2025 Q1 加密货币行业报告

目录 市场全景2 总市值与现货市场概览3 加密货币市值占比4 加密货币价格回报率5 前20大稳定币概览6 加密货币总市值与比特币vs.标普500对比7 本季度热门赛道分析8 本季度加密行业重大事件盘点9 比特币10 比特币价格与交易量11 比特币挖矿算力深度分析12 比特币与主流资产类别对比13 美国现货比特币ETF每日资金流14 特朗普对比特币的政策影响15 以太坊17 以太坊价格与交易量相关性18 以太坊销毁率动态分析19 EVM生态链上交易全景分析20 美国现货以太坊ETF每日资金净流量追踪21 现实世界资产（RWA）赛道里程碑事件22 Solana24 Solana(SOL)价格与交易量25 Memecoins与Pump.fun的衰落26 DeFi27 DeFi市场全景分析28 多链DeFiTVL市场份额29 DeFi生态系统总览30 跨链桥流动性分析报告31 NFTs33 NFT交易量分析：Top12区块链34 NFT交易平台交易量分析报告35 NFT借贷36 交易所37 十大中心化交易所（CEX）交易量38 十大去中心化交易所（DEX）交易量39 去中心化交易所（DEX）交易量公链分布40 十大永续合约交易所（PerpCEX）交易量41 十大永续合约交易所（PerpCEX）持仓量42 十大去中心化永续合约交易所（PerpDEX）交易量43 十大去中心化永续合约交易所（PerpDEX）持仓量44 2025Q1CryptoIndustryReport ©2025CoinGecko Zhong 研究主管 Shaun 市场分析师 WinWin 市场分析师 WengDee 市场分析师1 市场 全景 2025Q1CryptoIndustryReport ©2025CoinGecko 加密货币总市值与现货市场 概览 2025年第一季度市场总市值缩水6335亿美元（- 18.6%）；在特朗普就职前夕触及年内高点，随 后整个Q1持续下行 2025年第一季度，加密货币总市值缩水6335亿美元，跌幅达18.6%。市场在1月18日（特朗普就职前两天）创下3.8万亿美元的年内高点，随后持续走低，季度末收于2.8万亿美元。 2025年第一季度日均交易量为1460亿美元，环比下降27.3% 市值Top30加密货币季度异动盘点 显著攀升：LEO（24→13位）、USDS（28→17位） 明显回落：DeFi代币HYPE（20→27位）、UNI（23→30位） 新晋成员：OM（22位）、PI（26位）、WBT（28位）、XMR（29位）退出榜单：APT、PEPE、ICP、NEAR MarketCap $4.5T $4.0T $3.5T $3.0T $2.5T $2.0T $1.5T $1.0T $0.5T $0.0T TotalVolumeTradedTotalMarketCap $3.4T TradingVolume $600B $500B $400B $2.8T $300B $200B $100B $0B Oct-24Nov-24Dec-24Jan-25Feb-25Mar-25 2025Q1CryptoIndustryReport ©2025CoinGecko Source:CoinGecko 3 加密货币市值占比 在第一季度市场下行期间，比特币市占率逆势攀升4.6个百分点至59.1%，山寨币遭受更大冲击；而稳定币USDT、USDC以及大盘山寨币XRP和BNB则成功守住了市场份额。 Market Share100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 59.1% +4.6p.p. 4.4% +0.9p.p. 2.2% +0.9p.p. 7.9% -3.9p.p. 3.2% +0.2p.p. Others 15.7% -3.5p.p. 5.2% +1.2p.p. 2.3% -0.4p.p. 30% 20% 10% 0% Oct-24Nov-24Dec-24Jan-25Feb-25Mar-25 BTCETHUSDTXRPBNBSOLUSDCOthers 尽管2025年第一季度比特币（BTC）价格呈下跌趋势，但其市场占有率却逆势飙升 4.6个百分点至59.1%，达到自2021年第一季度以来的最高水平。 稳定币USDT也从市场低迷中获益，市场份额小幅上升至5.2%。与此同时，USDC重新夺回第七大加密货币的位置，取代了狗狗币（DOGE）。 最大输家是以太坊（ETH）和“其他币种”——大多数山寨币的跌幅都比比特币（BTC）更为惨重。不过，XRP和BNB成功守住了市场份额。 随着以太坊（ETH）市场占比跌至7.9%，这一数字创下了自2019年底以来的最低份 额纪录。 2025Q1CryptoIndustryReport ©2025CoinGecko Source:CoinGecko 4 加密货币价格回报率 2025年第一季度，各领域的主流代币均遭受重创，唯有瑞波币 （XRP，+0.5%）和StoryProtocol的IP代币（+152.0%）表现优于 比特币（BTC）。 在市值前五的加密货币中，以太坊（ETH）以-45.3%的跌幅领跌，其次是SOL（-34.1%）。 瑞波币（XRP，+0.5%）成功守住了2024年第四季度的涨幅，表现优于下跌11.8%的比特币 （BTC）。 2025年第一季度，DeFi代币全线大幅下跌，其中UNI以-54.8%的跌幅领跌，AAVE（-48.3%）和HYPE（-46.2%）紧随其后。HYPE代币因Hyperliquid交易所争议事件遭受重创——该交易所决定下架JELLY代币，并在市场操纵事件后以任意价格结算其未平仓期货合约。 ENA虽然在2024年第四季度跻身DeFi代币前五，但本季度再度跌出榜单，被ONDO（-42.3%）取代。 