信达消费泡泡玛特核心逻辑不变超跌反弹可期事件

【事件】：前期Labubu热度高涨、海内外舆情事件频发，公司为及时恢复健康可持续增长，6月18、19日对Labubu3.0 进行大量补货，#我们预估本次国内电商渠道（盒机&直播间）补货体量约200万只（预计7月底国内线下渠道&海外市场还有一波补货），同时对Labubu1.0&2.0、Crybaby豹猫、BabyMolly、Dimoo迪士尼少量补货。 【信达消费】泡泡玛特：核心逻辑不变，超跌反弹可期 【事件】：前期Labubu热度高涨、海内外舆情事件频发，公司为及时恢复健康可持续增长，6月18、19日对Labubu3.0 进行大量补货，#我们预估本次国内电商渠道（盒机&直播间）补货体量约200万只（预计7月底国内线下渠道&海外市场还有一波补货），同时对Labubu1.0&2.0、Crybaby豹猫、BabyMolly、Dimoo迪士尼少量补货。 受供给释放影响，二手市场价格短期回落幅度大（以隐藏款本我为例，千岛最新成交均价1907元、较高点回落，同时成交量保持高位、单日千岛成交数百只）。 股价短期反应过度，业绩趋势仍呈现环比向上态势，长期来看泡泡就是六边形战士、资产稀缺，当下建议抓住超跌机会布局。 【七分饱供应逻辑不变，二手市场理性发展，有助于品牌价值提升&IP生命周期延长。 】# 公司针对爆品供给量一般会控制在需求的七成左右，补货逻辑为小单测试、大单返单慢慢补，监控二手市场价格作为晴雨表、会主动大规模放货戳破泡沫，使其保持合理增长，避免黄牛控货对品牌造成伤害。 跟踪来看，公司推新成功率持续提升，产品形象-下单过程充分与运营中心交互，利用粉丝群&核心粉丝反馈降低试错成本，是极少数可以做到“总能撬动喜欢的那一部分人”的品牌。 潮玩作为新消费最景气赛道，泡泡作为潮玩行业的六边形战士，25年盈利有望超100亿，对应目前估值仅30X+，建议积极投资！