次新市场周报：次新交易热度有所下滑，新股首日涨幅持续回暖

本周新股发行信息[table_NewStock]屹唐股份（688729.SH）发行29556万股 1.次新板块领跌市场1.1.新股指数和近端次新股指数当周分别下跌2.68%和3.40%6月第3周，次新板块回调明显，新股指数和近端次新股指数当周分别下跌2.68%和3.40%。截至6月20日，新股指数（801863.SI）、近端次新股（884189.WI）、科创50、创业板指、上证指数、沪深300收盘价分别为2200、33、958、2010、3360、3847，较上周涨幅分别为-2.68%、-3.40%、-1.55%、-1.66%、-0.51%、-0.45%。6月第3周，市场持续震荡回调，次新板块随市场下跌，近端次新股指数35只成份股仅3只当周上涨，且海阳科技、古麒绒材等近期上市次新股周度跌超30%，拖累指数当周下跌3.40%，领跌市场各主要指数。新股指数成份股中近七成下跌，指数下跌2.68%，同样跌幅明显。图2：6月第3周近端次新股指数下跌3.40%数据来源：wind、国泰海通证券研究新股指数较上证指数偏离度环比前周上升至150.57%，近端次新股指数偏离度为-12.27%，环比前周上行。6月第3周，上证指数当周下跌0.51%，新股指数当周下跌2.68%，上证指数表现优于新股指数，二者偏离度环比前周上升至150.57%。近端次新股指数6月20日收盘价为33.01，对应当周涨跌幅为-3.40%，由于近三个月最高点相比前周下降，当周最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高点的偏离度上升至-12.27%。图3：新股指数较上证指数偏离度环比升至150.57%图4：近端次新股指数偏离度为-12.27%，环比前周上行数据来源：wind、国泰海通证券研究。注：偏离度=上证指数/新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。数据来源：wind、国泰海通证券研究3,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00024-0124-0424-0724-1025-0125-04上证指数新股指数近端次新股科创50创业板指上证指数沪深300-4.0%-3.5%-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%偏离度（右轴）-40%-30%-20%-10%0%10%20%2019-012020-01 25/6/1625/6/1725/6/1825/6/1925/6/20周涨跌幅0.26%-0.62%1.12%-2.82%-0.62%-2.68%0.64%-0.70%-0.25%-3.09%-0.01%-3.40%-0.21%-0.80%0.53%-0.54%-0.53%-1.55%0.66%-0.36%0.23%-1.36%-0.83%-1.66%0.35%-0.04%0.04%-0.79%-0.07%-0.51%0.25%-0.09%0.12%-0.82%0.09%-0.45%2021-012022-012023-012024-012025-01近端次新股指数目前点位相对过去3个月内最高点的偏离度 请务必阅读正文之后的免责条款部分数据来源：wind、国泰海通证券研究01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000新股指数(申万)上证指数 1.2.次新板块估值变动分化新股指数PE（TTM）当周上升3.80，近端次新股指数PE（TTM）当周下降0.69。截至6月20日，新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PE(TTM)分别为60.1X、29.3X、131.8X、30.4X、14.6X、12.8X，对应的历史分位水平分别为72.7%、22.1%、97.5%、10.1%、68.7%、61.3%；新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为3.9X、3.8X、4.4X、3.8X、1.3X、1.3X，对应的历史分位水平分别为67.1%、42.1%、28.4%、20.7%、20.1%、19.1%。图5：新股指数PE（TTM）当周上升3.80，近端次新股指数PE（TTM）当周下降0.69图6：新股指数最新PB(LF,内地)和近端次新股指最新PB(LF,内地)分别对应历史67.1%和42.1%分位数据来源：wind、国泰海通证券研究新股指数近端次新股指数科创5029.28131.7829.97137.89-0.69-6.1142.9664.9040.0860.3122.1%97.5%3.844.403.944.45-0.10-0.064.385.324.154.7742.1%28.4%数据来源：wind、国泰海通证券研究。注：均值、中位数、对应分位数均为2010年至今数据。2.次新交易热度下滑，6月第4周预计4只次新股解禁2.1.次新板块交易热度随市场下滑次新板块交易活跃度下降，新股指数和近端次新股指数换手率较前周均值分别降低1.87pct和2.51pct。6月第3周，市场交易活跃度整体降低，次新板块交易热度随市场下滑。