豆类周报：天气忧虑减弱 豆类震荡偏强

请务必阅读文末免责条款豆类（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值目录 2/13请务必阅读文末免责条款1市场回顾....................................................................41.1大豆现货价格持稳.........................................................41.2豆类期价偏强............................................................42美豆产区天气改善南美大豆出口加速...........................................62.1美豆压榨量创历史同期最高纪录美豆产区天气改善...........................62.2巴西大豆收获结束阿根廷大豆收获收尾.....................................62.3阿根廷大豆销售加速美豆出口检验量周比下降...............................72.4大豆到港量创新高豆粕库存持续回升.......................................83结论.......................................................................11 专业研究·创造价值图表目录图1进口大豆港口现货价格走势........................................................4图2国产大豆现货价格走势............................................................4图3豆二活跃合约期现基差............................................................5图4豆一活跃合约期现基差............................................................5图5豆粕活跃合约期现价差............................................................5图6菜粕活跃合约期现价差............................................................5图7大豆港口库存...................................................................11图8大豆压榨利润...................................................................11图9生猪养殖利润...................................................................11表1豆一、豆二活跃合约收盘情况......................................................4表2美西进口大豆完税成本............................................错误!未定义书签。表3美西进口大豆盘面压榨利润........................................错误!未定义书签。表4美湾进口大豆完税成本............................................错误!未定义书签。表5美湾进口大豆盘面压榨利润........................................错误!未定义书签。表6巴西进口大豆完税成本............................................错误!未定义书签。表7巴西进口大豆盘面压榨利润........................................错误!未定义书签。表8阿根廷进口大豆完税成本..........................................错误!未定义书签。表9阿根廷进口大豆盘面压榨利润......................................错误!未定义书签。 3/13请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值1市场回顾1.1大豆现货价格持稳图1进口大豆港口现货价格走势数据来源：Wind、宝城期货金融研究所1.2豆类期价偏强表1豆一、豆二活跃合约收盘情况数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周大豆现货市场价格平稳运行，张家港进口二等大豆的现货价至3690元/吨,周比持平。黑龙江大豆产区嫩江地区的国产三等大豆现货价格3940元/吨，周比持平。2025年第25周，豆类期价震荡偏强，豆一期价震荡偏强，豆二期价涨幅超2.5%。资金来看，豆二成交量放量，豆一和豆二持仓量均出现明显放量。 4/13请务必阅读文末免责条款图2国产大豆现货价格走势数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图5豆粕活跃合约期现价差数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 5/13请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图6菜粕活跃合约期现价差数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值6/132美豆产区天气改善南美大豆出口加速2.1美豆压榨量创历史同期最高纪录美豆产区天气改善美国全国油籽加工商协会周一发布的月度压榨报告显示，5月份的大豆压榨量略低于预期，但创下历史同期最高水平。