2025未来金融报告：全球机构加密货币市场调查

未来金融报告2025 全球机构加密市场调查 目录 集团首席执行官致辞 越来越多的机构投资者不再将数字资产视为边缘或纯粹的投机。随着它们越来越主流化并嵌入投资思维，传统的投资组合设计正在实时重塑。正如我们的《2025年未来金融报告》所示，这种转变正在加速。 机构对数字资产和区块链技术的熟悉程度不断提高，正在扩展可用的工具集。阿伯丁标准投资等养老金正在试验证券化固定收益产品，对冲基金正在将比特币整合到其跨资产策略中，阿布扎比的ADIA主权财富基金正在研究数字资产基础设施投资。 如今，我们首次看到投资组合多样化与数字资产大趋势叙事相媲美，因为数字资产越来越被视为一个合法的投资组合多样化工具。如今，贝莱德和富达等全球资产管理公司提供现货加密货币ETF，这标志着该资产类别正在得到广泛再评估。 这是在动态且不确定的背景下展开的。地缘政治紧张局势、关税摩擦以及美欧不断上升的财政压力，再加上粘性通胀，都加剧了脆弱的宏观环境。 尽管如此，全球流动性的持续扩张正在为加密货币等风险资产创造有利环境。随着美国和欧洲的监管清晰度提升，市场也持续成熟，受监管产品、稳定币、加密货币ETF以及成功的行业IPO不断涌现。企业财库采用范围已扩展至包括以太坊和索拉纳，许多人士，包括我们的高级政策顾问克里斯·吉安卡洛，都认为，在六年之内，大部分金融证券的发行将上链。 仍然有大量重要工作要做。10月10日的记录加密市场清算突显了行业对突然宏观冲击的脆弱性，以及需要更强大和有弹性的市场基础设施、更深层次的流动性和更好的透明度的迫切需求。然而，令人欣慰的是，尽管波动，市场结构仍然完好无损，主要代币（如比特币和以太坊）展现了韧性。 随着这些变化的发生，Sygnum 仍然处于有利地位，因为它们进一步突出了全球、加密原生的非强制性专业经验的重要性。能够提供利用数字资产的多维性质的战略，对于塑造我们称之为“未来金融”的行业下一阶段发展至关重要。 超过40多个国家的1000多名专业和机构投资者慷慨地分享了他们在我们第三份年度未来金融报告中的见解。衷心感谢所有贡献者，请享受阅读！ 马蒂亚斯·伊姆巴赫西格努姆联合创始人和集团首席执行官 方法论 新纪元金融报告的第三版分析了对加密市场活跃的传统投资者的利益、投资策略、市场情绪和行为。 为开展此项研究，Sygnum 创建了一份定量在线调查问卷，围绕六大主题构建：资产配置、投资策略、产品与服务、投资障碍、市场展望以及针对高净值个人（HNWIs）的专门部分。这份匿名调查于 Q3 季度末期进行，且仅限受邀合格投资者参与。 鉴于投资者类型的术语在不同司法管辖区可能存在差异，为确保本研究的连贯性，我们为其设定了明确的定义。高净值个人（HNWI）被定义为拥有超过100万美元的可投资资产者，而超高净值个人（ultra-HNWI）则被定义为拥有超过2500万美元的可投资资产者。职业投资者被归类为代表客户进行资产配置的机构，例如对冲基金、外部资产管理公司、投资银行、交易和经纪公司、家族办公室以及私募股权公司。机构投资者被视为大型资本配置者，例如养老金基金、保险公司和共同基金，尽管它们在本样本中仅占相对较小的比例。企业投资者，即直接从其资产负债表进行配置的公司，是一个较小的群体，而有限数量的受访者被归类为“其他”。 超过1000名来自43个国家的受访者参与了调查，平均拥有超过10年的投资经验。样本偏向欧洲和亚洲，瑞士、德国、英国、法国、意大利、新加坡和香港的受访者踊跃参与。 四分之一是Sygnum的客户或潜在客户，四分之三是来自独立市场参与者的。 研究编辑的引言 数字资产与传统金融如今比以往任何时候都更加紧密相连，2025年将成为又一个由不断发展的立法、受监管的衍生品、企业需求和令人兴奋的新代币化和稳定币趋势所定义的非凡年份。传统金融机构现在直接在公共区块链上运营，随着对无许可轨道的信任日益增长，它们作为不断演进的未来金融图景中的核心基础设施的地位得到进一步巩固。 