- 事件背景：中东地缘冲突升级，伊朗甲醇装置全部停车，主要港口关闭，引发市场对后期甲醇进口供应的担忧。
- 伊朗甲醇供应：伊朗是全球第二大甲醇生产国，2025年产能1716万吨，约70%集中在阿萨鲁耶港。目前伊朗装置全部停车，6月装船量大幅下降，预计7月无装船计划，后续伊朗装货将受限制。
- 中国甲醇进口：2024年进口伊朗甲醇约800万吨，占进口总量的60%。2025年1-4月中国甲醇进口量同比下滑32%，5月进口量激增至120-130万吨，预计上半年总进口量同比减少15%。未来到港量有减少预期。
- 供应端：国产甲醇维持高开工，全国开工77.44%，西北开工87.2%。下周暂无新增计划检修装置。
- 需求端：MTO开工率85.53%，外采甲醇的MTO装置开工率80.46%，MTO原料可用到7月中。传统下游加权开工率56.7%，MTBE开工小幅上升，醋酸开工下降，其他维持库存。MTO利润大幅走弱，传统下游利润转弱。
- 库存：四港口累库1.72万吨，沿海地区去库，内地去库，预计下周港口继续去库。
- 价格：港口现货2730-2760元/吨（+270元/吨），基差09+210元/吨（+130元/吨），内地价格走强100-150元/吨。
- 估值：煤炭价格维稳，上游利润走强，煤制利润仍然高位。
- 研究结论：短期受地缘扰动震荡偏强，但中期需紧盯伊朗发运恢复进度及烯烃装置利润变化。
