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纯碱周报：供需矛盾突出纯碱价格弱势调整

2025-06-23 侯帆华龙期货浮云

行情复盘：上周纯碱主力合约SA2509价格在1151-1193元/吨之间运行，价格保持低位震荡，周度上涨17元/吨，涨幅1.47%，报收1173元/吨。
基本面分析：
- 供给：上周纯碱产量75.47万吨，环比增加1.97%；产能利用率86.57%，环比增加1.68%。其中，氨碱产能利用率环比增加6.53%，联产产能利用率环比下跌0.47%。
- 库存：截止到2025年6月19日，国内纯碱厂家总库存172.67万吨，较周一增加1.01%，环比增加2.40%。轻质纯碱环比下跌0.62万吨，重质纯碱环比增加3.91万吨。
- 下游需求：上周中国纯碱企业出货量71.43万吨，环比增加4.92%；纯碱整体出货率为94.65%，环比+2.66个百分点。但企业发货以前期订单为主，新订单接收一般。
- 浮法玻璃行业：全国浮法玻璃日产量为15.54万吨，环比+0.21%，同比-7.88%；库存6988.7万重箱，环比+0.29%，同比+16.82%，库存天数30.8天。
- 现货价格：国内纯碱主流市场价格普遍下跌，轻质纯碱华东地区下跌2.34%-3.57%，重质纯碱下跌3.23%-4.76%。
后市展望：国内纯碱企业库存居高不下，供应高位，需求表现不佳，供需矛盾突出，市场价格震荡下行。月底月初个别企业存检修预期，但下游光伏玻璃亦有减量计划，若无集中检修消息释放，供应难有明显改善。
操作策略：短期纯碱市场缺乏利好支撑，供应宽松，下游部分行业存减量预期，叠加终端需求不佳，库存高位，自下而上形成负反馈，预计短期价格偏弱调整，重点关注库存去化节奏及政策扰动。