玉米双周报：看涨氛围较浓，玉米震荡偏强

观点策略010203国外玉米概况国内玉米供需分析 国外玉米概况02 美国玉米主产区天气正常数据来源：World Ag Weather、钢联据World Ag Weather，2025年6月21日至7月6日，美国玉米主产区降雨量高于正常值，温度偏高，预计玉米正常生长。截至6月15日，玉米出苗率94%，上周值87%，去年同期92%，五年均值94%。优良率72%，上周值71%，去年同期72%。 巴西玉米主产区降雨量充足数据来源：World Ag Weather据World Ag Weather，2025年6月21日至7月6日，巴西玉米主产区降雨量总体上高于正常值，局部地区相对干旱，预计二季玉米正常生长。 巴西一茬玉米收割进入尾声，二茬收割进度偏慢据CONAB,截至6月14日，巴西24/25年度一茬玉米收获进度为92.5%，上周公布值为90.6%，去年同期91.6%。巴西24/25年度二茬玉米收获进度为3.9%，上周值公布值2%，去年同期13.1%，二季玉米收割进度偏慢。 数据来源：CONAB、钢联 阿根廷玉米收割进度较快数据来源：World Ag Weather、钢联据World Ag Weather，2025年6月21日至7月6日，阿根廷玉米主产区降雨量略低于正常值，有利于玉米收割。布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据显示，截至6月18日，阿根廷玉米收获进度49.6%，高于去年同期，上周值46.7% 国内玉米供需分析03 本周玉米远月合约偏强，持仓量从高位回落截至2025年6月20日，玉米07和09合约价差为-37元/吨，较上周五减少11元/吨，07和11合约价差为41元/吨，较上周五减少21元/吨，09和11合约价差为78元/吨，较上周五减少10元/吨。玉米加权持仓量为181.80万手，较上周五减少14710手，持仓量从高位持续回落。 数据来源：钢联 本周玉米现货价格震荡偏强据钢联数据，2025年6月20日，全国玉米均价为2415元/吨，较上周五上涨9元/吨。分地区来看，本周东北玉米价格维持稳中偏强的运行态势，部分深加工企业上调收购价，贸易商库存较去年同期减少一半左右，现有库存也多已签定合同，敞口较少，贸易商心态较为乐观。华北地区玉米价格震荡偏强运行，但上涨幅度有限，本周玉米渠道库存继续消化，贸易商出货节奏放缓，部分东北粮源依然补充华北市场，深加工企业到货量维持低位。销区市场玉米价格整体稳定，个别港口报价窄幅上调。前期随贸易商挺价产区玉米价格涨至高位，但下游市场接受度有限，高价玉米成交一般。 玉米主产区降雨量接近正常值，但温度偏高据World Ag Weather，2025年6月21日至7月6日，国内玉米主产区整体上降雨量接近正常值，温度偏高，总体上天气无明显异数据来源：World Ag Weather 常。 数据来源：World Ag Weather玉米主产区降雨量接近正常值，但温度偏高 玉米进口量维持低位据海关总署，2025年5月玉米进口量为188541吨，环比增加5956吨，比2024年同期的102.37万吨减少81.58%；从2024年8月至今玉米进口量维持低位。 生猪养殖概况据钢联数据，2025年6月20日，外购仔猪养殖利润为-66.74元/头，自繁自养利润为66.36元/头。2025年5月，钢联监测样本企业商品猪存栏量为3708.41万头，环比增加0.46%；4月份能繁母猪存栏量为4038万头，环比减少0.02%。 数据来源：钢联 本周饲企玉米库存小幅回落据钢联数据，2025年第25周，饲企玉米库存可用天数为33.07天，较上周减少0.41天，同比增加1.86天。玉米高价下游饲料企业执行前期订单为主，刚需补库。部分地区小麦到厂价格优于玉米，企业使用本地小麦或拍卖粮替代饲用玉米，厂家降低玉米物理库存，为小麦腾仓。 玉米淀粉加工利润大幅改善据钢联数据，6月20日山东玉米淀粉加工利润为-88元/吨，较上周五增加4元/吨，近期玉米淀粉加工利润大幅改善，但仍处于亏损状态。黑龙江玉米酒精加工利润为-233元/吨，较上周五减少62元/吨，黑龙江玉米酒精加工利润处于往年同期中等偏低水平。 数据来源：钢联 玉米深加工需求小幅下降据钢联数据，2025年第25周，主要深加工企业玉米消费量为103.67万吨，比上周减少2.12%，同比减少12.60%。其中玉米淀粉加工企业玉米消费量为54.68万吨，比上周增加1.82%，同比减少8.47%；玉米酒精加工企业玉米消费量为27.89万吨，比上周减少10.35%，同比减少28.96%；氨基酸加工企业玉米消费量为21.1万吨，与上周持平，同比增加7.60%。 数据来源：钢联 本周深加工企业玉米库存小幅减少据钢联数据，2025年第25周，主要玉米深加工企业玉米库存为459.2万吨，比上周减少1.27%，同比减少4.47%，本周全国深加工企业玉米库存水平窄幅下降。分地区来看，东北地区部分深加工企业继续提价促收，但玉米到货量有限，本周厂内库存水平整体继续下降。华北产区贸易商出货意愿减弱，虽然有部分东北粮源补充，但整体到货量维持低位，玉米库存水平也有窄幅下调。 北方港口库存持续去库据钢联数据，2025年第24周，北方四个港口库存合计290万吨，比上周减少5.20%，同比减少12.09%，港口库存持续减少。 北方港口库存持续去库 广东港内贸玉米库存处于往年同期高位2025年第24周，广东港内贸玉米库存为113.5万吨，比上周增加11.71%，同比增加57.42%；广东港外贸玉米库存为0.3万吨，与上周持平，同比减少98.98%；广东港谷物库存为190.4万吨，比上周增加4.79%，同比减少17.79%。 数据来源：钢联 据钢联数据，2025年6月20日，玉米均价为2415元/吨，小麦均价为2439元/吨，小麦和玉米的价差为24元/吨，比上周五缩小2元/吨，玉麦价差偏低，玉米部分需求被小麦替代。 本报告版权归佛山金控期货有限公司所有。未获得佛山金控期货书面授权，任何人不得对本报告信息进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。感 谢 观 看 ！ 交易咨询业务资格：证监许可【2013】193号研究部：梁嘉欣执业资格：Z0016966联系方式：0757-86296271免责声明：