存开工恢复，TA基本面矛盾偏弱缺乏支撑，预计TA价格跟随成本端波动。
- MEG： 价格重心大幅上行，现货基差低位成交。海外装置停产增多，国内合成气制乙二醇供应即将迎来集中恢复，国产恢复以及需求偏弱预期下乙二醇来自于基本面的支撑将逐步弱化，地缘因素影响增多。
- 进出口： 5月中国PX进口77.26万吨，较上月增加5.10万吨，涨幅7.07%；1-5月累计进口373.49万吨，较去年同期减少9.17万吨，跌幅为2.40%。5月中国PTA出口26.52万吨，较上月减少12.65万吨，跌幅为32.3%；1-5月累计出口160.16万吨，较去年同期减少20.85万吨，跌幅为11.52%。5月中国乙二醇进口量为6.036万吨，累计进口量为322.77万吨，进口量环比降8.75%，进口量同比升3.65%，累计进口量比去年同期升25.05%。
- 聚酯出口： 5月中国聚酯产品出口总量达136.33万吨，较去年同期增长24.36%，创历史同期最高纪录。5月中国涤纶长丝出口39.11万吨，较上月上涨4.14万吨，涨幅11.83%；1-5月累计出口量为52.33万吨，较去年同期上升9.53万吨，涨幅为22.27%。5月聚酯瓶片和切片出口总量为74.2万吨，同比增长30.6%。
- 库存： PTA总库存继续去库。MEG港口库存转去库。乙二醇库存去库。
- 聚酯需求： 终端需求中长期预期偏弱。5月，我国纺织服装出口262.1亿美元，同比增长0.29%。其中，纺织品出口126.32亿美元，下降1.98%；服装出口135.78亿美元，增长2.5%。
- 结论： 地缘因素带动原油波动加剧，聚酯链价格波动增大。PX部分装置计划外检修，叠加下游TA和聚酯低库存下，PX供需面偏紧，短期内对PXN也具备支撑。TA伴随大量仓单注销主流供应商排货，现货市场流通性偏紧的情况有所缓解，TA检修尾声，供应预期恢复，下游聚酯低库存开工恢复，TA基本面矛盾偏弱缺乏支撑，预计TA价格跟随成本端波动。乙二醇海外装置停产增多，以伊冲突涉及到伊朗135万吨装置以及部分中东乙二醇设计霍尔木兹海峡运输的货源，国内合成气制乙二醇供应即将迎来集中恢复，国产恢复以及需求偏弱预期下乙二醇来自于基本面的支撑将逐步弱化，地缘因素影响增多。后续关注以伊局势变化、原油价格波动、以及海峡通行情况。
聚烯烃
- 供应： 当前上游检修装置复产较多，整体供应仍然处于历史最高水平，需求方面随着淡季的到来，下游开工回落，企业按需采购。
- 需求： 下游开工回落，需求淡季。
- 库存： PE和PP下游刚需采购，库存变动有限。
- 价差： 基差小幅走弱。
- 利润： 油价大幅上升，导致油制聚烯烃利润下滑，煤制聚烯烃利润增加。
- 结论： 地缘局势暂未明朗，短期聚烯烃价格波动将增加，长期来看，聚烯烃基本面并无明显好转，因此建议投资者短期以规避风险为主，待地缘事件影响结束之后再重新对基本面进行交易。
PVC
- 供应： 检修装置增加，损失量上升，产能利用率下降，下周复产计划不多，因此预计整体供应量继续下降。
- 需求： 国内房地产施工逐步走弱，使管材和型材开工率下滑，进入淡季之后，市场刚需采购。
- 库存： 企业积极去库，总库存环比上升0.71%。
- 价差： 结构缓慢改变，基差和月差逐步收窄。
- 利润： 在低位震荡，预计乙烯法利润将进一步下滑。
- 结论： 印度BIS认证或将继续延期，随着下游进入淡季，基本面仍有压力，短期在地缘冲突的影响之下，PVC小幅反弹，随着基差和月差结构的缓慢变化，套利和套保空间在逐步收窄，并且印度BIS认证可能会继续延期，因此在盘面未提供明显空间之前，不建议继续做空。
甲醇
- 供应： 国内供应高位，到港量仍在恢复；海外伊朗装置大面积停车，一个月之后到港量预期将大幅下调，未来几周到港量暂时稳定。
- 需求： MTO装置复产，传统下游稳定。
- 库存： 内地和港口库存从低位快速回升。
- 价差： 基差走强。
- 利润： 甲醇价格大幅反弹，下游利润迅速回落。
- 结论： 伊朗装置大面积停车，加剧供给紧张局面，预计短期甲醇波动率增加，待地缘冲突情况明朗之前，建议投资者以控制风险为主。