报告显示，5月份NOPA会员压榨大豆1.92829亿蒲，比4月份的1.90226亿蒲增长1.37%，比2024年5月份的1.83625亿蒲增加5.01%，创下历史同期最高纪录，也是所有月份的第8个压榨高点。报告发布前，分析师平均预计5月份大豆压榨量达到1.93519亿蒲。预测范围从1.885亿至1.95933亿蒲，中位数为1.942亿蒲。2024年12月的压榨量2.06604亿蒲为历史最高单月压榨纪录。按日均压榨量计算，5月份压榨速度为622.0万蒲，低于上月的634.1万蒲。基于美国农业部压榨周报的计算结果显示，截至2025年6月13日当周，美国大豆压榨利润为每蒲1.99美元，比一周前增长4%。作为参考，2024年的压榨利润平均为2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲。伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅47.36美分，相当于每蒲5.59美元。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨288.25美元，相当于每蒲6.70美元。1号黄大豆平均价格为10.58美元/蒲，一周前为10.56美元/蒲。美国干旱监测周报显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数继续下滑，干旱覆盖范围显著缩小，特别是在佛罗里达州、得克萨斯州、北部和中部平原以及中西部北部。随着初夏阵雨的到来，从南部平原到大西洋沿岸大部分地区持续无干旱状况，佛罗里达部分地区除外。与此同时，西部地区出现高温以及干燥天气，土壤水分短缺迅速加剧。值得一提的是，在即将到来的周末，美国绝大部分地区将迎来炎热天气，其中包括中西部。截至2025年6月17日，衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数（DSCI）为98,一周前是100，去年同期53。干旱地区人口7,494万，上周7,318万。干旱监测期开始时，中西部干旱覆盖比例不到9%。阵雨和雷暴天气逐步缓解了现有的反常干燥（D0）和中度至重度干旱（D1至D2），尽管并非所有地区都获得了显著降雨。其中最显著的干旱缓解发生在大湖区上游和西部玉米带部分地区。截至6月15日，衣阿华州中西部的表层土壤水分最差，短缺到非常短缺比例为27%。2.2巴西大豆收获结束阿根廷大豆收获收尾巴西国家商品供应公司（CONAB）周一公布的数据显示，截至6月7日，巴西2024/25年度大豆收获进度为99.9%，一周前为99.5%，高于去年同期的99.8%。作为对比，过去五年同期的平均收获进度为99.9%。2025年5月15日，周巴西国家商品供应公司（CONAB）预计2024/25年度巴西大豆产量将达到1.683418亿吨，较上月预期调高47万吨，较上年增长14.0%。 请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值7/13请务必阅读文末免责条款6月8日起，巴西最大大豆产州马托格罗索将启动为期90天的大豆休耕期，禁止农地出现任何活体大豆植株，以防亚洲锈病传播。该措施由巴西农业部规定，并由马托格罗索州农业防疫机构Indea负责执行。据该州农业联合会（Famato）表示，相关监督将覆盖全州，确保农户履行义务。分析人士指出，这一举措不仅可减少农药使用与生产成本，还有助于保障下一作大豆的健康生长和巴西农业的可持续竞争力。根据农业部规定，休耕期结束后，大豆播种时间将为2025年9月7日至1月7日。布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告，截至6月11日，阿根廷2024/25年度大豆收获进度为93.2%，比一周前增加4.5个百分点。虽然收获进度良好，但是仍比去年同期落后2.8个百分点。全国平均单产达到3.01吨/公顷，低于一周前的3.01吨/公顷。具体来看，首季大豆收割96%，平均单产每公顷3.17吨。主要剩余的收割区集中在阿根廷东北部（NEA）和布宜诺斯艾利斯中部地区。这些区域的收割工作仍在缓慢进行，但整体而言，首季大豆的收成已基本确定。值得关注的是，二季大豆收割进度为85.5%。尽管在卡洛斯•卡萨雷斯和萨拉迪略等局部地区出现了点状延误，但是其他地方的收割节奏已基本恢复。关键生长阶段的降雨对二季大豆生长极为有利，使其单产普遍高于最初预期。这一积极趋势在过去几周持续显现，特别是在核心产区、布宜诺斯艾利斯西部以及恩特雷里奥斯省中东部地区，单产表现尤为出色。2.3阿根廷大豆销售加速美豆出口检验量周比下降巴西外贸秘书处（SECEX）公布的数据显示，6月第二周巴西大豆出口步伐加快，追上了去年同期水平。6月1至13日，巴西大豆出口量为698.1万吨，高于一周前的303.6万吨，去年6月份全月为1396万吨。6月份迄今日均出口量为698,067吨，和去年同期持平，而一周前同比减少13.0%。6月份迄今大豆出口收入为27.7亿美元，去年6月为61.4亿美元。6月份迄今大豆出口均价为每吨396.5美元，比去年同期下跌9.8%。作为对比，2025年5月巴西大豆出口量为1410万吨，同比增长4.9%。随着6月30日出口关税上调日期的临近，阿根廷公司大豆交易量在6月份显著加速。罗萨里奥谷物交易所（BCR）的数据显示，本月上半月（前15天）的交易额已创下本年度迄今的峰值，显示出市场在税率调整前努力加快销售的意愿。阿根廷官方销售系统的数据显示，6月第一周的交易量创纪录，农户对147万吨大豆进行定价，比5月份的周度均值高出30%。5月份的周度交易量介于111万至118万吨之间。6月份第二周维持了很高的交易量. 6月份第一周的日均大豆交易量略高于29万吨，而在上周的头四天（6月9日到12日），日均交易量增至30.5万吨，比前一周增加了4%，比5月份高出35%。推动这波交易热潮的核心因素是阿根廷政府即将实施的出口税（DEX）调整。从6月30日起，大豆出口税将从26%上调至33