碳酸锂周报：横盘震荡，等待矛盾积累

本周回顾

• 碳酸锂主力合约价格64280元/吨，周环比上涨1.58%。
• 仓单流出9433张，临近仓单注销日，部分仓单提前注销。
• 主力合约突破65000元/吨后回调，主要原因是高产量和高库存压制。
• 碳酸锂累库2446吨，总库存高达14.1万吨，创历史新高。
• 现货被动跟涨，下游刚需采购，基差收窄，未实现正反馈刺激投机需求。
• 短期供给增量，需求韧性，月累库约6000吨，累库幅度平缓，供需矛盾不突出。
• 基本面弱势压制上方空间，向下驱动依赖宏观情绪配合。
• 仓单博弈突出，仓单数量减少对盘面支撑明显。
• 短期内可能维持震荡格局，等待基本面矛盾积累。

关键数据

• 矿端：锂辉石精矿报价小幅上涨，外购锂辉石矿加工生产碳酸锂成本约6.1万元/吨。
• 锂盐端：碳酸锂周度产量18813吨，碳酸锂周度库存140793吨。
• 进出口：5月国内锂精矿进口51.7万吨，环比持平，同比-9%；5月国内进口碳酸锂2.1万吨，环比-25%，同比-14%。
• 正极与电解液：6月磷酸铁锂产量28.5万吨，环比+1%；磷酸铁锂周度库存9.3万吨，环比持平。
• 电池与终端：6月电池产量143GWh，同比+41%，环比+1%；截止5月底，国内新能源汽车库存88万辆，环比+4%。

研究结论

• 碳酸锂价格短期内可能维持震荡格局，等待基本面矛盾积累到一定程度再交易基本面逻辑。
• 长期来看，非洲矿山、南美盐湖产能逐渐释放，供给端成本下移，需求端增速放缓，过剩产能未有效出清。
• 只有当上游矿端压力真正传导、迫使部分高成本产能有效退出后，市场供需关系才可能达到新的平衡点。
• 在此之前，碳酸锂底部支撑并不牢固。
• 关注点：宏观情绪，仓单。