工业硅
- 供需情况：DMC产量暂稳，出口和铝合金需求变化不大，6月多晶硅产量环比5月增加2000-3000吨，预计6月工业硅需求环比5月增加1-1.5万吨。供应方面，云南、四川部分企业开始逐渐复产，龙头大厂本周开炉数增加，6月工业硅产量环比5月增加2-3万吨。
- 策略分析：近两周工业硅期货价格反弹，一方面是商品情绪普遍好转，焦煤价格反弹带动，另一方面是下游采购意愿增加，仓单持续去化。总体而言，工业硅供需过剩的格局并未改变，近期纸面库存降低有下游采购增加的原因，更多是部分现货被“锁住”失去流动性，进而导致现货价格和基差偏强。随着工业硅产量持续增加，现货市场流动性逐渐充裕，现货价格可能进一步下跌，此外，倘若期货价格超过7600元/吨，将面临较大的抛盘压力。
- 策略建议：主力合约在（7450,7600）区间空配，具有较高的盈亏比和安全边际。单边：主力合约在（7450,7600）区间空配。期权：卖出虚值看涨期权。套利：Si2511、Si2512反套参与。
多晶硅
- 基本面情况：6月硅片排产56GW左右，与5月差异不大。6月多晶硅产量环比5月增加2000-3000吨，预计6月多晶硅将去库2.5-3万吨。硅片价格持续下跌，183硅片均价已到0.9元/W，拉晶厂需将多晶硅综合成本控制在30元/kg附近才能保证不亏损，短期多晶硅现货依旧承压。
- 盘面逻辑变化：近期多晶硅盘面逻辑出现变化，PS2507合约不再交易仓单逻辑，正套资金离场，本周出现近月合约补跌行情。
- 后市展望：盘面不再交易仓单逻辑和现货价格依旧承压的背景下，多晶硅期货可逢高沽空，但需注意新增交割品不足的风险（多晶硅期货仍具备走交割逻辑的底层基础）。
- 策略建议：单边：逢高沽空。期权：暂观望。套利：暂观望。