本研究旨在理解当前背景如何影响投资者定位。许多人计划在第四季度增加敞口，假设加密市场的需求趋势可以提供足够的助力来推动下一轮循环。然而，在撰写本报告时，近期的市场事件以及对2026年的不确定性可能影响了其中一些计划，随着不确定性的加剧，年初之后的定位大幅减少。 2025年的整体故事是在财政和地缘政治压力的背景下，伴随着审慎的风险评估、悬而未决的监管决策以及强大的需求催化剂。但投资者现在获得了更好的信息。纪律约束了市场的狂热，但并未动摇其长期增长轨迹的信念。 全球流动性一直很充裕，使得风险资产即使在美国财政状况恶化以及宏观和地缘政治风险持续的情况下也能上涨，因为由比特币引领的股票、贵金属和加密货币市场继续创下历史新高。 我热烈欢迎任何关于进一步研究的想法、评论或建议。请通过 lucas.schweiger@sygnum.com 联系我。 享受阅读！ 近期降息举措在经历了10月初的流动性瀑布事件后，因特朗普重新发起的关税争端推迟了高度期待的altseason的希望而遭遇失望。与此同时，比特币财库趋势放缓，而长期持有者正迅速降低敞口，引发了后期周期担忧，并提出了下一波机构需求可能来自何方的疑问。 然而，当前市场的状况与之前的周期大不相同。强大的需求催化剂和机构参与处于历史高位，而通过ETF和公司收购工具不断增长的供需失衡最终导致了上涨突破。链上交易量上升以及一系列新的加密货币ETF申报表明，对加密资产的真实需求仍然非常坚挺。 主导加密资产生态研究卢卡斯·施魏格 米卡现已全面在欧洲生效，GENIUS法案已签署成为法律，尽管美国政府停摆，加密市场结构法案正接近最终通过。同时，在美国证券交易委员会新领导层下的大幅转变，是世界最大资本市场及其解锁进一步机构采用能力的一个重大转折点。 新协议与健康代币经济模型也已进入市场，稳定币资金流入充裕，私人发行方如今正寻求银行牌照和首次公开募股。对更具复杂性、具备多资产和收益型特征ETF产品的需求也在加速，并且随着美国证券交易委员会就质押和上市标准提供明确指引，大规模批准可能很快就会跟进，并推动下一波机构资金流入。 执行摘要 本报告的发现表明，更高的数字资产和区块链知识正在重塑投资者行为。投资组合多元化现在已经超越了追逐“大趋势”上行潜力的首要投资驱动因素，而该资产类别本身现在更多地被视为传统投资组合中的一个合法多元化工具。这自然导致投资者寻求专业判断，以便追求能够利用数字资产多维属性的灵活策略。 这同样表明，在这一年，对比特币作为价值储存的需求远强于表现不佳的替代币领域，即使黄金和白银同时提供了强劲的回报。 不断上升的政府债务、通货膨胀风险和去美元化趋势支持了对避险资产的需求，许多受访者支持比特币在保护企业财宝方面的潜力作用。一个有意义的份额认为持有法定货币在更长的时期内具有很高的机会成本，然而，值得注意的是，在这个具体问题上，观点更为分歧。 十月初的崩盘抹去了大部分加密货币的夏季涨幅，过度杠杆的仓位引发了一系列加密货币交易所的清算，并抹去了总计五千亿美元的总加密市场价值。预计第四季度的配置增加——在明年展望转为中性与看跌之前——将极大地取决于一系列市场催化剂的到临和改善的市场状况。 多元化现在是投资的主要原因 Q4分配因市场不确定性而延迟 主动管理及被动市场敞口引导投资策略 在2023年第三季度末，第四季度的分配计划是基于预期催化剂制定的，包括更多ETFs和市场结构票据。这些催化剂尚未到来，而自第四季度以来一直受到不利市场条件的影响，包括10月份的清算。一些计划可能已经改变。中第四季度的市场情绪也可能受到预期中市场催化剂影响后的降温动能的影响，而该催化剂尚未到位，以及2026年的不确定性。 投资组合多样化已成为投资的首要原因，超越了数字资产的大趋势潜力，并进一步巩固了其在传统混合投资组合中作为独特资产的地位。