计算机行业周报：MiniMax开源MiniMax-M1，Midjourney发布视频生成模型V1

本周观点

• AI技术进展: MiniMax发布开源模型MiniMax-M1，采用Lightning Attention机制的混合注意力架构，引发行业关注；海螺2.0版本处理极端物理情况，成本效率创新纪录；通用智能体MiniMax Agent具备多步骤规划能力。Midiourney发布AI视频生成模型V1，可将静态图像转化为动态视频，支持自动和手动模式，生成效果连贯流畅。
• 市场环境分析: 当前处于基本面混沌期，宏观高频数据未弱，投资者预期不高；AI与国产替代背景下，用户意愿增强但支付能力不强，产品需等待新突破和打磨。投资以风险偏好驱动的主题投资为主，短期不能证伪，长期有落地普及可能性。大市值龙头公司更多依赖宏观环境，出海/SaaS转型早的公司经营韧性更强。
• 未来展望: 6-7月投资者关注基本面，经营趋势影响市值波动权重提升；下半年在基数效应、新技术/产品落地、政策落地加持下，表观经营表现可能改善；宏观需求好转时，后周期属性计算机板块表现更佳。市场表现可能偏分母驱动主题投资或景气成长抱团式投资。
• 细分行业景气度: 高景气赛道包括AI算力、激光雷达；加速向上赛道有AI应用；稳健向上赛道包括软件外包、金融IT、华为产业链、量子计算、数据要素、EDA、出海、信创；拐点向上赛道包括教育IT、网安、企业服务；底部企稳赛道包括智慧交通、政务IT、安防、建筑地产IT；略有承压赛道包括工业软件、医疗IT。

投资建议

• 关注国内生成式大模型龙头科大讯飞。
• AI硬件成为应用落地新载体，关注萤石网络、虹软科技。
• AI相关功能打磨带动C端应用月活量和付费率提升，关注金山办公、万兴科技。

风险提示

• 行业竞争加剧风险。
• 技术研发进度不及预期风险。
• 特定行业下游资本开支周期性波动风险。

本周行情回顾

• 计算机行业指数（申万）下跌1.83%，跑输沪深300指数1.37pcts。
• 涨幅前五公司：楚天龙、新利软件、四方精创、拉卡拉、金橙子。
• 跌幅前五公司：青木科技、新北洋、ST迪威迅、国联股份、汇金股份。

重点事件前瞻

• 6月20-22日，华为开发者大会HDC召开，预计发布HarmonyOS最新版本。
• 6月25-27日，深圳国际消费电子展览SCE。

风险提示

• 行业竞争加剧风险。
• 技术研发进度不及预期风险。
• 特定行业下游资本开支周期性波动风险。