随着$LIBRA的推出和热炒将Meme币狂热推向（迄今为止的）顶峰，前五大Meme币在2025年第一季度均以40%-60%的惨烈跌幅收官。其中TRUMP币（-65.3%）跌幅最大，PEPE（-63.9%）和BONK（-63.2%）紧随其后。上季度新晋前五的PENGU本次已跌出榜单。 值得注意的是，DOGE、SHIB等大市值Meme币的跌幅与UNI、AAVE、ONDO等老牌DeFi代币相当，甚至更小。 AI板块代币同样遭遇重创，NEAR（-48.8%）、ICP（-46.1%）、TAO（-49.2%）和RENDER（-49.8%）全线大幅下跌。唯一例外的是StoryProtocols新推出的IP代币（+152.0%），成为所有观察板块头部代币中唯一上涨的项目。 2025Q1CryptoIndustryReport ©2025CoinGecko Source:CoinGecko Note:*PriceofTRUMPstartingfromJan18;**PriceofIPstartingfromFeb125 前20大稳定币总览 2025年第一季度，稳定币总市值逆市增长245亿美元，季度末达到2261亿美元的历史新高；USDS在本季度超越USDe，跻身稳定币市值第三位。 MarketCap $250B $200B USDT:68% USDC:22% USDe:3% USDS:3% FDUSD:1% Others:3% $201.3B USDT:64% USDC:27% USDS:4% USDe:2% FDUSD:1% Others:3% $226.1B 稳定币市值的增长主要得益于USDC的贡献，其市值增加了161亿美 元，其次是USDT（+64亿美元）和USDS（+27亿美元） 值得关注的是，USDS（原DAI）以50.8%的涨幅超越Ethena发行的USDe，跃居稳定币市值第三位。这标志着该代币自2022年长期下跌后迎来的最大单季涨幅。 在前五大稳定币之外，HONEY（+312.0%）以5.129亿美元市值在一 季度末首次跻身第九位。显著增长项目包括PYUSD（+2.547亿美元， +51.1%）、USR（+1.633亿美元，+51.9%）、RLUSD（+1.713亿美元， +237.0%）和USDG（+1.592亿美元，+533.3%）。 与此同时，FRAX市值缩水2.98亿美元（-46.1%），USDD则遭遇4.904 $150B $100B $50B $0B Oct-24Nov-24Dec-24Jan-25Feb-25Mar-25 USDTUSDCUSDSUSDEFDUSDOthers 亿美元（-64.9%）的巨额减值。 2025Q1CryptoIndustryReport ©2025CoinGecko Source:CoinGecko $143.9B +$6.4B $60.1B +$16.1B $8.0B +$2.7B $5.3B -$0.6B $2.6B +$0.4B 6 加密货币总市值与比特币 vs.标普500对比 2025年第一季度市场下行期间，比特币、加密货币总市值与标 普500指数仍保持高度相关性，两者均因宏观经济因素而下跌。 MarketCap $4.5T $4.0T $3.5T $3.0T $2.5T $2.0T $1.5T $1.0T BitcoinMarketCapTotalMarketCapS&P500 S&P500 6200 6100 6000 5900 5800 5700 5600 5500 5400 尽管比特币表现优于山寨币，但其与加密货币总市值的相关性仍高达0.97（近乎完全相关），与标普500指数的相关性也维持在0.85的高位。 然而，加密货币整体市场与标普500指数的相关性从2024年第四季度的0.84降至本季度的0.77，尽管有所下降，但这一数值仍反映 出高度相关性——第一季度两类资产普遍呈现下行趋势。 加密货币总市值下跌18.6%，而同期标普500指数跌幅为4.4%。但从波动性来看，加密货币总市值在第一季度的年化波动率达到56.3%，是标普500指数16.5%波动率的3.4 倍。 $0.5T 5300 $0.0T Oct-24Nov-24Dec-24Jan-25Feb-25Mar-25 5200 2025Q1CryptoIndustryReport ©2025CoinGecko Source:CoinGecko 7 本季度热门赛道分析 2025年第一季度，AI代币和Meme币成为加密货币市场的主要叙事，占据投资者关注度的62.8%；与此同时，"美国制造"代币的关注度也呈现显著上升趋势 MemeCoins 16.5% ArtificialIntelligence 14.4% AIAgents 10.1% MadeinUSA 9.5% SolanaMemeCoins 6.0% RealWorldAssets 6.0% SolanaEcosystem 5.3% 2025年第一季度前20大加密货币叙事中， 有6个属于Meme币类别，5个与人工智能相 关。 2025年第一季度最热门的加密货币叙事与 人工智能相关，累计占据全球投资者关注 DeFAI 5.0% 二的Meme币叙事。 Layer1 3.0% AIMemeCoins 2.9% WorldLibertyFinancialPortfolio 2.4% VirtualsEcosystem 2.3% 值得注意的是，"美国制造"（MadeinUSA） 度的35.7%，成功超越占比27.1%、位居第 EthereumEcosystem 2.2% DeFi 2.2% BaseEcosystem 2.1% SmartContractPlatforms 2.0% AIAgentLaunchpad 1.8% SuiEcosystem 1.8% 概念占据了9.5%的市场份额，在唐纳德·特朗普签署行政命令要求其工作组研究建立"数字资产储备库"后，市