比特币的避风港吸引力仍然是关键驱动力，同时人们对收益机会的需求有所增长，预计质押和重新质押将很快嵌入以太坊和其他权益证明ETF产品中。 单 token 暴露不再是主导策略，投资者现在更倾向于能够适应不断变化的市场状况并更均匀地分散风险的管理指令。对 2026年的谨慎情绪强调了为什么在当前高度事件驱动的市场中，人们会寻求自主管理指令。 监管不确定性及资产安全仍为主流关切 直接代币投资和ETF主导产品兴趣 如果启用质押，ETF资金流入增加 超过150份ETF申请正在等待SEC批准。大约70%的受访者表示，如果启用质押，他们会分配或增加分配。在Solana和多资产ETP方面兴趣最浓厚，后者被许多人视为这些产品的下一次演变。虽然SEC已经推迟了一些申报，包括BlackRock的ETH质押修正案直到11月，但任何更早的批准都可能成为即时催化剂。 直接代币投资继续主导配置，这可能是由于主要机构的业绩以及将它们部署到质押、借贷和其他收益生成策略的灵活性所致。以太坊的需求与ETF和财政需求增长同步上升，而投资者对主动管理型和指数关联证书的兴趣表明，随着情况变化，他们正在寻找更多调整其敞口的方式。 监管不确定性已经取代资产波动成为进入的主要障碍，这可能表明投资者越来越适应市场本身，而是等待重要的立法和框架通过。然而，这一点在亚太地区更为明显，在欧洲则不太明显。对安全和托管的高度关注是一个提醒，可靠的基础设施将永远是传统投资者自信投资和安心投资的先决条件。 调查受访者 投资者类型 接近所有调查受访者中有一半以上拥有超过十年的投资经验，近五分之一的人活跃时间超过20年。最大群体集中在5至10年之间，而只有极少数可以归为新手。因此，调查结果依赖经验丰富的专业人士，他们拥有深厚的传统市场知识，这有助于降低年轻投资者中存在加密货币原生的偏见风险。 本次调查的受访者来自各类传统金融机构和公司，他们对如何受专业指令和受不同资本来源及不同职业生涯背景塑造的个人策略影响，提供了丰富的见解。 高净值人群 专业资产&投资管理人 机构投资者 企业投资者 其他 超过2年 2-5年 5-10年 超过10年 超过20年 78%%的受访者对加密货币和区块链有高或非常高的知识 密码学和区块链知识 78%的受访者报告在加密货币和区块链方面具有高或非常高的知识水平，比2024年增长了6%。今年不到2%的人代表加密基金会或公司进行投资，这表明传统投资者总体上对该资产类别越来越熟悉。 高净值人群的知识水平最高，达到83%为高或非常高，这可能是由于私人财富方面更大的灵活性和更快的入职速度。专业管理人员报告了75%的高水平，其次是三分之一的机构投资者，其中大多数将其知识水平描述为中立（52%）。 非常非常高 非常高 既不高也不低 低非常低 对于养老金、保险公司和共同基金而言，较低的级别可能仅仅反映配置很少，而现有的配置也主要是通过ETF产品进行的被动配置。 72%哪些组织愿意投资加密资产 您的组织将加密资产视为一种投资资产类别持开放态度吗？ 我们的研究发现有72%的人报告他们的组织对加密资产持开放态度，这在上一年样本量较小的情况下有所增加。交易和经纪公司、资产和基金经理、外部资产管理公司以及多家族办公室和投资银行显示出最高的开放程度，而银行则呈现最广泛的差异，从完全开放到完全不开放。 最低层集中在法国、意大利和新加坡，这些国家的监管机构今年收紧了加密市场规则或采取了更严格的立场。尽管如此，开放性仍然在地区和组织类型之间持续扩展。 非常同意 同意 不置可否 不同意 非常不同意 HNWI：以下哪项最能描述您财富的主要来源或当前角色？ 企业高管(当前或已退休) 商人（成立/ 私营公司) 创始人 / 企业家 继承财富 /受益人 家族办公室主管 高净值人士的财富来源也各不相同，其中超过三分之一是公司高管，近百分之三十是企业家，五分之一是创业者。其他较小的群体包括继承财富的受益人和家族办公室的经营者。 HWNIs报告财富分布广泛，近三分之一的人报告拥有1000万美元至5000万美元，