换手率上，新股指数和近端次新股指数换手率较前周均值分别降低1.87pct和2.51pct；科创50、创业板指、上证指数和沪深300换手率较前周分别降低0.21pct、0.28pct和0.13pct和0.06pct；成交量23-0723-1024-0124-0424-0724-1025-0125-04科创50沪深300024681020-0120-0420-0720-10新股指数(申万)创业板指 创业板指上证指数沪深30030.3814.6412.8330.9914.6212.72-0.620.030.1149.4513.8912.6449.2713.3912.2510.1%68.7%61.3%3.801.321.343.771.331.330.030.000.015.341.621.614.841.501.5020.7%20.1%19.1%21-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0723-1024-0124-0424-0724-1025-0125-04近端次新股指数科创50上证指数沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分数据来源：wind、国泰海通证券研究表1：次新板块估值变动分化市盈率PE(TTM)最新值60.07前周数值56.27当周变化3.80均值57.33中位数42.36对应分位数72.7%市净率PB(LF,内地)最新值3.89前周数值3.74当周变化0.15均值3.59中位数3.27对应分位数67.1% 上，新股指数和近端次新股指数成交量较前周分别减少0.67亿股和0.17亿股，科创50、创业板指、上证指数和沪深300成交量较前周分别减少1.24亿股、12.16亿股、62.60亿股和19.04亿股。表2：6月第3周，次新板块交易热度下滑新股指数近端次新股指数科创50创业板指上证指数沪深3007.33%11.94%0.7531%1.82%0.81%0.39%9.20%14.45%0.96%2.10%0.94%0.45%8.06%13.00%0.74%1.69%0.83%0.38%-3.44%-3.02%-0.31%-0.43%-0.15%-0.08%2.861.344.39208.79387.93127.133.541.515.64220.95450.52146.163.041.354.37194.41399.19122.89-21.94%-51.48%-27.23%-2.60%-14.66%-16.67%126.6465.70202.433,631.464,529.552,292.36144.6368.70257.353,859.225,356.252,704.60125.2060.62202.593,386.394,665.132,262.26-7.53%-25.42%-38.47%-4.86%-16.70%-20.78%2.2.次新板块净主动卖出37.74亿元6月第3周次新板块净主动卖出37.74亿元，较前周整体增加22.08亿元。6月第2周次新板块净主动卖出15.65亿元，6月第3周次新板块净主动卖出37.74亿元，净主动卖出额相比前周整体增加22.08亿元。结构上，机构、大户、中户和散户当周分别净主动卖出1.30亿元、8.55亿元、14.47亿元和13.42亿元，各类投资者净主动卖出额环比均有所增加。图7：6月第3周次新板块净主动卖出37.74亿元图8：6月第3周机构投资者净主动卖出1.30亿元注：标的选择近六个月内上市的次新股，新股开板后于第二数据来源：wind、国泰海通证券研究注：标的选择近六个月内上市的次新股，新股上市后于第二周纳入统计2.3.次新板块融资融券余额环比增加6月第3周，新股指数融资余额、融券余额、融资融券余额的均值分别为101.90亿元、0.0167亿元、101.92亿元，近一个月融资余额较2025年以来均值提升4.67%，融券余额仍维持极低水平。当周次新板块融资融券余额较前周增加3.28亿元，环比提升3.32%。-20-15-10-50510机构大户中户散户（亿元） 请务必阅读正文之后的免责条款部分周纳入统计 近六个月内上市的次新股共49只，其中，国内电化学储能系统解决方案领先提供商海博思创融资融券余额占流通市值比例以14.04%位列当周次新股首位；国内药物分离纯化装备领军企业汉邦科技融资融券余额占流通市值比例为9.90%，位列第二。图9：6月第3周新股指数融资融券余额环比持续抬升表3：海博思创、汉邦科技等10只次新股融资融余额占流通市值比重排名前列最新值2025/6/20当周情况2025/6/16-2025/6/20收盘价（元）PE(LYR)融资余额（ 亿元）融券余额（亿元）融资融券余额（亿元）融资融券余额占流通市值比重涨跌幅融资买入额（亿元）融资卖出额（亿元）融资买入额占成交额比重融券卖出额占成交额比重21.303.840.003.8414.04%-1.61%0.410.006.16%0.00%48.550.720.000.729.90%-6.09%0.490.0013.48%0.00%58.241.480.001.488.36%-1.34%0.260.0011.61%0.00%33.540.710.000.718.27%-3.55%0.160.009.48%0.00%43.551.330.001.338.24%-5.81%0.690.006.51%0.00%688775.SH影石创新2025-06-11 172.00 69.344.260.004.268.11%0.12%6.130.0010.61%0.00%603072.SH天和磁材2025-01-03 51.53 100.07 2.690.002.698.08%-9.66%2.130.008.07%0.01%32.611.360.001.368.01%-9.18%0.780.007.66%0.00%55.810.970.000.977.67%-4.48%0.830.0012.10%0.00%13.702.410.002.417.60%0.04%0.760.0012.45%0.00%数据来源：wind、国泰海通证券研究。注：标的选择近六个月内以注册制上市的次新股。2.4.6月第3周次新解禁总市值48.56亿元，6月第4周预计次新股解禁市值38.30亿元6月第3周共有4只次新股解禁，解禁规模48.56亿元，环比前周有所下滑。6月第3周，共4只次新股解禁9055万股，以最新收盘价计算解禁总市值为48.56亿元，解禁数量占总股本比重平均为18.85%，占流通股本比重平均为108.89%。其中，北交所万达轴承解禁首发原股东限售股份和其他类型1701万股，解禁市值31.95亿元，解禁收益率达805.93%，是当周解禁市值最大及解禁收益率